茅台酒23Q3业绩披露，营收净利双增长，直销收入占比增加！投资者买入信心不减，未来展望乐观！

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锚定目标，坚定信心。茅台(600519)酒发布了2023年第一至第三季度业绩公告，营业总收入达到1053.16亿元，同比增长17.30%，归母净利润为528.76亿元，同比增长19.09%。同时，销售收现1112.54亿元，同比增长15.86%。公司展示了双位数增长的表现，坚定了全年目标。2023年第三季度，公司营业总收入为343.29亿元，同比增长13.14%。茅台酒/系列酒收入分别为279.91亿元/55.2亿元，同比增长14.55%/11.70%。虽然中秋国庆过后，飞天茅台的批价略有波动，但市场供需紧平衡的关系并未变化，消费属性的回归愈发明显，流通属性依旧强势，无需过度担忧。

茅台酒的直销驱动不减，i茅台的贡献也有所提升。23Q3，直销/经销收入分别为147.87亿元/187.24亿元，同比增长35.25%/1.51%，直销收入占比同比增加6.92pct至44.13%。其中i茅台收入55.32亿元，占全部收入的16.51%。茅台的渠道掌控力在提升，面对需求波动时，能较有效地稳住市场价格的震荡幅度，稳定渠道信心，并更好地匹配真实开瓶需求，实现消费属性的回归，以及贡献更高的利润。茅台酒的盈利水平稳中有升，品牌营销继续扩大影响力。23Q3，公司毛利率同比增加0.10pct至91.52%，营业税金率同比降低0.57pct至16.11%，销售费用率同比增加0.75%至3.79%，管理费用率同比降低0.90pct至5.65%，财务费用率同比降低0.23pct至1.37%。

在保持整体费率降低的基础上，公司盈利水平稳定提升，归母净利率同比增加0.71pct至49.22%。茅台酒的未来展望令投资者乐观，我们预计公司2023-2025年摊薄每股收益分别为59.03元、69.50元、81.20元，维持对公司的“买入”评级。风险因素包括宏观经济不确定性风险和技改建设项目进度不及预期风

看投资段子，轻松一下：

茅台酒业绩喜人，看来茅台酒不仅是口感好，还有着“口感好，经济好”的神奇功效啊！

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