研究了4300万笔散户外汇订单，最终亏损真相曝光

意料之外的亏损总是在毫无准备的交易者身上出现。一旦市场波动加剧导致交易亏损发生，交易者心里慌了：“是不是应该换个策略？是不是要增加指标？是不是应该换个时间交易？......”

从多年的数据来看，外汇及差价合约（CFD）交易者基本上处于亏损状态，这一点毋庸置疑。如果他们知道自己为什么亏损或盈利，也许就知道怎样尽可能的避免亏损、增加盈利了。

那么，这到底是系统还是策略问题？抑或是交易者的执行或心态存在问题？导致亏损的原因有很多。

数年前，专门从事研究货币交易市场大数据统计的DailyFX量化策略师David Rodriguez对15种交易最活跃的货币对进行调查，试图找到交易者出现最大亏损的原因。

我们研究了交易平台（FXCM福汇）上面4300万笔交易（2014年第二季度至2015年第一季度）的账户表现之后得出了非常有趣的结论。

首先就是：交易者大多数时间都可以盈利，而且超过50%的交易者都是以获利平仓。

（不同货币对平仓时交易者的获利和亏损情况比例）

上图是4300万笔零售外汇交易者真实交易。在2014年第二季度-2015年第一季度15个活跃货币对上平仓时的获利和亏损情况表现。图中绿色的柱体是交易盈利的比例，红色的点代表亏损交易的比例。例如，欧元/美元有61%的交易者以获利平仓。并且每个货币对都显示平仓获利的交易者都超过50%。

既然交易平仓获利比例超过50%，那么为什么大多数交易者仍亏损呢？来看下面一张图表：

（不同货币对交易者的平均盈利和亏损情况）

上面的图中，绿色的柱体代表平均盈利点数，红色柱体代表平均亏损点数。可以看到，15种活跃交易货币对全部出现了亏损大于盈利的情况。

因此，我们可以很清晰地发现，为什么即便交易者的胜率超过50%却依然在亏损。原因：交易者盈利的金额小，而亏损的金额大，即亏损的金额远远超出他们盈利的数额。

不妨以欧元/美元为例。欧元/美元中有61%的交易者以获利平仓，但是平均亏损为83点，而平均盈利只有可怜的43点。虽然交易者的胜率高达61%，但是他们的平均亏损却超过平均盈利的70%。而波动更为剧烈的英镑/美元上情况则更为糟糕，交易者胜率为59%，但是平均亏损为83点，而平均盈利却为43点。

究竟什么原因导致这一怪像出现？

截短止损，让利润奔跑！为何难以做到？

人人都希望交易是盈利的。其实很多交易者都擅长寻找交易机会，问题在于他们总是很难拿住盈利的订单。这是所有交易者最苦恼的问题。

David Rodrigue团队分析研究发现，一半以上的交易者都可以非常好的寻找到合适的交易机会，但是最终他们还是以亏损收场。打开任何一本交易类书籍，扉页上面的总是会提醒交易者一句：截短止损，让利润奔跑。

如果市场走势与你的交易方向相反，平仓出局。如果合适的话，小止损再度入场。最好的做法就是小止损而不是大止损。

如果市场符合你的预期走势，顺势而为。将你的止损调整到小盈利附近来保护你的已有利润，但是我们最后总是能够发现我们可以获得更多的利润。

但是如果答案能够这么简单的话，为什么问题都是一样的？最简单的问题：人类的天性。事实上这并不是限制交易人生的最大障碍。为了进一步阐明这个问题，可以通过构筑图表来寻找心理因素。

我们称之为“前景理论”。前景理论是一种行为经济学理论，描述的是在结果无法预期时，人们对于风险和回报的选择。

一个简单的小游戏就可以展现人趋利避害的“天性”。

你选择哪张卡片——A还是B？

选择卡片A，你可以赚900美金；选择卡片B，有90%的可能你赚1000美金

大多数人都会选择更保险的卡片A——赚900美金

现在重新选择——A还是B？

选择卡片A，你会亏损900美金；选择卡片B，有90%的可能你亏损1000美金

现在，大多数人会冒险选择卡片B——90%的可能亏损1000美金

看，这就是心理因素的影响，它让交易变得更复杂了。在第二次选择时，也许卡片A更符合客观逻辑，但是我们却偏向于选择风险，寄希望于少数可能免于痛苦的情况发生。

那么现在问题来了。非常多的交易者在可以继续获利时却选择规避风险，或者本可以规避风险但却又导致亏损。这是为什么呢？

相比盈利带来的快乐，大多数人对亏损带来的痛苦感受更深更敏感。但是，我们在交易中应该更多理性思考，而非情绪思考。

预期理论：亏损的痛苦远远超出盈利带来的愉悦

诺贝尔经济学奖获得者——丹尼尔·卡尼曼（Daniel Kahneman）的研究方向便是选择的决定。他的研究并不是基于交易，但是很明显却与交易管理有着千丝万缕的联系。他的研究报告“预期理论”尝试使用模型来预测人们在包含已知收益和风险的方案中做出的选择。

这一发现解释了一些已知的命题：大多数交易者从亏损中感受的痛苦远远超出在盈利中带来的愉悦。

比如，在交易中，盈利450-500美元之间其实都是可以接受的，但是接受500美元的亏损带来的痛苦感实在过高，因此很多交易者都押注行情将会出现反转。

从交易的角度来讲这些东西我们都无法获知，500美元的亏损和500美元的盈利都是一样的，一个并不比另一个值钱。为什么我们要将其定义的如此迥异呢？

预期理论：亏损的痛苦远远超出盈利带来的愉悦

避免交易中常见的陷阱

避免亏损可以在一个很简单的理论当中描述：每笔盈利交易的利润超过你每笔亏损交易的损失。但是现实中如何做到呢？

当你交易之际，总是需要遵循一条惯例：寻找回报最大风险最小的点位入场。这也是任何一本交易指导书籍都会告诉你的。

交易者盈利的交易多，但是盈利金额低；亏损的交易少，但是亏损的金额高。要改变这个局面，必须遵守一个规则：寻找更高的盈利 > 可能遭遇的亏损。

这就是我们常说的“风险回报比”。用这个比例来设置入场、出场和止损。如果你可能的亏损点数和盈利点数一样，那么风险回报比就是1:1。如果你想要盈利100点，亏损最多50点，那就是2:1。以此类推。用这个风险回报比来限制亏损，保证盈利金额超过亏损。

最低的风险回报比当然是1:1，这至少能让赢亏平衡。

数据显示，在1:1的比例下，53%的交易者在12个月左右可以获得一个积极的盈利数据，而没有设置风险回报比的交易者仅有17%在一年后能保持账户盈余。想要更好的交易回报，你也可以设置为2:1、3:1甚至4:1。

严格执行止损和止盈计划

一旦你选择了合适的风险回报比，下一个挑战就是严格执行你的交易计划。无疑追求利润限制止损是每个人的天性，但是这总是容易导致亏损。我们必须要克服这些先天的痛苦并将我们的个人情感从交易中移除出去。最好的方式就是在你开仓之前就设置好你的止损和止盈。

这将会让你在一开始就使用合适的风险回报比并坚持下去。一旦你设置好之后，不要再去修改（唯一修改的时机就是市场按照你的预期变动时锁定利润）。

管理你的风险就是许多交易者经常提及的“资金管理”。很多成功的外汇市场交易者判断市场走势成功的概率不足一半。但是由于他们存在较好的资金管理方式，及时的截短止损并让利润奔跑，所以他们能够成为最后的胜者。