海航疯狂扩张28年，吃斋念佛的陈峰，却为方大集团做了嫁衣

海航集团的故事即将收官，破产重组方案是原股东股权清零，航空板块引入方大集团，机场板块由国资接盘。海航创始人陈峰用28年时间打造的商业帝国最终成为泡影。

海航的故事，和今年恒大集团一样，都告诉中国的企业家们，活得久比什么都重要，没有什么是大而不能倒。 目前海航集团有限公司董事长陈峰、首席执行官谭向东因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施。而海航集团及其成员企业运转稳定有序，破产重整工作依法顺利推进，生产经营不受任何影响。

相比恒大，海航的资产版图绝不逊色，巅峰时期资产高达1.23万亿，甚至在国外收购了众多赫赫有名的公司。但一味地吹泡泡做大蛋糕，并不能增强企业的核心竞争力，庞大的负债和内部混乱的管理，迟早会反噬企业。海航被海南省接管后，还有两万名员工举报陈峰一家，企业做大了就不能任性。

吃斋念佛的陈峰过分膨胀了

2016年，陈峰在哈佛大学面对一个中国留学生提问其海航负债率高的问题时，曾经是这么回答的。

“我首先更正一下你对行业的无知，海航的负债率低于80%，在全世界都算非常好的。在航空公司里算优秀的负债了。现在油价一降三分之一，这幸福，从来没挣这么多钱。在过去六个月时间，海航8个上市公司在资本市场全部定向增发完毕，在资本市场拿了1500亿，中国资本市场一共不到2000亿，我一人拿走了6%，而且二十个上百亿的定增项目，海航占了5个，四分之一，我一家拿走了。资本市场的调整使我们的负债率大大下降。这在全世界航空集团里已经是Super了。 中国GDP降多少都跟我都无关啊，我们资产全球占了28%，收入占了25%，20万人8万在境外，我已经全球化的公司，跟中国GDP更没关了。所以，我需要你了解点常识。”

真是应了那句，上帝欲使其灭亡，必先使其疯狂。海航接近80%的负债率，陈峰认为自己非常优秀。他只想到了油价跌的时候幸福，却没想到后来大肆扩张后，油价大涨海航就扛不住了。

虽然在海外进行了大量收购，但资产上海外占了28%，收入上海外占了25%，20万员工8万人在海外，陈峰就认为海航跟中国经济关系不大了。这种想法有多危险不言而喻。

作为一家经营28年之久的民营企业，通过持续高杠杆扩张，海航集团建立起了庞大的商业帝国。海航集团旗下上市公司加挂牌公司共有37家，包括12家A股上市公司、3家港股上市公司和22家新三板上市公司。

海航参与控股包括海南航空、天津航空在内的14家航空公司，参与管理机场13家，机队规模近900架，年旅客运输量逾1.2亿人次。

高杠杆在全球买买买，让海航看起来很大，到最后可能陈峰都搞不清自己有多少资产，也弄不清有多少负债了。当监管部门要求其去杠杆，银行对其收缩信贷后，海航便陷入危机。

数据显示，2018年上半年海航集团的债务规模已高达6570亿元，净利润只有41亿元。到2019年6月30日，海航集团总资产9806亿元，总负债7067亿元，资产负债率72%。

海航的疯狂扩张之路

海航从1993年创立，当年总收入与1.17亿元，到2012年总收入达到1277亿元，资产规模从12.4亿元增长到3600亿元，机队规模从3架增长到427架，虽然增长速度也非常快，但还算可以理解。

而从2013年开始，海航的扩张就有点疯狂了，并在随后逐渐失速。

2015 年 2 月，海航以 28 亿元人民币的价格收购安缦连锁酒店集团。

2013年4月，海航3.94亿美元收购欧洲第三大酒店连锁集团 NH 酒店集团29.5%股份，成为其最大股东。

2013年5月，海航收购澳大利亚Arena航校80%股权。

2013年10月，海航4.8亿欧元收购欧洲第一大拖车租赁公司TIP拖车租赁。

2014年11月，海航旗下渤海租赁以7亿美元收购全球第八大集装箱租赁公司Cronos 80%股份。

2015年6月，海航旗下公司从一家西雅图投资基金手中收购了美国红狮酒店约15%的股份。

2015年7月，海航175亿元全资收购全球最大航空地面服务及货运服务供应商瑞士国际空港服务公司。

2015年8月，海航收购伦敦标志建筑之一英国路透社总部大楼。

2015年9月，海航旗下渤海租赁以25.55亿美元的价格收购爱尔兰飞机租赁公司。

2015年11月，海航集团4.5亿美元收购巴西第三大航空公司蓝色航空23.7%的股权。

2016年，海航入股TAP葡萄牙航空公司，最终持有TAP航空23%的经济利益。同年海航集团收购了维珍澳洲航空19.99%的股权。收购瑞士飞机维护服务提供商SR Technics的多数权益。

海航还以15亿美元的价格收购瑞士航空配餐公司；以60亿美元收购了美国科技公司英迈，以15亿美元收购瑞士航空服务公司佳美集团，以65亿美元收购希尔顿集团25%股份，以10亿英镑收购英国外币兑换运营商International Currency Exchange。

疯狂的海外收购，使得海航集团2016年底的总资产，由上年的4687亿元一下子上涨到10155亿元。2016年营收1830亿元，也比2015年翻了一番。而2017年营业收入更是2016年的3倍。

海航2017年5月还成为了欧洲最大银行德意志银行第一大股东，拥有9.92%股份，当时价值34亿欧元。在巅峰时，海航集团的总资产达到了1.23万亿元。

但是这场资产盛宴总会结束，海航的买买买让他们都快忘了自己用的是中国银行系统的钱，当2017年6月银监会要求商业银行排查海航集团的银行授信和境内外融资支持情况后，海航的命运就急转直下。

之后的海航就开始了变卖资产自救。仅2018年，海航就处置了约3000亿人民币的资产。2019年，2020年也陆续变卖了当初收购来的大部分海外资产。

但几年时间的自救都没有解决海航集团的债务危机，2020年2月29日，海南省政府牵头会同相关部委和机构共同成立了联合工作组，进驻海航集团，全面协助、全力推进风险处置工作。

2021年2月10日，海南高级人民法院裁定包括海航集团在内的海航系300多家企业进行破产重整。9月12日，确定由辽宁方大集团实业有限公司为航空主业战略投资者，海南省发展控股有限公司为机场板块战略投资者。至此，海航破产重整终于有了实质性的结果。

陈峰创业几十年为方大集团做了嫁衣

辽宁方大集团没有意外地成为海航集团航空主业新的主人，新的公司已经注册成立，名为海南方大航空发展有限公司。

截至2020年底，海航集团航空主业共运营668架商用飞机，132架通航飞机，客运航线数量超1500条；航空主业从业人员6.4万人，其中特业人员超3.8万人。

而辽宁方大集团现在旗下拥有方大炭素、方大特钢、东北制药、中兴商业四家上市公司，两家大型钢铁企业方大萍钢和达州钢铁，一家大型机械制造跨国企业北方重工，一家大型商贸流通企业天津一商集团和医药板块所属方大群众医院等多家医院，共计300多家法人单位。

辽宁方大集团2020年总收入1019.77亿元,净利润为52.57亿元。2021年上半年，辽宁方大集团实现营业收入623.93亿元，同比增长33.9%；净利润为29.57亿元，同比增长23.6%。

截至2021年上半年末，辽宁方大集团资产总计1505.62亿元，较2020年末增长24%；负债合计844.51亿元，较2020年末增长45.6%。

而截止上半年末，ST海航资产总计2176.98亿元，负债合计2457.48亿元。方大集团如果合并ST海航，资产将会增加一倍多，负债更是多了接近3倍。

虽然方大集团不像海航、恒大这些企业这么出名，但是方大集团在中国民营企业中排名也很靠前。在拿下海航主业航空资产后，方大集团将成为中国民企中新的巨无霸。方大老板方威的身家也会大涨，目前方威身家428.5亿，明年在富豪榜上可能就上千亿了。

在河南暴雨后，方大集团低调捐赠了2亿元，是国内企业中最高的。为表示支持良心企业，当时网友们曾想像购买鸿星尔克鞋服一样，购买方大的产品。不过等大家了解到方大的业务后，都调侃：本想支持一下，可是实力不允许。

不过，现在海南航空也成了方大的产业了，大家以后可以坐方大航空的航班支持方大了。只是可怜了吃斋念佛的陈峰辛苦折腾几十年，却是给方大集团做了嫁衣。

------------------

上林院：杨飞，经济学博士，高校教师，深度观察产业经济与财经事件。