美元加息针对中国的打击方案，但是美联储为何不敢再加息？

美联储连续两次暂停加息，是否胜利在望？这个胜利，是全世界都期盼的胜利——美国早日降息，世界经济回归宽松。美国加息，导致全球钱荒和经济紧张，这是一年多以来的真实体验。事实上，美元加息对全球的影响，远大于对美国本土的影响。所以，全球都盼着美国能早点降息，让大家都能喘口气。

美元加息

我们的胜利，还是要聚焦在中美之间。日本也很难受，但谁去关心日本？我们只要能熬到美国降息，国内的一系列状况，也能得到缓解。中美金融战，中国只要能熬到美国进入降息、宽松的周期，就算胜利。

相比之下，房地产企业就倒霉多了。很多房企，前几年借了很多的美元债。就这两年，该还债了。美国一加息，市场上的美元都被抽走了。房地产企业要还美元债，想要借新还旧，都做不到。当然，倒下的房企，自身的问题还是主要的原因，这我们不否认。但是美国加息造成的美元荒，绝对是压倒骆驼的最后一根稻草。好几个大房企，都是先爆出美元债无法兑付，然后才开始全面暴雷的。

房地产

事实上，美元加息针对中国的打击方案，也正是通过拉爆中国的房地产，作为突破口的。别的行业见效慢，房地产行业见效最快。这一两年，我们也确实看到了这种效果。所以全球现在都是在硬撑，都在等着美国停止加息，然后步入降息通道，重新开启宽松。在此之前，自己能稳住，不出大的问题，就算是胜利。

拉爆中国的房地产

自从9月份美国停止加息，这已经是第二次了。我们就静等着看，下个月12月份，美国会不会再加息。如果说12月份再次加息搁浅，那就看到曙光了。俗话说，一鼓作气，再而衰，三而竭。能有三次搁浅，即使说美国硬着头皮再加息，那也是强弩之末了。没用了，人们的信心也会逆转。

美联储连续两次停止加息，并不是发善心，而是有两个数据出现了不及预期：一个是小非农就业人数的数据，第二个是制造业的PMI。关于美国的就业数据，大家都认为，这好的有点离谱。其实，这里面有很多重复统计的因素。我用雅虎财经的一篇报道来举例子：今年3月27号，雅虎财经有一篇文章，通胀猛如虎，美国800万人打两份工为生。如果说，雅虎财经的报道不是太夸张的话，那么美国的就业数据，失真的确实是相当严重了。

雅虎财经

美国的总人口3.4亿，那么总的就业人口，最多也就是2亿5千万。凭空增加的这800万第二份工作，足以让就业率提升3个百分点。因为美国的就业统计，是按照工作岗位算的，不是按人算的。特别是小非农，也就是ADP就业率，它是直接调查统计用人单位的工资册。只要你用人单位发的有工资，那这就算是一个就业人口。他不管你一个人领几份工资的。而现在，就是这个ADP就业数据不及预期，预期是15万，实际上是11万多，但是增长只有8.9万。

第二个就是制造业PMI了。10月份的制造业PMI是46.7，预期是49。相比之下，中国10月份的PMI是49.5。不过，中美两国比PMI确实没什么意思。中国是生产国，制造业PMI低于50，搞得就像是要出什么大事一样。美国是消费驱动的GDP，只要消费旺盛，那制造业的PMI低一点，对经济影响不像中国那么大。

不得不说，表面上看起来，美联储的预期管理，还是有一套的。美国的经济主线，明面上的数据，那是相当好的。目前来看，只有这两个指标有了一点走弱的预期，这就暂停加息了。从表面上看，确实显示出了世界央行的睿智。

美联储

开头我们就说过了，美联储的加息，对外国的影响，要远远大于对美国本土的影响。因为美元是世界货币，全球的经济往来，与美元的数量呈非常高的正相关性。当美联储加息，收紧货币之后，会有大量的海外美元回流到美国本土。所以美国国内的美元紧缺程度，远远小于海外。以前历次美元加息，往往都是在美国的经济陷入衰退之前，不少其他的国家就已经先崩了。这一次其实也一样，同样会使外国的企业比美国的企业先倒下，外国的经济先崩盘。

其实，我觉得，美联储嘴上一直强调的，就业率、失业率、经济衰退等等这些因素，都不是左右他们的真正原因。真正能够压制美联储停止加息的，还是美债的收益率。这个指标，直接关乎的是美国的命门。美联储可以不在乎经济增长，可以不在乎就业表现，但是他不可能不顾及到美国的命门。

美债

以前，美国加息，国债不是首先要考虑的因素，因为那个时候美国的国债不多。但是现在不同了，美国的国债余额从08年的10万亿，增长到了现在的34万亿。这么大量的国债，无法承受长期和高息的压力。换成是以前，世界各国，肯定是扛不住美国这一次加息的收割的，包括中国。说不定，也会像08年一样，不得不配合美国，先熬过这一关再说。所以，现在我们说胜利与否，好像还有点早，但是，毕竟已经看到曙光了。而且，这种胜利的曙光，是不以人的意志为转移的。

美联储停止加息，暂停加息，是各种因素下权衡利弊的结果。如果说后面环境改变了，比如说油价突然上涨，那么美联储的政策，有可能也会随之改变。但是，美债这个命门是越来越大，美联储也只能是尽力去修补，他也无法回天了。这一阶段，今年明年，中国经济要做的是修炼好内功，是苦熬好这段时间。看起来，不会太长了。