数说投资 - 基金定投越跌越买“长期”有效，还要关注投资性价比

相信点开本文的大家，对基金定投也不陌生。

不知你有没有想过：如果定投遇到持续的下跌，还要不要继续坚持下去？

定期不定额

底部“加码”效果或许更佳

既然市场下跌时有机会捡到更多便宜的筹码，那么，我们也可以考虑采用“越跌越买”的定期不定额定投，在市场下跌时“加码”定投。

假如我们从2011年1月开始每月定投，到2020年年底停止定投并持有至今年2月底。当采取“越跌越买”的定投方法（遇到单月跌幅超10%时，次月将定投的金额翻倍），最终回测出的定投效果好于常规的定期定额定投！

数据来自诺德基金，wind，截至20220228，测算标的为万得偏股混合型基金指数

定投计算公式M=[ (a1/指数点位+an/指数点位)*定投截止日指数点位-a*n]/an。其中，M为定投收益率，a为定投金额，n为定投期数。

注1:以上数据仅用作分析之用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎！

注2：此处仅使用指数历史点位进行测算，未考虑指数基金的跟踪误差，未考虑手续费！与实际投资效果有出入！

注3：此处数据仅作效果演示，历史表现仅仅是后视镜角度，不预示未来！

从上图可以看出，底部“加码”越跌越买如果能长期坚持好几年，是有效的。但在短期，就很大程度上受制于当时的市场表现了。如果不幸“高位站岗”，在柳暗花明到来之前没准儿亏的更多！

此外，即使是采取常规的定期定额定投，也是越早开始定投效果越好，从2011年开始到今年收益率也超过100%了。

性价比也非常重要

参考风险溢价指标

当然了，万事无绝对，“越跌越买”也不是绝对的。谁知道会不会买在漫长下跌过程中的起始呢？（俗称高位站岗）

虽然没指望恰好投在绝对低点，但是还是要参考性价比指标，在相对低位的一个区间里“积累”筹码，还是能摊低持有成本、更让人安心的。

今天要介绍的这个性价比指标，就是风险溢价（股债利差）。

风险溢价（股债利差）是干啥的？它反映了市场收益率高于无风险利率的部分，通过股债利差，可以用来看当下权益类资产（多指股票或股票指数）的性价比怎么样。

计算公式为：股债利差=FED溢价率=1/市盈率-国债收益率

一般来说，股债利差越大，股市比债市更具有投资价值，此时可以考虑配置更多风险资产，反之亦然。

关注风险溢价指标，虽然没法精确“瞄准”最低点，但最起码能保护我们不在山顶站岗。

问题是：当前的风险溢价是啥情况？

万得全A 【适中】 当前风险溢价率2.78%（处于近十年63.09%分位点）

数据来源：wind，起止日期：2013.3.15-2023.3.10

注：万得全A由京沪深三地交易所全部A股组成，指数以万得自由流通市值加权计算，综合反映了A股上市股票价格的整体表现，具有较高的市场代表性，可作为投资标的和业绩评价基准。

沪深300【略微低估】 当前风险溢价率5.64%（处于近十年71.19%%分位点）

数据来源：wind，起止日期：2013.3.15-2023.3.10

中证500【低估】 当前风险溢价率1.34%（处于近十年78.71%分位点）

数据来源：wind，起止日期：2013.3.15-2023.3.10

创业板指【低估】 当前风险溢价率-0.04%（处于近十年97.07%分位点）

数据来源：wind，起止日期：2013.3.15-2023.3.10

这时候，可能大家想知道的是：怎么从手机上方便的查看风险溢价指标？

这里推荐一个小程序：【南方养基通】（无广，现阶段我也接不到广子呀是吧）

【只因】用过感觉还不错。

小程序里面有这个风险溢价指标，方便查看，也是引用wind数据。

小结

1、下跌适时“加码”，长期来看效果更好

2、考虑性价比，拒绝山顶站岗