两大巨头博弈下的泰国线下零售业

泰国呈南北走向，中心曼谷地理位置居中，东边接壤老挝、柬埔寨，西部邻近缅甸，南边接壤马来西亚。

泰国的南部以农业为主，盛产橡胶。2021年橡胶价钱大涨，也促进了向北部进一步发展橡胶业。

泰国主要的工业区都集中在曼谷周边，拥有东南亚最大、最完整的内燃机汽车摩托车产业链。

泰国的GDP位居东盟第二，人均GDP位居东南亚第四。

活跃的制造业和发达的旅游业对泰国整体的零售消费促进很大。

泰国现代零售渠道的渗透率达到50%，与马来西亚并列东盟国家的第三位，并且有逐年上升的趋势。

根据摩根大通的研究，如果把现代零售渠道的渗透率和人均GDP作对照，东南亚和东亚可划分为三个群组，如下图，泰国、马来西亚和中国属于第二矩阵，也有一定的对比参考性。

在线下食品生鲜零售业态内，现代销售渠道一般分为大卖场、超市、便利店、食阁零售店。其中便利店占48%，超市占26%，大卖场占18%，食阁零售店占8%。便利店和超市呈现上升趋势，大卖场呈下跌趋势。

泰国的零售业离不开两大龙头大企业：正大集团和 Central Retail。

PART 1

正大集团

正大集团把握了便利店和超市的龙头。

■ 便利店

在便利店业务中，7-11是绝对的龙头。

泰国的7-11是由正大旗下的CPALL全权运营，2021财务年便利店赛道收入92亿美元。开店数量达到约14000店，过去4年保持在每年700+店面的拓张速度。

7-11店面中的86%是独立店面，其余是商场和加油站中的嵌入式店面。加盟直营各50%左右，曼谷周边较饱和，零售从疫情中恢复强劲。

独立店面中，4成在居民密集区，还有6成位于带有停车位的低密度住宅区。

■ 超市

正大集团通过收购控制了同时拥有2B和2C业务的Siam Makro和莲花超市。

在2B端，Makro主要面对的客户是食品零售商、酒店餐馆、商业用户和分销商。

店面维度，有156个大型批发超市，79个经典的Makro店，40个食品服务销售店。

在2C端，莲花超市有2/3在泰国，1/3在马来西亚。拥有大型超市224间，中型超市203间，迷你超市2,153间。中型和迷你超市主要在泰国。

产品占比上，无论是2B还是2C端，食品占比超过75%，是主要的商品线。

PART 2

Central Retail

Central Retail的零售业务主要覆盖了食品类、时尚类和家装电器文化类。三大类在疫情中都受到了一定程度的影响，而食品类依然是集团的主要收入来源。

公司在食品类主攻超市和大卖场模式，泰国298家，越南72家。食品类收入有一定下滑，总体还算坚挺。泰国的超市也是唯一食品类里近3年有店面数量增长的板块。便利店门店数量两年内减半，现在442间，只有7-11门店数量的3%。

我们用以下的矩阵总结以下集团的食品类布局：

时尚类定位中高档，百货店84家，专卖店100家，品牌店382家。泰国中高端百货的头部企业，总体百货门店数量过去两年变化不大，但是百货类收入在疫情中受影响比较严重。2023年泰国全面走出疫情阴霾。我们相信今年这个领域会有比较出色的反弹。

最后，家装类虽然在集团的收入占比中还比较小，但是却表现出韧劲十足，公司也在专业零售上表现了决心。随着泰国的消费升级，我们相信细分化，专业零售这一块会有非常好的潜力。

正大集团和Central Retail这两家集团公司在一定程度上代表了泰国的零售业态。2023年旅游业的恢复，带来了新的增量。另一方面消费升级和细分化、专业化也是泰国零售的一大趋势。