去年净利翻倍，潞安环能股价触及十年新高，好行情还能持续吗？

界面新闻记者 | 陈慧东

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“黑金”行情下，山西煤炭巨头潞安环能（601225.SH）去年业绩大幅刷新其历史。

潞安环能日前披露的业绩快报显示，公司2022年实现营收542.97亿元，同比增长19.80%；实现归属上市公司股东的净利润141.68亿元，同比增长110.49%。

此前安信证券、开源证券等机构针对潞安环能2022年给出的业绩预期在98亿元至120亿元左右，最终公司业绩超过预期。

在此背景下，潞安环能今年以来股价延续加速上涨走势，由年初17元/股左右均价不断走高，一度在2月23日触及23.6元/股，为近十年来的股价高点。

潞安环能去年业绩增长得益于主营喷吹煤和焦炭业务行情红火。那么今年预期又会如何？公司股价会否延续上涨态势？

伴随着动力煤煤价近期企稳且有下行预期，机构认为，今年煤价走势具有不确定性。而潞安环能多地煤矿增产工作持续推进，未来产能仍有增量，且焦钢企业盈利修复，公司高盈利有望持续。

去年四季度盈利大增

据煤炭行业的几家龙头股披露的业绩快报，受益于去年煤炭价格的高位运行，多家煤炭企业业绩实现大幅增长。陕西煤业（601225.SH）、兖矿能源（600188.SH）去年业绩同比增速分别为64.10%、89.2%。

但去年四季度，煤炭价格中枢小幅下调，也导致部分企业四季度业绩增速放缓。去年第四季度，陕西煤业营收环比有所下滑，归母净利润环比增长84.47%；兖矿能源营收环比也有所下滑，归母净利润环比减少60.04%。

对比去年三季报，潞安环能去年第四季度实现营收143.25亿元，归母净利润49亿元。实现营收、归母净利润分别环比增长22.59%、43.32%。

2022年，公司原煤产量5690万吨，同比增长4.67%；商品煤销量5294万吨，同比增长5.14%。

2022年上半年，煤炭市场供需阶段性紧张态势明显，市场价格实现历史高位突破，下半年煤炭价格维持高位，10月初开始有所下调。年内各类煤种平均价格同比涨幅约为18%，动力煤价格同比平均上涨12%。

截至目前，煤炭业务约占据潞安环能总营收的89%，焦炭业务约占据总营收的11%。

公司半年报数据显示，潞安环能商品煤综合售价为971.16元/吨，同比上涨42.33%；同时主营业务274.06元/吨，同比增幅48.97%。

2023年开年，受供需双弱、库存高企，进口冲击等多重因素影响，近期煤价走势疲软。但今年1月潞安环能经营数据表现良好。公司1月原煤产量496万吨，同比增长2.27%；商品煤销量405万吨，同比增长15.71%。

股价还会涨吗？

2022年内，煤企行情红火，股价也纷纷走上高点。陕西煤业2022年9月创下股价历史新高25.37元/股，年内股价累积涨幅超过70%，市值突破2400亿元。兖矿能源也在2022年8月走出50.55元/股股价高点，市值达到2070亿元，这是其上市以来市值首次突破2000亿元大关。

不过，高潮过后，上述煤企股价明显步入下调通道。陕西煤业、兖矿能源煤企目前股价分别较上述高点跌去23.77%、35.79%。

相比之下，潞安环能今年以来股价延续加速上涨走势，由年初17元/股左右均价不断走高，一度在2月23日触及23.6元/股，为近十年来的股价高点。目前股价较上述高点跌去8.77%。

消息面上，由于需求持续不振，煤炭行业已进入被动去库阶段，国内煤企利润空间将相应产生变化。另外，此前商务部2月份与澳大利亚相关煤炭毛衣，两年多来暂停进口的澳煤或将重启，可能也将对国内煤价产生压制。

兴业证券发布报告称，2022年四季度，公募基金持仓煤炭板块市值242亿元，环比减少250亿元，几乎是“腰斩”式减仓。

目前有业内声音认为，煤价行业2023年波动频率或增加。

中国煤炭报近期称，2023年煤价波幅有限，但波动频率或增加。预计2023年国内原煤生产至少将保持上年水平，但全年供需宽松格局下，高库存和价格下降将对煤矿生产形成一定负反馈，供应基本无忧，政策和需求是主要影响因素。

华泰证券也发布研究报告称，预计2023年场煤价将从1250元/吨下降至950元/吨。

也有机构认为，煤炭行业周期难言见顶。且潞安环能未来产能仍有增量，且煤价高位下焦钢企业盈利有望修复。

开源证券研报认为，潞安环能黑龙关、慈林山、新良友、温庄产能核增持续推进，上庄煤业建设规模调增已获发改委批复，五阳等矿井夹缝扩区资源申办推进，焦钢企业盈利修复对喷吹煤需求形成支撑。