又借给美国人钱？刚刚，中国突然增持124亿美债，是什么原因？

中国为何在“去美元化”浪潮中增持美债？深度解析背后逻辑与全球资产配置趋势

近日，一则关于中国增持124亿美元美国国债的消息引发了广泛关注。众所周知，在近年来，中国对于美债的持有规模曾出现连续减持的现象，一度跌破8000亿美元大关。然而，在2023年11月，这一趋势出现了变化，中国、日本和英国等主要债权国不约而同地选择了增持美债。那么，在全球范围内加速推进的“去美元化”浪潮中，这一举动背后的深层原因究竟是什么呢？

我们要理解各国央行增持或减持美债的行为并非一时心血来潮，而是基于对全球经济形势及自身外汇储备管理策略的审慎考量。11月份，美联储降息预期增强导致了美元指数下跌，美股止跌回升，同时美债收益率大幅下降。美债价格与收益率呈反向变动关系，因此当收益率降低时，美债价格自然上涨。各国持有的美债价值也随之“被动提升”，就好比投资者手中的股票因市场价格上涨而增值。

具体到中国的情况，中国持有的美债以长期债券为主，占比高达7700亿美元左右，短期债券占比极小。11月美国长期国债收益率的大跌直接推高了美债价格，使得中国的美债持仓在主动增持的同时，也因市场行情的变动实现了“被动增持”。

增持美债并不意味着对美元资产的依赖加深。在全球经济格局复杂多变的背景下，各国都在寻求外汇储备资产的多元化配置。对于中国而言，无论是增持美债还是减持，都是出于维护外汇储备安全、稳定以及追求收益最大化的目标。与此同时，各国央行也在积极寻找替代性投资标的，比如黄金。数据显示，我国已连续13个月成为全球最大的黄金买家，反映出在面对美国债务风险逐渐上升的当下，黄金作为一种避险工具和价值存储手段的重要性日益凸显。

短期内的增持或减持美债行为并不能完全代表一个国家的长期战略取向。在全球“去美元化”的进程中，国际货币体系的重构是一个渐进而又复杂的系统工程，需要各国根据自身的经济状况和金融市场环境进行灵活且具有前瞻性的资产配置调整。而在这一过程中，保持外汇储备的安全性、流动性和盈利性始终是各国决策的核心原则。

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