国内电机电控龙头，飞行汽车潜力股，在手订单超90亿，极具成长性

低空经济，这个经济领域正以惊人的速度攀升。自2023年12月被正式列为“战略性新兴产业”以来，低空经济就预示着将在经济增长中扮演更加重要的角色。

到了2024年4月，亿航智能的一则大新闻更是为这一领域添了一把火——该公司成为全球首家获得eVTOL飞行器三项适航证书的公司，这不仅是对其技术的肯定，也为整个低空经济的发展注入了强心剂。

展望未来，中国的蓝图已经明确：到2035年，将建立一个绿色环保的航空体系，新能源航空器将成为这一体系的中坚力量。预计届时，低空经济的市场规模将达到6万亿元以上，这一市场的巨大潜力正逐渐展现在世人面前。

在这一浪潮中，众多企业如万安科技、蓝海华腾、万丰奥威、中信海直、宗申动力、卧龙电驱等，正成为低空经济大戏中的主角。它们在技术研发、市场应用、基础设施建设、运营管理等方面各展所长，共同推动着低空经济的繁荣发展。

低空经济对于投资来说，了解低空经济产业链上值得关注的热点至关重要。

首先，上游基础设施，打好基础是关键。

在无人机和飞行汽车频繁起降的背后，是一系列高科技的基础设施和保障服务在支撑。这些包括先进的起降平台、智能化的空管系统、以及精确的气象导航服务。它们是确保低空经济安全运行的守护者。

接着，中游整机研发与制造，这里是硬实力的较量。

中游环节是整机研发和制造的核心战场。亿航智能、峰飞科技等行业巨头在这里大展拳脚，他们的产品不仅技术领先，还获得了多项认证。而新兴企业如小鹏汇天、沃飞长空、时的科技等也在迎头赶上，他们的首次试飞成功，并积极申请型号合格证，展现了低空经济领域的竞争活力。

最后，下游运营应用，商机无限。

低空经济的真正魅力在于其多样化的应用场景。无论是城市空中交通、物流配送、应急救援，还是旅游观光，低空经济都能完美融入，为人们带来全新的体验。这些应用场景不仅拓宽了低空经济的市场范围，也为相关企业开辟了广阔的商业机会。

重点关注电动垂直起降飞行器（eVTOL）。

eVTOL以其低成本、高安全性和智能化的特点，成为了低空经济中备受瞩目的焦点。在中国，如果希望在低空领域复制新能源汽车的成功，eVTOL无疑是实现这一愿景的关键。

eVTOL的设计理念将安全性放在首位，采用多电机配置，为飞行提供多重保障。而其推进系统，就如同新能源汽车中的动力电池，是整个飞行器的核心部件，价值占比高达四成。

在这个领域中，卧龙电驱以其专注和纯正的业务质地，成为了业界的一股清流。公司不仅与国内eVTOL制造商合作，研发适航级电机，还与万丰奥威建立了战略联盟，这不仅巩固了其市场地位，还增添了智能制造的标签。

卧龙电驱的产品线覆盖了工业电机和家用电器等多个领域，种类丰富，满足了市场的多样化需求。

目前，卧龙电驱的逻辑看点，重点关注飞行汽车方向。

卧龙电驱在电动航空领域的布局远见卓识，早在2019年就开始研发航空电机，并与万丰奥威签订了战略合作协议，与商飞北研成立了航空点动力系统创新中心，为商用飞机电动系统的产业应用奠定了坚实基础。目前，公司已经形成了“3+1”产品矩阵，包括三种功率等级的电机和一套民航适航标准，专为eVTOL和无人机领域量身定制。

卧龙电驱在高压、低压电机市场的全球领先地位，是其实力的有力证明。随着eVTOL市场的兴起，卧龙电驱作为行业领导者，无疑将最先受益。同时，公司在工业电机领域的稳定增长，预计未来十年的年复合增长率将达到3.88%。

到2035年，低空经济的市场规模预计将达到6万亿元，其中整机制造将占据市场的三成，推进系统市场的规模预计将达到五六千亿元。对于卧龙电驱而言，这无疑是一个巨大的市场机遇。

卧龙电驱正通过其电机业务，开辟出第二成长曲线。

电机作为决定车辆性能的关键部件，占汽车成本的6%，而卧龙电驱已经成功切入了新能源汽车的电机供应链，成为汽车零部件的Tier2供应商。

通过与采埃孚的合作，卧龙电驱间接供货给了宝马、奔驰、戴姆勒等国际知名汽车品牌，同时也打入了吉利汽车、上汽集团等国内汽车制造商的供应链。自2021年起，公司的新能源业务开始显著增长，2022年实现营收9.7亿，同比增长45%，2023年在手订单高达86亿，显示出其产品正获得越来越多客户的认可。

在储能与机器人业务方面，卧龙电驱也在打造其第三条成长曲线。

公司的储能产品全面覆盖了大型储能、户用储能、分布式工商业储能等多个领域。2023年上半年，卧龙电驱成功为风光储一体化项目提供了综合解决方案，并通过验收，展现了其在储能领域的技术实力。

此外，卧龙电驱通过收购意大利自动化产线供应商SIR，布局工业机器人领域。SIR的产品广泛应用于航空航天、汽车电子、机器人等产业，并且已经成为特斯拉的生产线供应商，这为卧龙电驱在人形机器人领域打开了更大的成长空间。

然而，值得注意的是，卧龙电驱的管理费用一直较高，2022年达到了10.82亿。这主要是因为公司的部分业务是通过收购获得的，这导致了商誉较高和管理费用的增加。尽管如此，如果收购的业务具有强大的成长性，那么较高的商誉和管理费用也可以接受。

总的来说，卧龙电驱作为电机制造的领先企业，正通过其在电动垂直起降飞行器（eVTOL）电机、新能源汽车电机以及储能和工业机器人领域的深入布局。公司在eVTOL领域的合作与研发，以及在新能源汽车供应链中的稳固地位，加上储能产品的广泛应用和技术实力，以及通过收购SIR进入工业机器人领域的战略布局，共同构建了卧龙电驱的多元化成长路径。