GMX 是在过去半年表现最好的 DeFi 协议之一。

GMX 是一个在Arbitrum 和 Avalanche 网络上创建的，发展中的去中心化的现货和永续交易所。旨在支持对数字资产交易具有零滑点和较低费用的交易。与其他交易所一样，它为用户提供杠杆交易，让他们在平台上获得高达 50 倍的收益。

GMX 让用户与 GLP 池进行交易，这与传统的 Perp 交易所不同。在传统的 Perp 交易所中，用户互为对手方。严格意义上，GMX 不能算 Perp 交易所，但是其保证金交易的用户体验与 Perp 非常相似。

代币 Tokenomics

GMX 是该平台的实用和治理代币；GLP是指数代币。

GMX

质押GMX可获得三种类型的奖励：

• 托管GMX（esGMX）
• 质押时获得esGMX 和 ETH / AVAX 奖励；
• 可以通过归属转换为 GMX 代币
• 乘数点（Multiplier Points）
• 质押时提升ETH / AVAX APR
• ETH/AVAX奖励（ETH / AVAX Rewards）
  现货和杠杆交易产生的费用的 30% 将转换为 ETH / AVAX，并分配给质押的 GMX 代币。如果您在 Arbitrum 上质押，您将收到 ETH，如果您在 Avalanche 上质押，那么您将收到 AVAX。

GLP

GLP 是平台的流动性提供者代币，它可以使用任何指数资产来铸造，也可以销毁以赎回任何指数资产。铸造和赎回的价格是根据（指数中的资产总值，包括未平仓盈亏）/（GLP供应量）计算。

GLP 是 GMX 的资金池，其中约 50% 是稳定币，另一半是加密货币，如 $BTC（15%）和 $ETH （35%）。

• GLP 池是 GMX 上每笔交易的对手方。
• LP 通过将资产存入 GLP 池为 GMX 提供流动性。
• 作为回报，GLP 持有者获得 GMX 平台产生的费用的 70%。
• 如果交易者亏钱，GLP 持有者还会赢得额外的收益，反之亦然。

交易

连接自己的去中心化钱包，将 Arbitrum / Avalanche 网络添加到您的钱包，你需要在Arbitrum 账户中有 ETH 或在您的 Avalanche 账户中有 AVAX 才能开始交易。

现货

交易对：保证金币种均可进行相互交易，ETH、WETH、BTC、LINK、UNI、USDC、USDT、DAI、FRAX

下单类型：市价、限价

费用：为抵押品规模的 0.2% 至 0.8%，具体费用取决于掉期是改善余额还是减少余额。

合约

多头头寸的抵押品是被做多的代币，ETH 多头头寸的抵押品是 ETH，BTC 多头头寸的抵押品是 WBTC 等。空头头寸的抵押品是任何支持的稳定币，例如 USDC、USDT、DAI、FRAX。

交易对：当前仅支持4个 ETH/USD、BTC/USD、LINK/USD、UNI/USD

保证金币种：ETH、WETH、BTC、LINK、UNI、USDC、USDT、DAI、FRAX

杠杆倍数：最大50x

下单类型：市价、限价、条件订单(止盈止损)

费用：开仓/平仓的成本是仓位规模的 0.1%。

您的抵押品快照在您开启头寸时已以USD价值被存取；在平仓时，你可以选择你想用哪种代币来接收利润。

（做多是币本位，做空是U本位）

结论

1、GMX在业务上，是比较存粹的去中心化交易，即支持现货，又支持保证金，从用户资产安全角度，是能够有所保障的，尤其是在当今CEX面临各种问题的情况下，GMX的安全性，甚至比DYDX还要更高。所以这个方面是个很大的优势。

2、GMX的交易定价有别于传统CEX的订单簿模型，也和AMM模型不一样，是个共享流动性模型，可以直接以预言机进行喂价。由于这个特点，也可以让每笔交易的价格，不会存在滑点，无论这个订单有多大，只要池子中的流动性足够，就不存在滑点。这个作为交易来说，是个很吸引人的点。但是由于没有订单簿，所以很难吸引到量化交易的用户，所以GMX上交易注定是低频交易用户。市场的上限相对来说，会有限制，没办法达到币安这类CEX交易所的体量。

同一类型的交易所中，目前头部是DYDX，由于DYDX是采用订单簿的模式，所以，仅从交易本身来说，市场上限会比GMX更大一些，但是由于DYDX资产还是会进入到合约中，所以从安全性上看，GMX会比DYDX更有利一些。

3、代币模型上看，GMX项目属于双代币模型，有治理代币GMX和流动性代币GLP，这个项目最大的特点是可以质押挖母矿（挖矿可以获得ETH和AVAX），这并不会让GMX造成通胀，也不会有抛压，所以，GMX作为治理代币，就会有上涨空间。另外由于共享流动性模型的设定，可以让GLP持用用户，获得对手交易的盈利收益。整个利润模型形成了一个比较完整的闭环，交易量越大，收益越大。由于本身就是非量化交易用户为主，散户在交易市场中，大部分场景都是亏钱方。所以，只要有交易量，就能维持高收益。

从交易数据看，GMX目前收益金额仅次于ETH、DYDX和OpenSea，所以如果牛市到来，GMX的潜力将会被放大。

4、评级：推荐买入，有回调即可买入。