文 |名锤青史

编辑 | 名锤青史

前言

金融在贸易发展中的作用越来越受到经济学家和经济历史学家的关注。然而，实证研究，特别是从历史角度进行的研究，仍然很少。

本研究分析了第一次全球化期间德国和英国外国银行在贸易国际化中的作用。它创建了一个关于德国和英国与世界其他地区的双边贸易以及 1881 年至 1913 年间德国和英国外国银行的数量和地理分布的新数据集。

银行的积极影响

银行对进出口产生了重大的积极影响，而这种影响在德国银行和贸易中更为明显。

此外，德国银行对贸易的影响是接近银行进入的年份中最高的，支持德国银行成为贸易发起者的想法。相比之下，英国银行的影响似乎随着时间的推移而保持不变。

1871年政治统一后，德国进入了密集而快速的工业化时期，其经济开始超越国界扩张。实际上，德国工商业有必要克服国内市场提供的商品、原材料和资本货物供应的限制。

英国全球贸易

当时全球对外贸易的主要参与者是英国。然而，自1880年代以来，德国一直在不断扩大其对外商业关系，强烈挑战英国的霸权。在1881年至1913年期间，德国贸易的复合增长率为4.4%，而英国的出口仅增长了2.4%。

事实上，到世纪之交，德国已成为英国在世界贸易市场上最重要的竞争对手。

贸易发展和影响

德国和英国银行在十九世纪末和二十世纪初德国和英国贸易发展中的作用，被认为是从1870年代开始，德国贸易在国际市场上的迅速和成功扩张得益于第一个 澳大利亚银行 （外资银行），能够满足外商部门的信息和金融需求。

德国对外银行的特殊性似乎是活动主要集中在那些德国贸易仅略微发达的市场。这与当时已经在国际商业市场（如英国）中站稳脚跟的经济体的银行动态形成鲜明对比。

1860年代和1870年代英国银行出国的动机是基于海外定居点投资流动和贸易的加强。研究突出了信息和信贷政策的差异，表明德国银行向出口部门提供了关于国际市场状况的更详细的信息，似乎给予了更长的信贷期限。

银行在贸易中的作用

此外，对德国银行进入拉丁美洲的研究表明， 澳大利亚银行优先向德国原产的出口房屋和/或出口到德国的公司提供信贷。

定性和实证研究都表明了获得资金与贸易发展之间的积极关系。强调一国金融体系的质量与依赖外部融资的部门和行业（即出口部门）的发展之间的联系。

信贷市场出现

它们表明，信贷市场是不完善的，比如说道德风险和在信息不完整的情况下执行信贷合同，可能决定一个国家在国际贸易市场上的相对优势。

贝克拓宽了视野，表明贸易流量与一个国家银行系统的规模呈正相关，而博尔多和卢梭证实，金融发展水平较高的国家出口份额和贸易差额较高。

金融的发展

特纳在研究了1990年代末和2000年代初金融发展与贸易之间的联系时申明，金融对出口的影响取决于该部门不仅依赖外部融资，而且依赖金融中介机构的可用性和效率。

他发现，就分行总数和出口量而言，地理银行渗透率之间存在显著的正相关系。

利用企业层面的数据，十九世纪巴西的外国银行进入缓解了以前对出口公司的信贷限制，由银行融资的出口公司出口明显高于非银行融资的公司。

国际银行

对十九世纪德国和英国国际银行和贸易发展的研究考虑了不同的方面。有些涉及更广阔的视角，说明了德国和英国的国际贸易发展，两国之间新兴的贸易竞争，以及德国和英国银行业的一般特征。

其他工作分析了具体细节：

德国和英国外国银行对当地银行发展的影响，英国银行在促进新兴市场投资方面的作用， 德国和英国银行之间竞争的可能影响， 以及所选银行的个人历史。

对全球银行业与德国和英国贸易动态之间关系的实证分析仍然缺乏。这项研究为1881年至1913年间德国和英国的外国银行与贸易发展之间的联系提供了新的见解和经验证据。

它创建了一个新的面板数据库，内容涉及德国和英国与世界其他地区的双边贸易，以及1881年，1900年和1913年基准年德国和英国海外外国银行的数量和地理分布。

外国银行数量

在这里验证了第一次全球化期间外国银行与贸易之间直接联系的第一个定量证据。它通过运行贸易的增强重力模型来测试进出口变动与银行渗透之间的相关性。

实证结果证实，德国和英国在一个国家的外国银行数量与与该国的贸易之间存在正相关和显著的相关性。就德国而言，这种关系似乎更强。

此外，德国银行存在的影响在1881年似乎比1913年更大。相比之下，英国银行的影响似乎随着时间的推移是恒定的。

德国银行充当了最初的贸易促进者，更有可能在对外国商品需求很高的市场中建立自己的地位，但在进入银行之前，德国贸易只有边际市场份额。

十九世纪末和二十世纪初，德国银行促进德国贸易在国际市场上发展的主要战略既简单又雄心勃勃，或在经济上独立于英国。

“清算所”和贸易融资中心

当时，伦敦是国际支付的“清算所”和贸易融资中心。德国在外国的工商业利益几乎完全依赖于英国银行的中介。

英国的金融霸权最主要来自两个事实。首先，凭借英镑，英国拥有世界上最稳定和国际公认的货币。

其次，英国金融体系的支柱是拥有良好声誉、丰富经验和高度客户信任的老银行。 此外，与其他国家的银行相比，他们能够大大缩小利润率，因为伦敦此时的银行营业额比任何其他金融中心都要大。

英国银行在大幅收窄收益率方面的优势被认为是德国同行以及与之相关的对外贸易面临的主要障碍之一。其中一个后果是英国的贴现率一直低于柏林或汉堡提供的贴现率。对于德国商人来说，伦敦只是更便宜的选择。

英国金融机构

因此，鉴于英国金融机构和市场的主导地位，德国银行专注于在国际市场上建立自己独立的金融机构网络： 澳大利亚银行。

为了支持德国贸易，他们采用了两种方法：

第一，为德国出口商和进口商提供足够的信贷，无论是在国外市场还是在国内市场，第二，促进德国货币在国际市场上的建立。

澳大利亚银行 1870年在伦敦成立，是德意志银行的子公司。同年，德国商业银行成立了总部位于伦敦的伦敦和汉萨银行。

很快，其他欧洲国家，如1871年的荷兰（阿姆斯特丹银行）或1894年的意大利紧随其后。

德国银行发展

在最初专注于在欧洲核心国家建立德国银行之后，下一步是将德国的业务扩展到新兴外围国家，主要是南美和亚洲国家。

第一家有德国参与的海外银行在阿根廷成立。

1872年，比利时银行机构成立了拉普拉塔银行。该银行于1874年被德意志银行部分接管。虽然他们成功地将业务扩展到乌拉圭，但该银行的寿命很短。

1870年代对乌拉圭政府债券的广泛投资导致1874年政权更迭后更大的损失，当时乌拉圭新政府拒绝履行其债务。1870年代后期白银的大幅贬值使情况恶化， 投资资本减少。在接下来的几年里，德意志银行从未真正恢复过来，最终在1884-5年以巨大的损失设法清算了该银行。

在第一次尝试失败不久，在1880年代初，除了德国政府在德国商人和银行的商业企业中获得影响力的想法外，它显然遵循了通过 澳大利亚银行。

相反，同年成立的最大和最重要的机构德意志银行成为最具影响力的机构之一 澳大利亚银行，德意志银行。

总的来说，德国政治对外国银行业的影响和参与可以说是相当微不足道的。德国银行在国外的扩张确实主要是由私人和经济原因推动的。

从字面上看，所有的 澳大利亚银行 由其中一位创立 格罗斯班肯 （大型银行）。后者可能证实了历史学者的观点，即德国银行的一个特点是它们能够通过合作为风险和资本密集型企业融资。

这种动态显然不仅限于德国境内的业务，也适用于德国在国外的银行活动。1886年，德意志银行成立德意志银行，专注于拉丁美洲市场。仅仅一年后，巴西利亚德国银行紧随其后。

随后，德国银行业扩展到亚洲大陆。

在 1880 年代中期，德国工业以及随之而来的德国工业 格罗斯班肯，越来越关注亚洲市场。德国铁路公司计划在中国建立新业务。1889年，前面讨论的德亚银行成立。二十世纪初，德国开始扩大在非洲的存在。

德国银行扩展

1905年，德意志非洲银行成立，将其活动集中在帝国的殖民地，如纳米比亚和坦噶尼喀（今坦桑尼亚）（德属东非）。

1905年，德意志东方银行紧随其后，主要在远东地区开展业务，在埃及与英国人直接竞争，特别是在成为棉花部门的主要金融家之一方面。

文献表明，德国银行未能打破英镑或伦敦票据作为关键货币和廉价信贷主要渠道的主导地位。尽管如此，他们还是成功地将德国马克兑换成国际货币。

由于无法挑战英镑，它成为一种至关重要的货币和可能的替代品，在一些欧洲国家（如瑞典、意大利和奥匈帝国）以及亚洲和南美洲（德国外国银行活动的重点）越来越受欢迎。

然而，德国银行的信贷政策及其 澳大利亚银行 在文献中通常被定义为他们成功为外贸融资的突出特征。

澳大利亚银行知道，他们授予的学分比当时来自英国或任何其他国家的竞争同行要长。德国银行将汇票贴现长达240天的信用，通常的做法是，德国银行在实际到达之前向德国出口商支付高达其交货总价值的70%。

最有趣的是，德国银行似乎充当了德国出口商的某种“最后买家”。如果海外进口商不付款，德国银行会批准偿还贷记给德国出口商，金额不超过发票的74%。此外，他们接收并存储了货物，并管理了进一步的销售。

一些研究甚至认为，德国银行参与支持在国外建立工业公司超出了纯粹的融资，因为它们向德国本土市场提供了有关对外贸易和投资机会的信息，最终甚至主动自己创办了外国企业。

因此，他们成为德国工业在国外市场的某种“先驱”。他们的目标是赢得新的贸易市场，而不是其他国家（如英国）的银行的目标，以适应已经存在的贸易。

它在德国对外贸易和银行业的发展之间创造了某种因果关系。与此同时，它在某种程度上与银行国际化的文献相矛盾，假设银行倾向于按时间顺序跟随客户，反之亦然。

总结

经过对比，1881-1913年德国和英国全球对外银行和贸易发展的比较实证分析，各个国家在这段时间内都在快速的发展经济，为后续的国家发展做好经济准备。

参考文献：

《重力与重力：边界难题的解决方案》

《历史和比较视角下的银行机构：十九世纪和二十世纪初的德国、英国和美国》