信创加速行业渗透！大安全商密有望加速国产化！

外部不确定性与内部创新双轮驱动，“大安全”成核心zhan略主线。

从外部环境来看，当前，世界百年未有之大变局加速演进，关键信息基础设施及应用软硬件等品类供应收紧，我国发展面临的外部环境不确定性明显增加。

从内部环境来看，二十D明确强调“统筹发展和安全”、“坚决打赢关键核心技术攻坚战”，我们预计G家围绕科技自立自强的投入将加大。

“自主可控”、“信息安全”是大安全核心主题，二者共筑“大安全”同心圆，其中供应链安全内环为基础，信息安全外环为保障，共同支撑G家、金融、能源等领域安全发展。

2018年以来，漂亮国等西方不断加强对于我国的技术制裁，“卡脖子”难关导致通信、计算机、半导体等软硬件领域发展受阻，信创产业发展迫在眉睫。

信创加速行业渗透，国产商密改造成为标配。

密码是信创建设中不可或缺的重要一环。

国产商密生态的全面替代已在多个行业信创建设中铺开，如金融、电力、医疗等个行业的国密改造。

在2019年底国务院发布的《国家政务信息化项目建设管理办法》中，明确了密码和项目建设的“三同步一评估”原则。

在未来D政、行业信创的快速推进中，各类系统从无到有的密码建设、以及已有建设但需要的国产商密改造，密码发展有望在信创产业基础上进一步加速。

密码安全产业链核心环节如下：

商用密码产业链包括安全芯片、电路板和服务器；

中游包括基础设施产品、安全应用产品、和应用中间件，细分环节有密码芯片、智能IC卡、 智能密码钥匙、密码卡和服务器密码机、数字认证、VPN、令牌、电子签章和量子加密等相关市场。

当然根据商用密码行业分析报告的产业链划分，其将密码卡和密码机产品也划分为中游；但从密码产品和厂商角度来，也能把密码芯片、密码卡、密码机作为行业上游。

值得注意的是，一般中游密码应用类厂商直销占比高，在和客户深度绑定下，也会提供集成和咨询等服务；

目前密码类厂商集成业务毛利率约为20-30%之间，高于网络安全类集成业务。

密评机构在产业链中扮演重要角色，其测评业务的开展将推动甲方客户的密码建设，带动产业链上下游共同发展。

我国密码规范逐步成熟，产业进入快速发展阶段，随着国产密码算法的逐步推广和标准的逐步完善，密码产业链上下游关键环节有望全面受益，行业有望迎来国产化的机遇。

重要提示：股市有风险，入市需谨慎！以上内容仅供投资者参考，仅出于传播财学资讯的目的，不作为投资决策的依据。