隆基股份会否跟随赛道回撤？

聊聊隆基股份吧。

这票我从去年三季度持有至今，

一直是我的重仓股之一。

最近聊得少，是因为变化不大，

可聊的东西也不多。

我从7月底一直嚷嚷：感觉行情要变天。

果然，从上周开始，

赛道股纷纷进入调整窗口期。

不少伙伴关注我，是从隆基开始的，

所以，在这个关口，想和大家再聊聊，

我对光伏龙头隆基股份的看法。

提醒：因为我本人有持仓，

所以，就算我尽量保持客观，

也不免存在认知偏差的问题。

一、182和210之争

隆基Q2再次进入大公募重仓股，

也是外资的重仓股之一。

近期走势却明显弱于中环和通威，

有伙伴提醒我：

隆基的182硅片，似乎没210吃香，

进而诱发了股价持续走弱。

对于这个问题，我有不同看法：

首先，从股价看，我的判断：

隆基走弱，一是新能源预期要走弱，

部分资金变得保守，而活跃资金

也不愿在这种大且没爆点的票呆着；

第二点和茅台类似，属于外资重仓股，

由于众所周知的原因，导致了外资减仓，

属于外资重仓股被无差别出货。

其次，从产业看，

我的观点始终认为：182和210没啥好争。

1.我看过一组数据：

166以下尺寸的硅片，市场占比70%+，

所以，182和210的任务是树立技术标杆，

短期赚钱还得靠166这类“落后”产能。

2.光伏可测算的市场规模足够大，

182和210的差距也可通过拼接技术解决，

所以，不存在谁完全替代谁的问题。

只要生产出来，价格合理，都卖得出去。

3.隆基说，他有生产210硅片的能力，

但谁也不会傻到淘汰还能赚钱的旧线，

非要去高端领域争个高低，

偶尔破几个纪录，打打嘴炮就行了。

综上，182和210之争，不重要。

二、隆基估值如何?

截止今天收盘，隆基估值是50倍PE，

光伏行业到2025年的年复合增长率，

据光伏协会预测，全球是16%，

国内乐观点，21%。

隆基有龙头效应，我估计能有30-40%。

和一季度归母利润增长率保持一致，

即PEG=1.25-1.6,是有点贵。

但贵不贵，还得看和谁比。

宁德时代回调了17%后，PE还是165，

光伏行业pe中位数为80，

所以，说贵，在景气赛道中，

依然不是很贵。

接下来，聊个大家最关心的话题：

若赛道回调，隆基股份躲得掉吗？

情绪上一定有影响，但我认为会比较短暂。

关注点还是在于：三季度业绩如何？

隆基在Q1已经展示过逆周期的能力了，

下半年，光伏装机量应有好转，

除非突发因素，要不没业绩暴雷的理由。

如果出现跟随赛道回调，哪里是底？

很难说，但我拍脑袋猜一猜。

我认为跌到pe40就差不多了，即回撤20%。

我没记错的话，Q1隆基是回撤到35+，

这轮回撤和Q1白马回撤有两个不同：

1.有放水预期，2.赛道景气度高，

因此，不至于回撤那么多。

三、隆基真正的隐忧是什么？

1. 短期因素：老美搞事。

新能源已经成为中美欧都在强占的制高点，

连阿三哥都打算入局。

虽说，短时间内，中国光伏几乎没法替代，

但因为市占率实在太高了，

稍微风吹草动，就会影响市场情绪。

2.长期因素：技术变革

现在比较能确定的是：

新能源一定会有几次大的技术变革。

理由很简单：

1）全球未来几年将投入大量的科研资源。

别人的科学家，也不是吃素的。

2）风光发电，到目前都不能满足

正常的生产生活用电，60%发电靠煤炭，

以后大规模使用新能源汽车，还得用电，

以现有技术，就算加上储能，也远远不够。

隆基和宁德时代给市场的担忧一样，

一旦赌错技术方向，会不会尾大不掉？

只能动态观察，慢慢看了。

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