靠模仿红牛起家，这次终于拿了个第一！网友调侃这是要翻身了？

从农夫山泉上市、汇源果汁退市，加多宝再寻上市机会，到现在东鹏特饮完成上市，近两年饮品江湖一直是大家关注的焦点。

而当公众对东鹏饮料的认知还停留在“年轻就要醒着拼”、“累了困了喝东鹏特饮”等的广告语上时，东鹏饮料已经悄然上市了。

而在这个被消费者戏称“高仿红牛”的“千年老二”登陆资本市场后，它的表现，简直是刷新了市场对它一贯以来的认知。

东鹏特饮市值起飞了

东鹏特饮这只“功能饮料第一股”在5月27日上交所挂牌上市后，开盘即涨停封板，上市当天总市值就突破了266亿元。

截止到目前，东鹏饮料总市值已经突破600亿，而这距离上市仅用了14天，蹿升的速度简直堪比乘坐火箭。

有业内人士推测，本次上市交易极有可能为东鹏饮料创造出“一万倍收益”的财富神话。

之所以投资者愿意给东鹏饮料可观的估值，主要在于目前它所处食品饮料板块呈现的确定性，即业绩与增长保持一定的稳定性。

身处保健饮料赛道，乘着此前行业的增长东风，东鹏饮料虽还未战胜红牛，但通过营销、产品等打造的品牌力占据了一席之地。

2018年至2020年，东鹏饮料营收分别为30.37亿元、42.08亿元、49.59亿元，净利润分别为2.16亿元、5.71亿元、8.12亿元；毛利率分别为45.78%、46.66%、46.48%，业绩增长较为稳定。

面对这样疯狂的“涨势”，不少人也开始为它的“对家”红牛担忧。毕竟红牛是最早入局中国功能饮料市场的，而且从进入中国以来也畅销了20多年，可以说是功能饮料界当之无愧的老大。

对于东鹏特饮来说，不管是知名度还是产品力，或者是市场占有率，都不具备明显的竞争优势。而且它还常年因为市场干不过红牛，被嘲笑是“千年老二”。

这次东鹏饮料上市，对于此时的红牛来讲，真的就如广大网友心中所想的“慌了”吗？上市之后的东鹏，能摆脱功能饮料“千年老二”的称号、超越“老大”红牛，并借此夺取功能饮料的天下吗？

在受到资本热捧的背景下，东鹏特饮仍有不少问题待解。

能打破“千年老二”的魔咒吗？

此前东鹏特饮从红牛包围的功能性饮料城墙中得以突围，精准营销和低价切入便是其两大法宝。但实际上，东鹏特饮引以为傲的这两大法宝，同时也是其下一步发展的桎梏。

数据显示，2018 年至 2020 年，东鹏饮料宣传推广费依次为 5.43 亿元、4.3 亿元、4.07 亿元，分别占当期销售费用的 56%、43.74%、39.13%，占当期总营业收入的 17.87%、10.22%。

与高昂的营销费用相对应的，是较低的产品研发费用。

据招股书显示，东鹏饮料在研发投入的费用率仅有0.6%左右，近四年在2000万—3000万之间，7046人的公司里，仅有八项核心技术与110名研发人员。而销售费用率却高达20%—30%左右，仅2020年就有10亿。

要知道在激烈的品牌厮杀战中，产品起着至关重要的作用，现在的东鹏饮料就存在缺乏产品创新的风险。

除了研发上的难题，作为快消品企业，单一的产品也令东鹏饮料受到诟病。

招股书数据显示，2018年到2020年，东鹏饮料的总营收分别为30.38亿元、42.09亿元、49.59亿元。其中，以东鹏特饮为主的功能饮料销售在近三年的营收占总收入的比例都稳定在95%左右。

由于存在营收严重依赖单一产品结构的问题，一旦能量饮料行业市场环境出现恶化、消费偏好发生改变以及相关行业监管政策发生不利变化，就可能对公司经营业绩带来毁灭性的打击。

此外，从功能饮料的市场占有率来看，东鹏饮料还远没有达到行业最优的标准，即使已经上市，它也依然面临着腹背受敌的局面。

目前，东鹏饮料在中国能量饮料市场的占有率为15%，远低于红牛57%的市场占有率。同时，乐虎、体质能量、战马等国产功能饮料品牌市场份额也正在不断扩大，元气森林、魔爪等新兴品牌紧跟其后加入市场竞争。

前有行业巨头红牛，身边是追随者体质能量、战马，后有新起之秀元气森林，东鹏上市后，真正的竞争才刚刚开始。

可以预见的是，虽然短时间内，国内市场将保持“红牛+东鹏”的双寡头格局，但随着新的品牌、产品加速扩张，抢占赛道，新旧势力下，功能性饮料的市场将充满变数。