国产替代样本：闻泰科技收购荷兰安世

——全球领先的通讯和半导体企业

作为全球手机ODM（原始设计制造商）龙头，闻泰科技于2017年8月借壳中茵股份登陆上交所。2018年4月至12月，闻泰科技因重大资产重组而停牌，期间抛出252亿元的安世半导体天价收购案震惊市场。

公司主营通讯和半导体两大业务板块，目前已经形成从芯片设计、晶圆制造、半导体封装测试到产业物联网、通讯终端、笔记本电脑、IoT、汽车电子产品研发制造于一体的庞大产业布局。

通讯业务板块

包括手机、平板、笔电、IoT、汽车电子等领域，服务的客户均为全球主流品牌，已经与90%以上的主流品牌建立合作关系并不断深化。研发中心分布在上海、无锡、深圳、西安、台北，制造基地分布在嘉兴、无锡、昆明、印度和印尼，另外在美国、韩国设立了创新中心。

国际数据公司IDC、美国市场调研机构IHS和中国赛诺市场研究公司的研究数据均显示，闻泰连续多年出货量在全球手机ODM（原始设计制造）行业中处于龙头地位。

半导体业务板块

闻泰科技旗下的安世半导体是全球知名的半导体IDM公司，是原飞利浦半导体标准产品事业部，有60多年半导体研发和制造经验，总部位于荷兰奈梅亨，晶圆制造工厂在德国汉堡和英国曼彻斯特，封装测试工厂位于中国东莞、菲律宾卡布尧和马来西亚芙蓉。客户超过2.5万个，产品种类超过1.5万种，每年新增800多种新产品，绝大多数为车规级产品。安世半导体年产能超过1000亿颗，在与欧美半导体巨头的竞争中，安世在各个细分领域均处于全球领先。

主营业务

目前已经形成从芯片设计、晶圆制造、半导体封装测试到产业物联网、通讯终端、笔记本电脑、IoT、汽车电子产品研发制造于一体的庞大产业布局。

（1）通讯业务板块：包括手机、平板、笔电、IoT、汽车电子等领域，服务的客户均为全球主流品牌，已经与90%以上的主流品牌建立合作关系并不断深化。研发中心分布在上海、无锡、深圳、西安、台北，制造基地分布在嘉兴、无锡、印度和印尼，另外在美国、韩国、日本设立了创新中心。国际数据公司IDC、美国市场调研机构IHS和中国赛诺市场研究公司的研究数据均显示，闻泰科技连续多年出货量在全球手机ODM（原始设计制造）行业中处于龙头地位。

（2）半导体业务板块：闻泰科技旗下的安世半导体是全球知名的半导体IDM公司，是原飞利浦半导体标准产品事业部，有60多年半导体研发和制造经验，总部位于荷兰奈梅亨，晶圆制造工厂在德国汉堡和英国曼彻斯特，封装测试工厂位于中国东莞、菲律宾卡布尧和马来西亚芙蓉。在与欧美半导体巨头的竞争中，安世在各个细分领域均处于全球领先，其中二极管和晶体管出货量全球第一、逻辑芯片全球第二、ESD保护器件全球第一、功率器件全球第二。

2018年10月，闻泰科技发布收购预案，宣布拟以发行股份及支付现金的方式，实现对荷兰芯片制造商安世半导体的收购。251.54亿元的交易价格，也使这次交易成为中国最大的半导体收购案。而在当时，闻泰科技的总市值还不到200亿元。

安世有望成为国内功率半导体领域的替代先锋

中国作为全球最大的功率半导体需求国，占据全球约 35%的功 率半导体市场需求规模，但由于国内功率半导体厂商尚与全球领先的功率半导体巨头存在差距，因此中国功率半导体供应链 自给率仍然较低，随着闻泰完成对安世的收购，未来安世有望成为国内功率半导体领域的替代先锋，快速抢占海外厂商的市 场份额。根据 IHS 的数据，全球功率半导体市场份额排名前十的厂商中无一中国厂商，全球功率半导体巨头主要集中在美国、欧洲、 日本等地区，其中英飞凌在功率半导体市场份额遥遥领先，在全球 MOSFET 市场中市占率高达 28%；安世半导体在全球功率半导体市场中市占率约 4%左右，相较于中国大陆厂商具有领先优势。聚焦中国功率半导体市场，根据 Yole 数据，在功率半导体的核心部件 IGBT 模块、IGBT 单管和 MOSFET 领域，中国功率半 导体市场产品自给率平均只有 38%。而在技术和工艺水平较低的二极管和 BJT 器件方面，中国功率半导体厂商的供应率接近 50%，主要原因有两个：一是由于二极管的工艺和技术水平相对较低，突破壁垒较小，国内厂商比较容易取得突破；二是由 于二极管相较高端的 MOSFET 和 IGBT 器件毛利率较低，国外功率半导体巨头战略重心逐渐转往高端产品线，因此国内厂商 在相关领域面临的竞争对手比较少。未来随着国产厂商的快速成长以及外部环境的变化，中国功率半导体市场供应链国产化 的紧迫性将越来越强。

而安世作为一家拥有 60 多年半导体行业专业经验的公司，在工艺稳定性、工艺成本控制、量产能力等 方面都具备稳定的竞争力。2019年，安世汽车电子占比达到44%，在汽车电子领域拥有领先的市场地位和广泛的汽车工业客户群。有望在国产替代的进程中快速受益。