当前通货膨胀是在“填坑”时出现的，不可怕

中泰证券首席经济学家李迅雷演讲摘要

现在大家担心比较大的就是通胀。你看美国的通胀那么厉害，最近大宗商品价格涨得那么厉害；

今年我们怎么办？我们输入型通胀是不是也会很厉害？

这些担心不是没有道理，但还是要客观理性分析。现在主要是大宗商品价格在上涨，猪肉价格在下跌。

经济复苏导致大宗商品需求上来

资源国疫情严重，供给能力有限

供需缺口导致价格大幅上涨。

所以我们不能看猪肉价格下跌了，就认为是通缩，看大宗商品价格上涨了，又以为是通胀。

不能够盲人摸象，摸到哪里算哪里，还是要客观地、综合地、平均地来看这些问题。

为什么大宗商品价格会涨那么多，油价、铁矿石、铜、铝价格为什么涨那么多呢？

一方面是因为经济复苏，去年挖了个坑，经济突然下跌，之后慢慢在填坑，填坑的过程当中需求产生，

我们过去没啥库存，去年受疫情影响，大宗商品的进口数量也减少了，今年突然发现需求上来，要补库存，需要大量的进口，那这样有供需缺口存在了。

再一个问题，那些资源国，它的疫情都比较严重，

比如说像巴西、智利、印度。印度也是个资源大国，疫情都比较严重，他们供给能力有限。

但需求都已经恢复了，像那些发达经济体、中国的需求都恢复了，就导致了一个比较大的需求缺口。

对通胀不用担心，越是现在通胀（预期）很厉害的时候，我越跟大家说，通胀不用担心，尤其是对中国的通胀不用担心，明年中国通胀肯定会回落。

现实问题来讲，这轮大宗商品价格的上涨，还没有结束，还会持续。

这一轮通胀虽然起来了，但不至于让美联储马上加息。