中国加速减持美债，能不能影响美国不重要，重要的是减到多少合适

#中国加速减持美债+如何影响美国#2022年，美债吸引力大不如前，海外投资者全年累计净减持4259亿美元，其中，又以日本和中国的减持力度最大。

作为美债的第一大海外“债主”，日本累计减持美债2245亿美元，持仓规模排在第二位的中国，全年累计净减持1732亿美元，降幅达到17％。

更加令人欣慰的是，中国持有美债规模呈现稳中有降的大趋势，2013年11月达到1.32万亿美元的历史最高点，截至2022年12月末，持仓量为8671亿美元，9年里累计减持约4529亿美元美债，连续刷新2010年6月以来的新低。

美债在2022年突然“不香”了，引来海外投资者大幅度减持，根本原因有三点。

第一，美债收益率大涨，美债价格不断下跌。

2022年，美国进入加息周期，美联储连续激进加息，美债收益率一路攀升，从年初的1.65%飙升到年末的3.88%，涨幅超过220个基点，而美债收益率与美债价格成反比，海外央行投资者持有的美债估值缩水，选择降低仓位分散风险。

第二，美债规模不断扩大，屡屡触及上限，引发潜在违约风险。

截至当地时间2月15日，美国国债总额达到31.556万亿美元，超过了法定上限31.4万亿美元，在债务包袱沉重的情况下，美联储仍然坚持加息，美国的债务利息成本快速增长。

第三，地缘冲突带来的外汇储备安全性担忧。

俄乌冲突爆发后，美西方国家对俄罗斯的一系列制裁措施，冻结外汇储备，扣押海外资产，引来全球各国对外汇储备的安全性担忧，纷纷采取措施平衡安全性与收益性，优化外汇储备资产结构，提升非美资产占比，降低对单一类型资产的依赖。

当然了，美债规模越来越庞大，不断触及上限，只是有潜在违约风险，并不意味着美债违约，美元资产仍然在全球央行官方储备资产中占据重要位置，中国大幅减持美债只是正常的商业行为，调整资产结构，优化配置，提高抗风险能力。

中国加速减持美债短期内对美国影响不大，有抛盘就有接盘，有低位离场就会有低位抄底，但中国作为美债第二大海外买家，对其他买家具有风向标意义，大幅减持美债会推动全球央行多元化配置外储资产。

中国加速减持美债能不能影响美国不重要，我们持有美债也不是为了影响美国，而是利用美债“低风险、高流动性兼顾收益”的特点，达到外汇储备资产保值增值的目的。

2022年，大部分时间持有的美债估值都在缩水，当然要减持一部分，那么减到多少算合适呢？这个问题没有标准答案和固定数值，应该具体情况具体分析。

通常来说，外汇储备可以用于弥补国际收支逆差，偿还外部债务，稳定本币汇率，美债作为外汇储备资产的重要组成部分，也要发挥相应的作用，同时由于其高流动性，可以快速变现，实际上起到的作用更大。

首先，国际贸易是最基础的国际经济活动，应予以最优先保障，按照国际惯例，充足水平要求外储足够应付3-6个月的进口，这一点倒是不用担心，中国外贸出口大于进口，常年对外保持贸易顺差，应付进口不成问题。

其次，能够100％覆盖一年内到期的短期外债。

根据国家外汇局官网公布的消息，截至2022年9月末，中国大陆全口径（含本外币）外债余额为24815亿美元，从币种结构看，外币外债余额（含SDR分配）为13823亿美元，占56%，其中，美元债务占86%，也就是11887.78亿美元。

从外债期限来看，短期外债余额为13556亿美元，占总量的55％，这其中与贸易有关的信贷（占比39％），大约5286.84亿美元，去除后短期外债余额为8269.16亿美元。

再加上中国还有其他价值20000多亿美元的外汇储备资产可供支配，所以减持一部分美债，更换为其他资产类型，合情合理，正当且必要，不被美元捆绑，也不当美债的接盘侠。