有趣的不可能三角（三元悖论），投资交易中都有那些不可能三角

什么是不可能三角

三元悖论（Mundellian Trilemma），也称三难选择(The Impossible Trinity)，是由美国经济学家保罗·克鲁格曼就开放经济下的政策选择问题所提出的，其含义是：在开放经济条件下，本国货币政策的独立性(Monetary policy)，汇率政策(Exchange rate)，资本的自由流通(Capital mobility)不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标来实现调控的目的。

我国在这个三角里选择的是独立的货币政策和固定汇率。大概原因就是：

1、首先我们是一个有14亿人口的大国，我们要保持国家政治经济的稳定，我们必须要有独立的货币政策。这可以方便调控整个经济在不同周期中的经济、金融变化。就例如最近因为疫情，造成了很多行业的经济不景气，国家就可以采用降低贷款利率的方式去扶持；再例如国家坚持“房住不炒”，控制了房贷的基本利率情况。其实这些都是为了保持本国经济的独立性和稳定性。

2、为何要选择固定汇率，其实是为了限制海外游资大规模做空我们的外汇市场，间接造成我们国内汇率的不稳定。所以对于早些年还处于发展中的我国来说，固定汇率更容易对外贸出口等业务进行核算，同时可以让人民币对于通货膨胀的定价也更简便。不过随着我们国家越来越世界化，我们和世界各国的交易更加频繁，同时也以免被人扣上“汇率操纵国”的帽子，所以在一个区间内保持汇率的波动，也是中国社会金融全开放进步的需要。

3、正是因为我们选择的前两者，那么从实际操作来说，我们就很难再做到自由流动。因为如果自由流动对于汇率的区间内固定是会有冲击的，同样自由流动也会影响到国家独立货币政策的实行。所以看到这里，下次你就可以理解为何我们不能实行资本的自由流动了。（其实香港也是一个很好的例子，他们选择的是固定汇率和资本自由流动，钢港币和美元之间一直有一个确定的锚，而且在香港市场里的资本是可以随时去到全球任何国家，但是他们没有独立的货币政策。也正是因为这样，所以1998年亚洲金融危机，2019年港独占中期间，都出现过海外大型资本做空港币的事件，如果没有国内政府的翻云覆雨，估计港币也会经历很多风雨）

投资、金融中的不可能三角

了解了不可能三角的基本情况，在金融里面还有那些不可能三角。

1.收益、流动性和安全性不可能三角

如果你关注的是高收益，那你必须要认可投资过程中是要承担亏损的，不然你是很难赚到钱的。就好像芒格说的：“如果我们要寻求高额的投资回报，那么巨大亏损注定也是其中的一个部分，无论投资周期是几年还是一生”，所谓盈亏同源。投资者从过往历史中可以学到的最好一条经验就是：“没有坏时光就没有好时光”。

2.现金流、净利润市盈率不可能三角

如果一个企业的现金流很充裕，说明这个企业的资金并没有完全的得到充分的利用。如果这些现金流都很好的利用了，那么相对的这个企业的ROE应该是可以做到更高的。但是在这个过程中这个企业的估值就不可能很低，估值不低，那么相对要获取阿尔法的概率就变相降低了。

如果一个企业的估值很低，那可能相对的这个企业的增长性就太好，会不会是那种燃烧了自己照亮别人的行业，那可能这些企业的现金流也可能不充裕，不断的靠发债或者增发股票筹钱，又会让这个企业的持续增长行减弱。

如果这个企业的估值低，但是利润增长还不错，但是企业流动性可能就不强。因为这家企业在想尽方法的扩张，这个过程中万一遇到想当下这样的疫情，估计对于企业来说是致命的。像西贝可能就是这个情况。

3.门槛，收益，风险无法做到三者兼顾

具体来说就是：

高收益，低风险，必然高门槛。（比如垄断市场，高水平业务等）

低门槛，高收益，必然高风险。（比如黑产）

低风险，低门槛，必然低收益。（比如余额宝，打工）

4.去杠杆、企业融资顺畅和金融机构不发生系统性风险

去杠杆、企业融资顺畅、金融机构不发生系统性风险，这三个目标当下没有政策能同时满足。

一个企业负债累累，你要让他去杠杆就是要他少借钱，要融资顺畅就是鼓励金融机构多放贷，多放贷又无法去杠杆，多放贷在目前的经济环境下无法保证收回贷款，收不回放款，金融机构就会发生系统性风险。

既然三个目标无法共存，那就三选其二吧。

回望过去十年的宏观调控史就是在这三角中辗转反侧。先是保就业稳增长，所以推出了四万亿的强刺激政策，加杠杆！

5.高收益率，低波动风险和大产品规模，不可能同时实现

了解不可能三角就是要明白很多事情中不能追求完美，尤其是在投资交易中，接受不完美才能不断进步，否则就容易进入死角。不要太贪婪什么都想要，要取舍和权衡。

其他领域的不可能三角

1、永恒的三角/三元悖论——保罗·克鲁格曼

2、计算机CAP定律

3、范围、时间、成本

4、罪恶问题——伊壁鸠鲁

5、经济发展不可能三角

6、物流决策

7、韦伯区位三角

8、2B不可能三角

高毛利、高周转、大规模

9、保险产品不可能

品牌服务、产品责任、价格

10、职业不可能

钱多、事少、离家近；​位高、权重、责任轻

11、设计领域

好看，便宜，快速

12、运动摄影领域

快门，光圈，感光度

13、心理学

关心投入、情绪自主、完整自我

14、产品经理不可能

高薪、高职位、高产出

15、地产不可能

负债率低、现金流正、销售规模持续增加

16、自媒体不可能三角

深度、日更、原创

看到这么多个不可能三角，是不是发现这世界这么有趣好玩[呲牙]

祝大家 健康 快乐 交易成功！

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特别申明：本文为个人的学习和投资记录，文中提到的思想和理解，都有可能存在偏见和错误，仅做参考使用。