今年以来，在数字化浪潮下，我国三大电信运营商迎来了久违的春天，涨幅远超三大指数：

大涨之后，有人选择落地为安，有人继续看好。

这三家公司，质地究竟如何呢？

今天，我们一起对比看一下。

截至去年3季度，这三家公司的净利润，占行业的比例分别为：74.9%、18.7%和5.2%：

本文主要包括6个方面：盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力、目前估值、总结，看完，希望能加深你对这些公司的理解。

如果你赶时间，可以先看最后的总结，快速了解各公司的整体情况。

说明：以下所有财务数据，均来自于各上市公司的财报。

1、盈利能力

1）主营业务及占比

这三家公司，主营业务包括无线上网、语音业务和增值服务等，毛利率适中。

2）营收及归母净利润

营收，中国移动最高，其次是中国电信，中国联通第三。

归母净利润，中国移动最高，其次是中国电信，中国联通第三。

扣非净利润，中国移动最高，其次是中国电信，中国联通第三。

3）毛利率

毛利率，中国电信最高，其次是中国移动，中国联通第三。

4）净利率

净利率，中国移动最高，其次是中国电信，中国联通第三。

5）经营活动现金流净额

经营活动现金流，中国移动最高，其次是中国电信，中国联通第三。

6）归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力，中国联通最强，其次是中国电信，中国移动第三。

2、运营能力

1）总资产周转率

总资产周转率，中国电信最高，其次是中国联通，中国移动第三。

2）存货及存货周转率

存货，中国移动最高，其次是中国电信，中国联通第三。

存货占营收的比例，三家公司都不高。中国移动最高，其次是中国电信，中国联通第三。

存货周转率，中国联通最高，其次是中国电信，中国移动第三。

3）应收账款及应收账款周转率

应收账款，中国移动最高，其次是中国电信，中国联通第三。

应收账款占营收的比例，中国联通最高，其次是中国电信，中国移动第三。

应收账款周转率，中国移动最高，其次是中国电信，中国联通第三。

4）合同负债及占比

合同负债，中国移动最高，其次是中国电信，中国联通第三。

合同负债占营收的比例，三家公司都比较高。中国电信最高，其次是中国联通，中国移动第三。

5）固定资产占比

固定资产占总资产的比例，中国电信最高，其次是中国联通，中国移动第三。

3、偿债能力

1）资产负债率

资产负债率，中国电信最高，其次是中国联通，中国移动第三。

2）有息负债

有息负债，中国移动最高，其次是中国电信，中国联通第三。

3）现金余额

现金余额，中国移动最高，其次是中国电信，中国联通第三。

4）有息负债占现金余额的比例

有息负债占现金余额的比例，中国电信最高，其次是中国联通，中国移动最低。

5）资本支出及占比

资本支出，中国移动最高，其次是中国电信，中国联通第三。

资本支出占归母净利润的比例，三家公司都非常高。中国联通最高，长期维持在600%左右；其次是中国电信，中国移动第三。

4、成长能力

1）营收增长率

营收增速，中国移动最快，其次是中国电信，中国联通第三。

2）净利润增速

净利润增速，中国联通最快，其次是中国移动，中国电信第三。

3）研发投入及占比

研发投入，中国移动最高，其次是中国电信，中国联通第三。

研发投入占营收的比例，中国联通最高，其次是中国电信，中国移动第三。

4）净资产收益率

净资产收益率，中国移动最高，其次是中国电信，中国联通第三。

5）机构盈利预测

这三家公司，未来3年的盈利情况，机构预测如下：

按机构的预测，中国联通增速最快，年化增速17%；中国移动增速最慢，年化增速7%。

5、目前估值

1）滚动市盈率

目前中国移动的滚动市盈率为14.56，处于1年来100的分位值：

目前中国电信的滚动市盈率为21.49，处于2年来99.73的分位值：

目前中国联通的滚动市盈率为25.87，处于10年来39.91的分位值：

2）市净率

目前中国移动的市净率为1.5，处于1年来100的分位值：

目前中国电信的市净率为1.37，处于2年来100的分位值：

目前中国联通的市净率为1.24，处于10年来64.76的分位值：

6、总结

通过以上对比分析，这三家公司整体能力如下图所示：

可以看出：

1）盈利能力，整体而言，中国移动>中国电信>中国联通

2）运营能力，整体而言，中国电信>中国联通>中国移动

3）偿债能力，整体而言，中国移动>中国联通>中国电信

4）成长能力，整体而言，中国联通>中国电信>中国移动

5）目前估值，所处分位，中国电信>中国移动>中国联通

这三家公司目前的净利润和市值对比如下：

看完以上对比分析，你最看好谁呢？欢迎大家留言讨论。

以上所有分析，都是基于历史财务数据，仅作参考，不作为任何投资建议。

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