古语有云：乱世黄金，盛世收藏。

能升值的东西主要集中于稀缺产品，而黄金和收藏都是稀缺产品。但从两个不同的时期去看，都不存在只升值不贬值的产品，包括黄金和收藏。

比如在盛世的时候，黄金就不显得值钱，甚至出现大幅贬值。例如金融危机后的2011年后的黄金到2015年，黄金价格几乎腰斩，黄金并不存在只升值不贬值的情况。

再比如乱世的时候，收藏艺术品就不显得值钱了。因为乱世的时候人们只渴望活下来，对艺术没有太多的追求，也支付不起盛世时的价格，有些旷世之作就会变成一文不值。

风险是事前概念，损失或收益是事后概念

风险表现为成本或代价的不确定性，有风险就可能存在损失或收益。但风险并不代表损失或收益，风险是事前概念，而损失或收益是事后概念。

假设存在只升值不贬值的东西，那么它就只有收益，而没有风险。也就是说，它的收益是确定的，收益从事后概念变成事前概念——它是违背概率本身的，就像从未来回到从前，知晓将要发生的事。

然而，以目前的技术是无法时空穿越的，也就不存在确定事件，即不存在只升值不贬值的东西。

黄金的保值来自于风险小，但收益也小

我们所说的黄金升值，它只是出于风险低，但风险低并不代表无风险，也就不代表只升值而不贬值。

风险与收益往往成正比，风险越小收益越小。

假设剔除黄金本身的价格波动，从货币供给出发，那么长期投资黄金（五年十年，甚至更长），它的风险是低的。但也很明显，从长期来看投资黄金的收益也是极低的，它仅能对冲通货膨胀，而不能带来实际的增值。

比如你在银行存钱，有利息，资金本身是增加的。但因银行破产倒闭或国家发生政变等系统性风险极低，其收益通常是不能对冲通胀的，这也就是风险低收益低。

若剔除银行破产倒闭或者国家发生政变等系统性风险，存银行它是只升值不贬值的。但这种只升值不贬值往往是对冲不了通胀，即实际收益为负。

因此，如果你想获得真正意义上的保值增值（对冲通货膨胀之后的增值），那么你就必须承担高于通胀本身的风险。而一旦存在风险，或者风险较高，那么就不存在只升值不贬值的东西了。