市值腰斩！云市场巨头林立，持续亏损的金山云前景几何？

文/杨剑勇

2020年全球云基础设施服务支出达到1420亿美元，同比增长33%。尽管去年受到新冠影响，但得益于产业智能化浪潮，各行各业积极利用人工智能、云计算等新技术开启数字化转型，以此实现提质降本增效，为企业持续性发展奠定坚实基础，继而激发全球云服务市场呈现高速发展态势。

需要指出的是，云计算属于重资产行业，前期需要投入大量资金建设数据中心、购买服务器等，导致云端这条赛道上的玩家大多数则面临巨额亏损。目前披露的数据来看，当前，能实现盈利的有亚马逊与阿里两大厂商。2021年第一季，亚马逊AWS运营利润41.63亿美元，阿里云在该季度调整后盈利3.08亿元人民币。

因云计算前期投入庞大，谷歌在2021年第一季度运营亏损为9.74亿美元，金山云净亏损人民币3.822亿元，2020年同期亏损为3.316亿元，可以看出亏损规模呈现扩大态势。该季度，优刻得亏损1.3亿元，2020年同期亏损为2556万元，亏损规模日益扩大。青云在该季度亏损为6152万元，同期亏损4152万。整体来说，能凭借规模优势实现盈利的云厂商实属凤毛麟角。

值得一提的是，中小云玩家在面对巨头林立的云服务市场，不仅亏损进一步扩大，且在资本市场遭遇重挫。以金山云来说，是国内首家独立的云服务厂商在纳斯达克上市，当时受到资本青睐，市值一度超166亿美元，吸睛无数。然而今年在资本市场大幅下滑，截至5月24日，相比高位市值缩水超85亿亿美元，幅度达到52%。

尤其公布2021年第一季财报后继续走低。该季度，金山云营收18亿元，同比增长30%。其中，公有云收入达13.9亿元，占总收入的76.6%。可以看出，金山云营收是高度依赖于公有云。只是，这条赛道上，金山云市场地位越来越低。根据第三方权威调研机构IDC所发布的《中国公有云服务市场（2020第四季度）跟踪》报告显示，2020年第四季度公有云IaaS市场中，阿里、华为、腾讯、中国电信、AWS五大厂商共同占据77.4%的市场份额。

云服务市场马太效应明显，且强者愈强的格局。以阿里云为例，在国内选择公有云IaaS服务，阿里云是首选品牌，至此占据四成市场份额，龙头地位牢固。此外，也是国内首家、全球第二家实现盈利的云厂商。截至2021年3月31日止的2021财年第四财季，阿里云调整后的EBITA利润为人民币3.08亿元，且连续两个财季实现盈利，跨过了一个重要分水岭。

“规模效应是实现盈利核心因素。”物联网高级顾问杨剑勇对此表示。并指出，其它云服务厂商，在于没有形成营收规模之前，很难实现盈亏平衡。对于金山云这样的中小云玩家来说，要想在公有云市场中实现盈利，亦如蜀道之难，难于上青天。首先营收规模，金山云很难达到规模效应。

其次，公有云竞争日益激烈，巨头们透过价格抢夺市场，市场竞争趋势将会进一步持续，中小云相比云巨头的竞争实力偏弱，从而导致营收增速放缓。2021年，金山云公有云同比增长16%。这一增速不及行业平均值。IDC的报告显示，2020年中国IaaS市场规模达到119.3亿美元，同比增长53.7%。

再次，因云服务市场汇聚了众多重量级玩家，竞争环境日益激烈的局面下，抢占市场过程中，盈利能力堪忧。其中，金山云在2021年第一季度净亏损3.82亿元，2020年同期净亏损为人民币2.888亿元。非通用会计准则下，其净亏损为2.184亿元人民币。且这样的亏损还将持续，难以利用规模效应实现盈利。

最后，尽管我国作为全球第二大云服务市场，但马太效应还将延续，且一超多强的竞争格局短时间内难以打破。以阿里云为龙头的“一超多强”的竞争态势还将维持。在巨头林立的云服务市场，中小云玩家会越来越艰难，成长性不容乐观。在巨头林立的云服务市场，中小云厂商异常艰难，如何破局前行也是市场关心核心。

杨剑勇，福布斯专栏作家，并获得网易2020年度最具影响力奖，致力于深度解读物联网、云计算和人工智能等前沿科技，观点和研究策略被众多权威媒体和知名企业引用。