“蔡狗”再次冲上热搜，蔡经理王者归来，这回科技股有看头了

半导体板块大涨，芯片股掀起集体涨停潮。而蔡嵩松旗下的基金产品，也因重仓芯片股，大涨近8个点。沉寂了一段时间的“网红”基金经理蔡嵩松于6月17日再次冲上了热搜，这一次，他一雪前耻为自己正名“我是蔡皇，不是蔡狗”。

峰回路转，蔡经理摆脱魔咒

最近一年蔡嵩松的诺安成长表现很一般，近一年涨幅才15%，在医药基面前简直辣眼睛。

而赵蓓的工银前沿医疗，今年涨幅超25%（今天预估是0·89%，加上今天的），近一年50%，近两年227%，简直赚疯了！所以这一年来持有诺安成长的基民把蔡嵩松从蔡经理骂成了蔡狗，也是基金业界的一个知名老梗了。今天看到这样的盘面，蔡经理终于可以摆脱魔咒。

据业内人士透露，全球功率半导体龙头英飞凌正在酝酿新一轮的产品涨价，MOSFET的涨幅将有12%，预计在6月中旬执行。此外，根据供应链消息，还有多家功率半导体厂近期都将有涨价通知。国外厂商产生的产能缺口，客观上促进了功率半导体的国产替代进程。这对国产芯片的龙头自然是有利的。而芯片股火爆的行情，也进一步带动了整个科创板的大涨。

事实上，科技板块长期持有之于整个宽基指数，大概率会有alpha。为了能有对标的成功模型，方便大家有想象空间，公募基金在宣传时也常用各种“中国版纳斯达克指数”、“内地版纳斯达克指数”、“港版纳斯达克指数”等做宣传。

逆境中的科技股

公募基金的主力市场一直是A股，但随着国内ETF与指数基金的发展，目前国内ETF投资的策略、品种、投资的范围基本上算是全面开花了。由于A股的制度规定，真正能代表中国实力的很多互联网、生物医药等新经济稀缺资源都是缺失的。这两年的新发基金都增加了港股的投资范围。

中国版“FAANG”的中国互联网科技龙头“ATMX”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米）的格局逐渐形成。这些新经济公司在最近一两年里面，无论是南下资金，还是境外配置资金都很受关注，以腾讯为例。往后看，未来香港市场仍将会继续吸引大批的科技龙头公司赴港上市。

当然，市场的波动是无可避免的。特别是今年以来，在政策调控和疫情影响的大环境下，中概股们屡受波折，而且今年流动性收紧的预期增强，美债收益率升高，整个市场波动都明显增大。

参考国外，政策风险虽然短期会对股价有影响，但对龙头企业本身的投资逻辑影响不深，如何解决问题并有序发展是影响行业趋势的关键。 腾讯曾受大环境影响股价几乎跌落至谷底，但很快就迎来了上涨，具备长期价值，当然这和腾讯稳健的业务体系是分不开的。

以社交发家的腾讯，微信生态的黏性和活跃度持续增强，不仅有助于自身商业价值的变现，也在持续释放社会价值。2020年以来，微信生态以数字化能力催生新职业新工种新岗位，还在扶持小微企业经营中持续释放温度和力量。

而前不久新一轮战略升级，腾讯表示首期将投入500亿元，用于包括基础科学、教育创新、乡村振兴、碳中和等领域的实践，以实验室和内部创业模式探索可持续发展。这意味着腾讯未来不仅要在业务基本盘中融入社会价值考量，更要实现商业价值和社会价值的共振。

从2002年涉足公益事业，到2007年成立基金会，再到如今新设立的可持续社会价值事业部，腾讯对投身社会价值的思考已然十分清晰：不仅仅是捐钱做公益，也不仅仅是公益事业的数字化助手，而是亲自下场、以数字技术和平台优势驱动产业、找到可持续的发展模式。

从长期来看，科技改变了人类的生活，给全球经济发展带来了新的想象，尤其是一些行业的科技巨头，只要投资逻辑及商业模式没有发生实质性的变化，中国经济还是会继续的增长，整个市场还是会继续往前走。