锂电遭遇“倒春寒”，电车、储能谁会救场？

【大河财立方 记者 张克瑶】4月25日，受锂电公司一季度业绩爆雷影响，A股市场锂电板块遭遇重挫，多个锂电相关指数跌至年内最低点。从锂电公司披露信息来看，新能源汽车市场增速放缓、上游材料价格下跌及下游市场需求下降等因素导致公司一季度业绩爆雷。

不过，作为锂电上游材料的电池级碳酸锂于近期出现价格企稳的迹象。大河财立方记者采访个别锂电公司了解到，自4月起，下游客户拿货积极性有所提高。值得注意的是，尽管各家锂电公司看好今年储能市场发展的机遇，但目前阶段锂电下游仍以电车为主。

一季度业绩爆雷，锂电遭遇“倒春寒”

4月25日，A股市场开盘后，锂电板块持续走弱，多只锂电个股股价大幅下跌，长远锂科（688779.SH）“20厘米”跌停，中科电气（300035.SZ）、富临精工（300432.SZ）等个股跌幅超10%。

Wind数据显示，截至4月25日收盘，锂电池指数（884039.WI）、锂电正级指数（884869.WI）、锂电负极指数（8841285.WI）等锂电相关指数已跌至年内最低点。

从盘前披露的公告来看，多家锂电公司一季度业绩并不喜人。长远锂科一季报显示，一季度营业收入19.34亿元，同比下降42.99%，净利润92.9万元，同比下降99.69%，扣非后净亏损2114万元。中科电气一季度实现营业收入10.41亿元，同比增长21.33%；净利润亏损1.35亿元。富临精工一季度净利润亏损5.22亿元，同比减少347.31%。

江特电机（002176.SZ）公告显示，一季度净利润5064.8万元，同比下降92.39%，利润下降的主要原因为锂盐产品价格下跌，毛利下降所致。长远锂科在一季报中表示，报告期内新能源汽车市场增速放缓，同时上游材料价格持续下跌，下游市场需求下降，公司产品销量同比减少。

上述锂电公司证券部接受大河财立方记者采访时表示，现阶段锂电下游最重要的终端应用就是新能源汽车，一季度业绩受新能源汽车市场影响较大。然而，大河财立方记者发现，上述锂电公司主营锂电材料，作为其直接客户的电池厂商一季度业绩较好。

根据已发布的电池厂商一季报，宁德时代（300750.SZ）一季度净利润98.22亿元，同比增长557.97%。亿纬锂能（300014.SZ）一季度净利润11.4亿元，同比增长118.68%。

乘联会数据显示，1—3月新能源乘用车批发销量达到150万辆，同比增长26%，国内零售销量达到132万辆，同比增长23%。某不具名的碳酸锂分析师表示，尽管一季度汽车终端销售仍有增长，但缺乏预期的市场情绪会率先传导至材料厂商，材料端上下游观望氛围浓厚。

该碳酸锂分析师认为，观望氛围浓厚意味着成交平淡，这会影响材料厂商业绩情况，如果下游预期不改善，短期内有进一步加剧行业内卷的风险。

锂电回暖逻辑：中线看电车，长线看储能？

材料端上下游观望氛围浓厚和锂价下跌有关。

“市场上普遍存在买涨不买跌的心理，所以在下游预期不明朗的同时，上游材料持续降价，反而会延缓厂家的补货需求，毕竟大家都怕自己买贵了。”上述碳酸锂分析师说。

进入4月，电池级碳酸锂加速下跌，直到下旬开始企稳。4月21日、24日、25日，电池级碳酸锂止跌，均价维持在18万元/吨。江特电机证券部向大河财立方记者表示，从4月开始，下游客户拿货量逐渐增加，虽然公司4月整体出货数据还没出炉，但较上月有增长。

锂价止跌的积极影响，也让以石墨为原材料的锂电负极材料厂商感受到暖意。主营锂电负极材料的中科电气证券部告诉大河财立方记者，从公司层面来看，能感觉到下游有逐渐回暖的过程。

需要指出的是，锂价止跌并非得益于下游预期的改善。江特电机证券部认为，近期下游客户拿货积极，一是价格处于相对底部，二是下游客户有补库存的需求。上述碳酸锂分析师透露，根据锂盐、电解液、正级材料厂商的反馈，部分厂家在五一节前仍在观望。

下游预期的改善仍要看新能源汽车的未来市场表现。格局研究所汽车首席观察员贾智超认为，在刚刚结束的上海车展上，电动汽车独领风骚，代表汽车电气化阶段基本完成，越来越多的汽车厂商开始转向电动汽车的生产，市场还是群雄逐鹿的阶段，站在当下时间节点，虽然未来市场格局有待观察，但电动汽车中长期的整体销量仍会增长。

除了电车，储能也是锂电下游重要的应用。今年以来，储能市场备受关注，逆变器厂商阳光电源（300274.SZ）、锦浪科技（300763.SZ）已布局储能业务板块。

富临精工、江特电机证券部均表示，公司已注意到储能市场的未来市场机遇。但上述碳酸锂分析师认为，储能市场确实发展较快，只是当前阶段和汽车所用的动力电池市场相比仍较小，对锂电支撑有限。

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