「券商聚焦」里昂看好金科服务持续扩张能力

敲重点：

• 中金：上调港交所目标价16%至517港元 重申“跑赢行业”评级
• 里昂：首予金科服务“买入”评级 目标价83.4港元
• 美银证券：上调吉利目标价至32.1港元 评级“买入”

中金：给予国美零售1港元目标价，维持中性评级

中金发布研究报告，维持国美零售(00493)2020-21年盈利预测不变，引入2022年每股盈利预测0.01元。维持“中性”评级，目标价1港元。

报告中称，伴随公共卫生事件得到有效管控，社零消费数据2020年下半年以来逐月向好，11月受“双十一”购物节等因素拉动，通讯器材表现较好，实物商品线上渗透率提升至25%。国美作为零售行业老兵，近年来积极推进战略转型、构建线上线下双平台生态，中金认为有望受益行业逐步回暖趋势，带来经营业绩改善。

该行表示，现阶段公司围绕家生活战略，立足整体方案提供商、服务解决商、供应链输出商，拓展国美App等数字化本地零售模式，打造多元消费场景;展望2021年，公司计划加速建设线上线下双平台驱动的新国美，一方面优化门店布局，将自身供应链优势对外赋能;另一方面通过第三方平台合作及线上社群运营，贡献业绩增量，后续仍需关注公司经营转型进展及效果。

截至今日港股收盘，国美零售股价下跌3.16%，报0.92港元。

中金：上调港交所目标价16%至517港元 重申“跑赢行业”评级

中金发布研究报告，将港交所(00388)目标价上调16%至517港元，重申“跑赢行业”评级，预计港交所2020-25年盈利复合增速接近20%，维持2020/2021年盈利预测，引入2022年盈利预测为167亿元。

报告中称，资本市场加速开放和深化改革趋势下值得长期持有的核心资产，估值中枢有望再次抬升。2020年港交所股价上涨68%，该行认为，在外部环境不确定性背景下，内地企业境外上市首选地;中国资本市场加速开放下，独特的资金双向融通战略地位;打造以MSCI系列产品为代表的亚洲(尤其是中国)资产的产品中心等重要长期趋势下，港股市场正在经历“大变局”，港交所有望继2005年大量国企赴港上市、2014年互联互通推出后，再次迎来估值中枢的系统性抬升。

从交易所商业模型来看，其核心驱动因素日均成交额(ADT)和可交易资产体量，都有望实现结构性、系统性提升。此外，以南下资金为代表的增量资金流入，既是港交所基本面的有力支撑、也是估值系统性抬升的重要支持。

该行表示，2020年12月及截至1月5日，港股ADT分别近1500和2000亿元。该行认为，变化的市场结构正在增强港股在全球吸引力，港股逐步成为投资中国新经济的桥头堡;另一方面偏低估值及中国经济2021年继续修复背景下，当前看多港股可能已经成为投资者“共识”，关注“港股市场2021年非系统性指数级别牛市，注重结构性机会”。

截至今日港股收盘，港交所股价下跌1.34%，报443.0港元。

里昂：首予金科服务“买入”评级 目标价83.4港元

里昂发表报告表示，金科服务(9666.HK)为内房A股金科(000656.SH)旗下物管业务，其第三方服务合约为9370万平方米，加上有母公司的支持、技术应用程序及营运杠杆潜力等方面下，预期其2020-2022年核心净利年复合增长率达59.8%。该行首予其“买入”评级，目标价为83.4港元，更因其持续扩张能力而选为行业首选之一。

截至今日港股收盘，金科服务股价上涨6.63%，报79.60港元。

美银证券：维持微盟集团“买入”评级 目标价上调51.5%至20港元

美银证券发布研究报告，上调微盟集团(02013)2021至2022年度SaaS业务收益预测27%及28%，目标价由13.2港元上调51.5%至20港元，维持“买入”评级。

报告中称，微盟集团(02013)公布旗下“微商城”加价18%至31%及智慧零售平台加价35%，相信显着带动其SaaS业务收益增长，预期将提升其2023年度每用户平均收入15%。

截至今日港股收盘，微盟集团股价下跌1.62%，报17.04港元。

汇丰研究：升九毛九目标价至31.2港元 评级“买入”

汇丰环球研究发布报告表示，升九毛九(9922.HK)目标价51%，从20.7港元升至31.2港元，维持“买入”评级。该行预计，公司将会在2019至2022年盈利以75%年复合增长上升，收入亦将会年复合增长40%。

该行预计太二酸菜鱼于2020年下半年同店增长达4%，毛利率恢复至20.2%，收入则上升3.6%;九毛九复苏慢于预期，预计去年下半年销售只恢复至2019年同期的85%，但预计会于下半年转盈。该行预计九毛九去年下半年盈利约1.39亿元人民币，而上半年则为亏损8590万元人民币。

报告指出，公司去年8月尝试开设旗下首间火锅店，相信会为公司带来新收入增长，预计在2022年将会开设25间，贡献2022年收入及经营溢利7%及5%。汇丰又预计，公司将会在2019至22年盈利以75%年复合增长上升，收入亦将会年复合增长40%，预计2022年前太二酸菜鱼分店将达492间，另外火锅店2022年毛利会有15%，仍低于集团平均水平。

截至今日港股收盘，九毛九股价下跌2.66%，报23.75港元。

富瑞：予中国有赞“买入”评级 目标价2.9港元

富瑞发表研究报告指，中国有赞(8083.HK)的电商业务受具高度潜力的私人网域流量所支持，公司的发展条件及不同策略有助获得更多顾客，亦指公司为商家提供不同的分销平台，公司目标未来5年其商品交易总额将达1万亿元人民币，予“买入”评级，以及目标价2.9港元。

截至今日港股收盘，中国有赞股价下跌2.05%，报2.86港元。

美银证券：上调吉利目标价至32.1港元 评级“买入”

美银证券发表研究报告，将中国今年的乘用车销售增长预测由原来的6%上调至11%，这是因为相信强劲的汽车需求将会持续。此外，预计中国电动车将在2021财年实现按年32%增长，因为双重信贷计划迫使汽车公司销售更多电动车。

该行认为，作为中国传统汽车代工生产商，相信吉利汽车(0175.HK)已做好由燃油车过渡到电动车的条件，将其2021及2022年每股盈利预测分别上调3%及12%，主要是因为行业增长更快、市占率增长加快、平台技术或产品组合改进有助于其毛利率扩张。目标价由原来的23港元上调至32.1港元，重申“买入”投资评级。

截至今日港股收盘，吉利汽车股价上涨5.10%，报27.80港元。

美银证券：维持敏实集团业务前景正面看法 目标价上调50%至48港元

美银证券发布研究报告，上调敏实集团(00425)2021至2022年度收益预测2%及5%，盈利预测也上升1.7%及4.3%，目标价由32港元上调50%至48港元，维持“买入”评级。

报告中称，在内地汽车销售稳健增长、海外市场持续复苏、新能源汽车电池盒订单增长及新产品和客户贡献等因素下，对敏实集团(00425)业务前景维持正面看法。

截至今日港股收盘，敏实集团下跌1.80%，报40.90港元。

交银国际：升信义光能目标价至23.5港元 评级“买入”

交银国际发表报告称，信义光能(0968.HK)业绩预告超预期，增发助产能扩张，目标价由17.36港元调高35.4%至23.5港元，重申“买入”评级，同时调高2020-22年每股基本盈利预测8-13%。

报告表示，公司预计2020年归母净利润同比增长75-95%至42.3-47.1亿元，远超市场预期。业绩大增主要由于光伏玻璃量价齐升。近期工信部放开光伏玻璃扩产限制。公司随后配售3亿股新股，所得款项净额38.8亿元。公司现有光伏玻璃日产能9800吨，2021年将在安徽芜湖投产4条1000吨产线，2022年将在张家港投产4条1000吨产线，还有芜湖12条1000和广西北海4条1000吨产线计划于2022-24年投产，全部投产后日产能将增至3.38万吨。

截至今日港股收盘，信义光能股价上涨7.46%，报21.60港元。

本文来源：港股研究社（公众号：ganggushe）——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道港股，对港股感兴趣的朋友赶紧关注我们。