内地企业负债率高是个普遍现象，比如苏宁集团。

虽说苏宁集团也曾有过门店超过13000家，年营收达2584.59亿元，带动就业超20万的辉煌，但一直处于大而不强的局面。

主要原因在于苏宁集团长期的扩张政策过于激进，导致负债率高而不下，债务危机也就伴随而来。

最近一段时间，张近东出售苏宁易购23%的股份，引入两大国资深国际和鲲鹏资本，拱手让出苏宁易购实控权，套现148亿资金，希望借此缓解资金压力。根据2020年3季报，苏宁易购流动负债达1100亿，流动负债率高达80.77%，短期现金流压力依然很大。

为何内地很多大企业发展到成熟期，往往都会欠“一屁股”债，反观香港企业，却能留存大量现金呢？

一、大而不强的内地企业

很多内地企业的主营业务并没有带来多少现金流，却不断通过质押股权和资产抵押去银行贷款，进行疯狂的扩张，尤其地产行业这种现象更加普遍。

如恒大、碧桂园、龙湖地产等一线地产公司，近些年都在通过银行、信托、或是保理等方式融钱囤地，扩张版图。一边低价拿地盖楼，一边抵押资产进军新能源汽车，医疗卫生，新零售等与主业不相关的行业。

长此以往，自然导致债务压身，资不抵债。

根据数据统计，2018年中国地产行业的平均负债率高达70%。

而中国“玻璃大王”曹德旺更是直言不讳称：银行资金为何不能流入制造业？因为房地产更赚钱。房企负债率高达120%~130%，已经资不抵债。

其中在大型房地产公司中，恒大的净负债率达到惊人的159%，绿地控股负债率为156%，融创中国最甚，为172%。

一旦出现楼盘销售不畅，现金流出现问题，就会破产清算。

内地很多的富豪都是不断向银行借钱，然后布局新的风口行业，炒作新概念，在通过资本市场将自己的公司市值变高，让自己持有的股票变得更值钱，抬高自己的身价。

这些富豪在财富排行榜上虽然达到百亿千亿的身价，但实际上却没有多少真正可以拿得出手的现金。真正财力雄厚的还是注重实业的香港富豪。

二、李嘉诚：现金流为王

香港富豪非常重视现金流对公司的发展。

李嘉诚曾经说：在几十年的从商经历中最宝贵的一课就是现金流主宰未来。

作为李嘉诚接班人的李泽钜也遵循了父亲的公司治理理念，时刻保证充足的现金流。在分家后“李大公子”掌管了李家的家族企业。从2018年5月正式接班至今，李泽钜管理的李家产业，发展稳健。

在2020年上半年公布的长实集团财报中显示，长实集团持有高达589亿的现金存款，这笔数额庞大的现金光在银行吃利息，一年就可以获得超20亿的回报。

目前长实集团的市值虽然只有1500亿，但是公司的总资产已超过4000亿，剔除了1200多亿的负债，净资产有近3千亿，负债率不过30%。

不禁让人好奇，长实集团到底是不是房地产公司，为何和内地企业的负债率相差这么多？

三、爱“藏富”的李氏家族

前不久，农夫山泉创始人钟睒睒以近4000亿的身价超越马云，马化腾等人成为新的中国首富，但曾经蝉联10多年的华人首富李嘉诚早已排不上富豪榜前十了。

不过在很多人眼中，“华人首富”这个名号依然属于李嘉诚，李家的财富很大一部分都被隐藏起来了，李氏家族仍然是中国最有实力的富豪家族之一。

2018年在长实的发布会上，李嘉诚表示自己对首富的位置一点都不在乎，因为他认为外国对财富评选规则有问题，并没有计算股权投资和家族信托等收益。要知道李嘉诚投资Zoom、脸书等都是通过维港基金进行的，规模早已过千亿。所以，李嘉诚的财富至少被低估了50%，如果以此计算，李嘉诚的个人资产早在10年前就可以超越比尔盖茨，成为世界首富了。

如今李嘉诚已分家，家族的产业和信托都交给了李泽钜，李泽钜继承了父亲绝大多数的财富，算得上是中国的“隐形首富”，甚至有可能成为世界首富。

但李家巧妙地将资产进行隔离，通过成立信托基金来控制香港的上市公司，因此财富榜也无法统计到李泽钜的真实财富。

“藏富”或许是李泽钜从李嘉诚身上学到最有价值的赚钱“心法”。

四、结语

当然内地也并非都是负债高企的房地产企业。

如娃哈哈的宗庆后曾经表示，娃哈哈不差钱，没有融资的需求，我们有100亿的现金，上市企业造假的太多了。宗庆后的言语在当时引起了轩然大波。

踏踏实实做制造业现金充足，融钱囤地搞房地产资不抵债。

让实体企业家为房地产商承担可能引发的信贷风险，真叫人喊“不值”。