5月10日，理想汽车（NASDAQ：LI；02015.HK）披露了2023年Q1财报。今年第一季度，理想汽车实现营收187.9亿元人民币，同比增长96.5%；实现净利润约9.3亿元，继去年四季度再次实现季度盈利，环比增长252%。

受业绩因素影响，理想汽车股价大幅提振。11日截至发稿前，理想汽车港股涨17.07%，报115.9港元；美股涨13.93%，报28.22美元，成为近期新能源汽车板块中关注度最高的个股。

营收利润双增带来股价利好

理想汽车的业绩增长首先源于销量提升的支撑。财报数据显示，今年一季度，理想汽车车辆销售收入为183.3亿元，同比增加96.9%；共计交付52584辆新车，同比增长65.8%，实现单季交付最佳成绩。

与此同时，对于销售等费用的严格管控，也同样成为理想汽车实现盈利的关键。

财报显示，2023年第一季度，理想汽车的销售、一般及管理费用为16.5亿元，同比增加36.8%，环比增加0.9%，占营收的比例为9.8%，较2022年进一步下降。据悉，2022年理想汽车的销售、一般及管理费用为56.65亿元，占总营收的12.5%。

事实上，近期对于汽车与自媒体通过商业合作从而进行轰炸营销的讨论也同样成为行业关注的重点，对于车企市场营销费用的讨论也一度登上热搜。对此，李想还针对品牌营销费用等问题亲自下场辟谣。

李想表示：“理想的品牌市场费用率是0.6%，包含了品牌所有公关、活动、广告、车展、发布会、车主运营等。主流品牌市场费用率是2%-3%，是我们的4-5倍。（理想）比传统品牌多的部分是研发费用率，3倍。”

在亮眼财报的加持下，资本市场也普遍给出了积极的正反馈。

交银国际研报指出，首季度理想汽车收入增长和成本控制较预期要好。理想汽车指引今年第2度车辆交付量为7.6万-8.1万辆，环比增长44.5%-54.0%，指引强劲。花旗同样将该理想的目标价从51.50美元上调至54.30美元，分析师预计理想股价在圣诞节前会翻一番。

冲击3万月销目标

与此同时，在财报发布会上被提及的另一个关键指标，便是市占率。

李想在财报电话会上表示，第二季度销量会逐步爬坡，争取6月份实现单月交付3万辆的目标。事实上，早在年初，李想就曾给出乐观的预测：有望在第二季度实现月交付超3万辆。

显然，对于长期保持新势力销量榜首的位置，理想汽车可谓势在必行。在4月成为造车新势力中首个单月交付量突破2.5万辆的企业后，理想对于3万大关的冲击同样做足了准备。

一方面，“双能战略”的发布意味着理想的产品受众进一步扩大，产品矩阵持续完善。到2025年，理想汽车计划形成1款超级旗舰车型、5款增程电动车型、5款高压纯电车型的产品布局。据李想透露，纯电车型将在今年四季度发布，发布后逐步交付。

另一方面，为支撑销量更进一步的目标，理想汽车也在持续拓展网络布局，更多触达消费者。截至2023年4月30日，理想汽车在全国共有302家零售中心，覆盖123个城市；售后维修中心及授权钣喷中心318家，覆盖222个城市。

随着车型投放增加，李想表示未来将在渠道方面主要进行三个层面的改善：“一是针对过去只能摆放1-2辆车的店面进行升级；二是针对表现非常好的城市，考虑建设大量综合店；三是理想未来会以在汽车城开设店面方式覆盖几乎所有四线城市，整体策略与BBA类似。”

随着各项布局的加快落地，理想汽车对于后续的业绩表现也更加乐观。

针对今年第二季度，理想汽车给出了高达7.6万辆至8.1万辆的交付指引，同比增长164.9%至182.4%；预计营收将达到242.2亿元至258.6亿元，同比增长177.4%-196.1%。

值得注意的是，销量增长的同时，也给理想的毛利率带来一定程度的影响。财报显示，理想一季度车辆毛利率为19.8%，而去年同期为22.4%。对此，理想汽车方面表示，车辆毛利率较2022年第一季度下降主要为两个季度之间产品组合的差异所致。

“一季度，理想ONE的销售对理想品牌总体毛利率出现了负面影响，理想L7等新车型的销售对毛利率增长有正面影响。”理想汽车CFO李铁表示，“虽然接下来BOM成本等存在不确定性，但仍然保持毛利率20%的指引。”

采写：南都记者 赵唯佳 实习记者 于典