重拳限制做空！融资融券最大漏洞终于被补上

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从明天开始，最新的限制做空政策正式实施！不得不说，继周五重启例行新闻发布会后，头部券商紧接着出台禁止融资买入证券用于偿还融券负债的规定。这两记重拳极大的提振了市场信心，后者更是进一步限制了做空手段，在当前的环境中，不亚于一剂强心针。

昨天我已经对重启新闻发布会进行了深度解读，今天再为大家通俗易懂的解释一下，禁止融资买入证券用于偿还融券债务这个规定。这条消息读起来有点绕，很多人可能云里雾里不知所云，没关系，看完这篇文章就明白是怎么回事了。

先来了解一下融资融券的操作流程，了解流程后，才能理解下面要说的内容。

股票代码前面带有R的，都是可以进行融资融券操作的。大家要明白，融券卖出后，也是要第二天才能归还的。而本次规定主要是堵上了融券操作后偿还的最大漏洞，举一个操作例子：

比如我融券在1600的价格卖出了1手茅台，第二天它涨到了1700元，这时候我亏损10000元。这个时候我应当止损，但是如果我用自己的现金买入1手茅台，进行买券还券操作的话，这一万元亏得还是有点肉疼。

按照以往的骚操作，这时我选择了融资买入1手茅台去还券止损，这个时候我只需要缴纳一部分保证金即可，真实的亏损没那么多，我还可以在后面的操作中赚回来。

而在这个规定实施以后，我现在只能用170000元实实在在的现金，把茅台买回来在去还券，而不能再像以前那样，只需要通过保证金就能融资还券了。

大家看明白了吗？这条规定，实际上是降低了杠杆，无论你融券卖出后，是盈利还是亏损，就必须拿自己实实在在拥有的资金来买入平仓。

那如果是划转的担保品是股票呢？我直接用已经有了的股票归还行吗？对不起，这条路也堵死了。

继续上面那个例子，我之前的普通账户，有1手茅台、10手格力、20手伊利，用它们作为担保品在1600的价格融券卖出2手茅台，结果第二天茅台又涨到1700了，我想着之前普通账户买的茅台是1400买的，干脆用现券还吧。

对不起，融券合约数量是2手，我的现券持仓只有1手，不能归还，只能拿出34000元买入2手茅台归还。

现在大家懂了吗？这条规定带来的两个优点就是：

1. 控制了融资融券账户的杠杆率，提前将踩踏风险扼杀在摇篮中，引导市场稳定发展；

2. 限制了做空手段，融券后要平仓，只能用自己实实在在的资金买券还券，将会为市场逼出大量的增量资金。

当然这条规定的效用是长期的，但短期至少在情绪上有了积极的提振，有助于市场信心的恢复，毕竟融资融券这个业务，大部分散户都无法开通，对其进行限制，也不失为一种变相对市场的支持手段。

以上内容仅代表个人观点，供参考学习之用，不作为投资依据。

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