本周消息面很热闹，本周二美国6月通胀数据公布，美国6月未季调CPI年率录得5.4%，续创2008年8月以来新高；当月季调后CPI月率录得0.9%，创2008年6月以来新高。两个数据均高于市场预期。周三周四，鲍威尔就通胀数据发表鸽派言论，打压美元，利好黄金。周五，恐怖数据”意外增长，美国6月零售销售月率公布，录得0.6%，高于普遍预期的-0.4%，前值为-1.70%；核心零售销售月率录得1.3%，提振经济增长加速预期，利好美元，利空黄金。

总的来看，本周美元指数依然维持高位震荡，结构上维持强势，后市依然有再创反弹新高的机会；黄金方面则是先涨后跌，呈现调整的格局。如何看接下来的走势：

美元方面，短期看涨，中期看先跌后涨，长期看跌

为什么短期看涨？

美国从6.12号开始各州逐步退出救济金，到9月6号全部退出，因为直升机撒钱的停止，倒逼民众重新回归工作。因此，7、8月份美国各项经济数据，特别是就业数据，会呈现明显好转的格局，这对美元来说是利好，因此说，美元指数短期看涨。

为什么说中期看先跌后涨？

美联储放水到现在还没有停止，虽然已经开始放风要缩减购债，但没有实际行动，就算通胀数据已经连续三个月走高，美联储还在坚持通胀是暂时的言论，很明显这是在为持续放水找借口。但是，不出意外的话，美元货币政策是一定会转向的，快的话今年四季度，慢的话明年初，这是必然，放出这么多的水，是一定要回收的。因此，美元指数中期是一个先跌后涨的走势，分界点应该就是美元货币转向的时间。

为什么长期看跌？

美元的没落已经不可挽回的现实，只是时间长短的问题，我们从美元世界霸权的几大支撑来看就会一目了然：

1、美元石油体系

美元石油体系是美元与黄金脱钩后，为自己找的锚定物，因为世界上的石油只能用美元交易，石油需求增加，价格上涨就等于变相增加了美元的需求，因此，美元才会持续走强。但是，现在世界石油交易已经不再是美元一家独大，有了欧元石油，人民币石油，还有数字货币石油，这相当于变相的减少了世界对美元的需求，因此，美元的这一支撑正在失去。

2、美元科技

美元能坐在霸主的地位上这么多年和美国领先世界的科技有着紧密的关系，美国发达的科技是美元的另一个支柱。科技是什么，科技就是生产力，是美元霸主的支撑。打个比方，现在大家都知道芯片的重要性，但是，基本所有的关键技术都在美国手里，设计用的EDA软件，生产用的光刻机，都在美国手里，想用的话就要花钱去美国人手里买，用什么货币买，自然是要用美元。换句话说，如果美国没有这些先进的技术，谁还要费力去囤积美元，囤积了美元又有什么用。因此，发达的科技也是美元霸权的一个支柱。

问题来了，过去几十年里，美国一直扮演领跑者的姿态，创新各种科技，其它国家就算跟跑都追不上，但现在情况发生了变化，美国创新上出现了问题，为了保持自己的地位，现在不是想着如何去创新，而是一心去打压其它国家科技的发展。这就相当于美国自己停下发展的脚步，等着别人追，可以说，美国在战略上出现了问题。因此才有了5G上的落后，换句话说，现在美国在科技上虽然还有优势，但优势已经大不如从前，而且美国在战略上还出现了问题，所以，美元的这个支柱也不牢固了。

3、美元美债体系

美债体系是美元霸权的另一个支柱，因为美债体系的存在，美国可以从世界各国回收美元用于自己的发展，而不用印更多的美钞。过去几十年里，因为美元霸权地位的存在，世界各国为了保持对外贸易的流畅性，都会囤积一定额度的美元外汇。

比如我国就有3万亿的美元外汇，这些美元在我们国家手里是不会增值的，只能去买美债，获取固定收益。这样，美国就形成了通过对外直接投资和贸易逆差对外输出美元，然后通过美债回收美元的循环。但是，现在美债不吃香了，疫情期间，美债大规模超发，美债规模已经超过28.5万亿，超过美国GDP的130%水平，这导致外界开始对美债体系的怀疑，再这样超发下去，是否有发生债务危机的可能。因此，疫情期间美国超发的美债，大部分都是美联储印钞在买单，美联储的债务从疫情前不到4万亿在一年多的时间里增加到了8万亿。换言之，现在美元的回流体系已经出现了问题，美债体系这个美元霸权支撑也在崩溃。

美元石油、美元科技、美元美债，美元霸权的这几大支撑都在没落，因此美元的走弱不可避免，所以，美元指数长期看跌。

黄金可能迎来一轮新的大的上涨周期

回顾黄金的历史，2001年美国科技泡沫破灭，黄金从此开启了一轮长达10年牛市的上涨，这期间，因为08年次贷危机，美元货币政策经历了宽松收紧再宽松的过程，最终在2011年黄金创出了1920美元的高点。

再来看当下，2000年世界疫情爆发，震中发生在美国，其破坏性不比当年科技泡沫破灭，美元货币大放水，不出意外的话，接下来两到三年是收紧货币的过程。类比2008年次贷危机前夜，现在美国大放水后的经济还远远不如当时科技泡沫破灭之后的情况，问题来了，当时因为货币收紧爆发了次贷危机，如果这一次美元货币收紧后会出现类似的情况吗，可能性很高？因为现在的美国已经找不到新的经济增长点，原本美国经济中的科技优势也在被弱化，所以，美元政策大放水后再次收紧后，很大概率引发新一轮经济危机的爆发。

因此，笔者看来，18-19年有可能类似2000-2001年的情况 ，是黄金新一轮大行情开启的元年，中间虽然会经历美元货币政策转向，但因为美元货币政策转向引发了美国经济新的危机，从而成为推升黄金上涨的动力。

总结：美元指数短期还有上冲可能，技术面显示，美元短期走势很强势，但因为美国通胀持续在高位，美联储无视持续释放鸽派言论，但美元货币收紧是大概率事，不过，美元没落已经不可避免。所以，美元才有了短期看涨，中期先跌后涨，长期看跌的观点。黄金方面，有可能复制2001年之后的走势，先涨后跌再上涨的格局，而且这种可能性很高。