价值投资与钟摆效应

古语云：不偏不倚谓之中。在股市里，“中”即合理估值。股价存在的形式有高估和低估等状态。为了便于理解，我们不妨用钟摆图来表示。

图中3代表合理估值，2代表低估，1代表严重低估，4代表高估，5代表严重高估。

钟摆效应意味着，不管股价是处于高估还是处于低估，始终应该回归“中”。处于严重高估或严重低估时，其回归的力度越大。比如一家上市公司，其经营一般产品，业绩也一般，没有持续大幅增长的潜力。假设其每股收益为0.5元，合理估值为15元。后来该公司宣布进军互联网，股价应声而涨，不可思议地达到了50元。此次股灾后，直线下跌到了8元钱。对应钟摆图来看，我们不难发现：当股价在15元时，相当于3的位置；当股价达到50元时，相当于5的位置；当股价回落到8元时，相当于2的位置。价值投资就是股价处于低估区域中买，高估时卖。因此，现在处于8元的低估位置，是机会大于风险，是可以买入的区域。当然，股价也有可能继续下跌，达到1的位置。如果我们想买在最低，卖在最高，是贪婪的表现。因为没人能够精确地预测最高和高低价位。贪婪的人，要么错过行情，要么坐过山车。