资本青睐科创板 科创属性“硬”在专利

本报记者 李洋

两年前，伴随着首批25家科创企业集体亮相，科创板正式开市，揭开了中国资本市场注册制的崭新一页。

两年后，科创板上市公司数量已逾300家。根据沪深两市交易所的数据，截至2021年7月20日收盘，科创板总市值达到4.64万亿元，311家科创板上市公司平均市值为149.24亿元，高于创业板上市公司平均市值，接近深市主板上市公司平均市值；同期科创板公司平均市盈率为70.71倍，高于创业板公司、深市主板公司以及沪市主板公司平均市盈率，科创板公司总体市场估值更高。

资本市场给予硬科技以高估值，体现了科创板应有的价值，推动了创新创业的动能。

高估值领先中国资本市场

“目前来看，科创板企业总体上属于高新技术产业和战略性新兴产业，主要集中于新一代信息技术、生物医药和高端装备等产业，绝大多数企业主要依靠核心技术开展生产经营，研发投入远超过境内市场其他板块，这也进一步反映了我国支持和鼓励硬科技企业上市，为我国经济高质量发展提供新动能的政策初衷。”中国财政科学研究院研究员、博士生导师韩凤芹在接受记者采访时说。

据了解，科创板在多个科技前沿领域，汇聚了一批涉及各产业链环节的优秀企业。集成电路行业涵盖了澜起科技、中芯国际、沪硅产业、华兴源创等从上游芯片设计、中游晶圆代工到下游封装测试全产业链企业，同时兼备材料和设备等支撑环节，推动集成电路产业发展，支撑我国经济社会发展。生物医药行业涵盖了君实生物、泽璟制药、微芯生物等重点介入肿瘤、艾滋病、乙肝等治疗领域企业，为我国创新药研发提供动能。

同时，科创板汇聚了一批战略性新兴产业公司。截至2021年7月20日，科创板上市公司中新一代信息技术产业公司为108家，占比为34.7%，超过1/3；生物医药产业公司71家，占比22.8%；高端装备制造产业公司61家，占比19.6%；新材料产业公司33家，占比10.6%；节能环保产业公司26家，占比8.4%；新能源产业公司12家，占比3.9%。

在上述311家科创板上市公司中，100亿元市值以下的公司占比六成，同时又出现了以中芯国际、华润微等为代表的千亿元市值半导体公司和以康希诺为代表的千亿元市值生物医药公司，形成了“大而硬”和“小而美”并存的企业格局。

“总体而言，科创板企业具有一定的科技创新能力和市场竞争优势，申报企业中也不乏具有一定品牌效应和市场影响力的细分行业龙头，不少科创板公司的核心技术在行业内处于领先地位。但其整体创新水平主要仍处于跟跑和并跑阶段，处于领跑阶段特别是突破关键核心技术的企业依然是少数。”韩凤芹说。

专利体现科创属性

知识产权作为科创板上市公司科创属性的重要体现，是信息披露中必不可少的一部分。智慧芽发布的最新数据显示，截至7月19日，科创板311家注册公司专利总申请量为10.3万件，有效专利量为5.4万件，授权发明专利量为2.9万件。平均每家科创板上市公司专利申请量为330件，有效专利量为173件，授权发明专利量为94件。上市公司专利申请总量中位数为154件，有效专利量中位数为78件，授权发明专利量中位数为27件。

科创板311家上市公司中总市值排名前20的公司，专利申请总量为3万件，有效专利量为1.6万件，授权发明专利量为1.5万件。平均每家专利申请量为1509件，有效专利量为785件，授权发明专利量为732件。此外，排名前20上市的公司专利申请总量中位数为565件，有效专利量中位数为245件，授权发明专利量中位数为150件。

值得注意的是，总市值排名前20的公司中，新一代信息技术产业公司共13家，在企业数量、企业专利申请总量和平均每企业专利申请量三项指标中均表现突出。

智慧芽联合创始人关典对记者表示，科创板自诞生之初便与知识产权有着密不可分的关系。相比于其他板块，科创板更多强调的是企业科创属性。在目前科创属性评价体系中，对企业发明专利数量提出了明确要求。“但是，发明专利数量不应作为衡量企业科创属性的单一标准。”

“一段时间内专利已成为科创板的标签。科创板企业的专利数量快速增长，远高于其他板块的企业，一定程度上反映了其创新水平。但是，我们也应该看到，专利并不能完全代表核心技术。”韩凤芹说。

韩凤芹坦言：“当前科创板企业也存在专利与主营业务相关性不高、核心技术保护与专利匹配性不强和专利制度和管理体系不健全等问题。”

“如果能完善科创属性评价体系，纳入更多知识产权信息维度，将在一定程度上推动科创板企业提高知识产权管理体系规范性与知识产权保护措施的合理性，进一步加强知识产权保护，促进科创板企业的科技创新发展，让科创板企业为全国科技创新型企业知识产权保护工作提供范本。”关典说。