最近两年，大家买衣服的次数明显减少了，一方面是疫情带来的不方便，另一方面是长期呆在家里，更喜欢穿地舒服、穿地随意一点。

随着疫情的结束，服装行业有望迎来大爆发。

对投入来说，有哪些机会呢？

今天，我们一起看一下服装行业的3家公司：雅戈尔、海澜之家、报喜鸟：

截至去年3季度，这三家公司的利润，占行业的比例分别为：45%、18.8%和4.12%：

今年以来，服装行业处于普涨之势：

本文主要包括6个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力、目前估值、总结，看完，希望能加深你对这些公司的理解。

如果你赶时间，可以先看最后的总结，快速了解各公司的整体情况。

说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的财报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

这三家公司，主营业务包括上衣、衬衫和西裤等，毛利率较高。

2）营收及归母净利润

营收，海澜之家最高，其次是雅戈尔，报喜鸟第三。

归母净利润，雅戈尔最高，其次是海澜之家，报喜鸟第三。

扣非净利润，雅戈尔最高，其次是海澜之家，报喜鸟第三。

3）毛利率

毛利率，报喜鸟最高，其次是雅戈尔，海澜之家第三。

4）净利率

净利率，雅戈尔最高，其次是海澜之家，报喜鸟第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，海澜之家最高，其次是报喜鸟，雅戈尔第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，报喜鸟最强，其次是海澜之家，雅戈尔第三。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，报喜鸟最高，其次是海澜之家，雅戈尔第三。

2）存货及存货周转率

存货，雅戈尔最高，其次是海澜之家，报喜鸟第三。

存货占营收的比例，雅戈尔最高，长期维持在400%左右，太恐怖了；其次是海澜之家，报喜鸟第三。

存货周转率，海澜之家最高，其次是报喜鸟，雅戈尔第三。

3）应收账款及应收账款周转率

应收账款，海澜之家最高，其次是报喜鸟，雅戈尔第三。

应收账款占营收的比例，报喜鸟最高，其次是海澜之家，雅戈尔最低。

应收账款周转率，雅戈尔最高，其次是海澜之家，报喜鸟第三。

4）合同负债及占比

合同负债，雅戈尔最高，其次是海澜之家，报喜鸟第三。

合同负债占营收的比例，雅戈尔最高，其次是报喜鸟，海澜之家第三。从合同负债占比上看，雅戈尔的产品，市场需求量还是非常大；同时，雅戈尔的存货占比高达400%，去库存压力还是挺大的。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，三家公司都不高。雅戈尔最高，其次是海澜之家，报喜鸟第三。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，海澜之家最高，其次是雅戈尔，报喜鸟第三。

2）有息负债

有息负债，雅戈尔最高，其次是海澜之家，报喜鸟第三。

3）现金余额

现金余额，海澜之家最高，其次是雅戈尔，报喜鸟第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，雅戈尔最高，长期维持在200%左右，太高了；其次是海澜之家，报喜鸟第三。

5）资本支出及占比

资本支出，雅戈尔最高，其次是海澜之家，报喜鸟第三。

资本支出占归母净利润的比例，报喜鸟最高，其次是雅戈尔，海澜之家第三。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，雅戈尔波动最大。

2）净利润增速

净利润增速，雅戈尔波动最大。

3）研发投入及占比

研发投入，海澜之家最高，其次是雅戈尔，报喜鸟第三。

研发投入占营收的比例，报喜鸟最高，其次是雅戈尔，海澜之家第三。

4）净资产收益率

净资产收益率，雅戈尔最高，其次是海澜之家，报喜鸟第三。

5）机构盈利预测

这三家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：

按机构的预测，报喜鸟增速最快，年化增速10%；雅戈尔增速最慢，年化增速4%。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前雅戈尔的滚动市盈率为5.53，处于10年来26.92的分位值：

目前海澜之家的滚动市盈率为12.09，处于10年来30.45的分位值：

目前报喜鸟的滚动市盈率为15.97，处于10年来47.45的分位值：

2）市净率

目前雅戈尔的市净率为0.84，处于10年来4.77的分位值：

目前海澜之家的市净率为1.89，处于10年来16.15的分位值：

目前报喜鸟的市净率为1.99，处于10年来75.68的分位值：

6、总结

通过以上对比分析，这三家公司整体能力如下图所示：

可以看出：

1）盈利能力，整体而言，雅戈尔>海澜之家>报喜鸟

2）运营能力，整体而言，报喜鸟>海澜之家>雅戈尔

3）偿债能力，整体而言，报喜鸟>海澜之家>雅戈尔

4）成长能力，整体而言，报喜鸟>雅戈尔>海澜之家

5）目前估值，所处分位，报喜鸟>海澜之家>雅戈尔

这三家公司目前的净利润和市值对比如下：

看完以上对比分析，你最看好谁呢？欢迎大家留言讨论。

以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。

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