玉米为啥跌成这样？未来还有希望吗？

3月份，国内玉米现货市场迎来上市以来的至暗时刻，市场心态极度悲观，库存粮源亏损严重，玉米价格大幅下跌。

截止3月底，锦州港水分14.5容重700粮源主流报价2730元/吨，月累计下跌100元/吨；黑龙江西部玉米价格2580-2600元/吨，月累计下跌40-50元/吨；吉林2640-2690元/吨，月累计下跌40-100元/吨；山东2805元/吨，月累计下跌66元/吨；广东港口2850元/吨，月累计下跌120元/吨。部分地区玉米价格已跌破去年开秤价。

梳理一下导致玉米价格快速下跌的主要原因：

1、小麦大跌挤占玉米饲用市场。3月份小麦市场关注点转移至年度供需宽松、前期价格高粮源消化慢、面粉需求恢复不及预期、新麦上市临近三方资金粮入市、各级储备粮积极轮出等等，诸多利空因素重压之下，国内小麦价格出现断崖式下跌。截止月底，山东面粉厂小麦收购价格跌至2840元/吨，月累计跌幅达到300元/吨，创下2022年新麦上市之后的最低价，小麦玉米价差快速缩小至40元/吨，小麦具备了进行饲用领域的性价比，饲料厂纷纷开秤收购小麦，关内玉米饲用区间受到挤压。

2、中国开启对美玉米集中采购。3月中旬左右，受美联储持续加息、美玉米出口销售进度偏慢影响，CBOT玉米价格跌至谷底，远月装期美玉米到港完税价一路跌至2600元/吨以下，叠加巴西一季玉米出口接近尾声，二季玉米暂未上市，中国随即开启了对美玉米的集中大量采购。3月下半月中国先后12次对美玉米进行采购，累计采购量327万吨！虽然配额外的进口玉米并不会直接流入市场，但频繁的采购消息还是给予市场情绪上的压力。

3、玉米的饲用和深加工需求恢复不及预期。3月份生猪价格跌跌不休，生猪自繁自养头均养殖利润-486元，亏损幅度月累计扩大200元；淀粉企业加工利润-150元/吨左右，月累计下跌60-140元/吨，生产利润表现不佳限制企业开机率及收粮意愿。

4、其他因素，东北地趴粮和自然干粮源持续入市，基层粮源供应充足；渠道贸易商不建库存；超期稻谷定向拍卖；小麦拍卖继续……

展望4月份，短期小麦市场难言乐观，一方面，新季小麦还有1个多月就要上市，在新季产情没有重大损失的前提下，留给陈小麦的时间已然不多，小麦饲用刚刚开始，供应压力仍需消化。但另一方面，在保证粮食安全的大背景下，小麦大量饲用并不现实，麦价下方也存在支撑，短期行情或磨底震荡。对玉米而言，天花板小麦价格上涨难度较大，而东北粮源本身仍未实现有效流通，因此玉米整体也将是弱势调整，等待销区需求的启动。关注新季小麦产情、新季玉米种植、政策粮拍卖政策调整。