一图IPO | 微创医疗机器人：6年10倍增长赛道，对标龙头“达芬奇”

今年9月，微创医疗机器人顺利通过港交所聆讯，并开始评估其香港首次公开招股(IPO)需求，计划集资7-10亿美元(约54.6-78亿港元)。

微创医疗机器人成立于2015年，是全球第一梯队的手术机器人公司，致力于设计、开发及商业化创新手术机器人，以协助外科医生完成复杂的外科手术。

尽管中国的手术机器人产业起步较晚，但预期会快速增长。根据弗若斯特沙利文的资料，预期中国手术机器人市场将由2020年的4亿美元增加至2026年的38亿美元，复合年增长率为44.3%，而预期全球市场将由2020年的83亿美元扩大至2026年的336亿美元，复合年增长率为26.2%。

公司全面布局五大产品线（即腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道及经皮穿刺手术），拥有图迈腔镜手术机器人、蜻蜓眼三维电子腹腔内窥镜，以及鸿鹄骨科手术机器人三款核心产品。核心产品均已被纳入国家药监局的创新医疗器械特别审查程序（绿色通道）。

其中，图迈是首款由中国企业开发并已完成注册临床试验的四臂腔镜手术机器人。目前国内手数机器人市场依然由国际厂商主导，仅有2款腔鏡手数机器人获国家药监局批准，分别是达芬奇Si及Xi手术系统。达芬奇(ISRG)为全球手术机器人龙头，是美股市值高达千亿美元的企业。

在主要有效性终点手术成功率方面，微创医疗机器人的图迈不劣于达芬奇Si手术系统，且具备良好的安全性。今年6月，微创医疗机器人的图迈已获国家药监局接纳，预期将于2022年第一季度取得注册批准。

目前，该公司还未实现盈利，仍处于亏损阶段，亏损主要由研发成本和行政开支导致。微创医疗机器人2019年、2020年的亏损为6980万元、2.09亿元。今年首季度亏损约1.15亿元，较去年同期的2362万元扩大3.9倍。2019年、2020年及2021年第一季度，研发成本分别为0.62亿元、1.35亿元、0.9亿元，占经营总开支额的88.57%、64.59%、78.26%。

截止至今，微创医疗机器人共获得约为41亿元融资总额，高瓴资本、远翼投资、CPE、贝霖资本等多家知名机构均有持股，其中，高瓴资本持股8.05%，成为最大机构投资者，微创医疗机器人投后估值达225亿元。而在2020年10月28日B轮融资后，微创医疗机器人估值升至250亿元人民币。

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