一、不同维度的共同重要特征

综合衡量企业创新各个维度的重要影响因素，可以发现：

（一）从外部环境来看，包括政府补贴和所得税优惠的财政政策因素以及包括行业内公司总数和市场集中度的行业竞争环境因素，在创新投入、效率、质量维度的重要性都相对较高，说明企业创新情况受财政优惠和市场竞争的外部环境影响很大，尤其是政府直接补贴。

企业进行创新活动往往是高投入、长周期的项目，财政优惠一方面缓解了企业的融资约束，另一方面也向外界传达了政府对企业前景的认可信号，直接补贴尤其发挥了明显的作用，对企业创新从投入到产出都有着重要影响；市场竞争是促进企业寻求创新的重要动力，企业竞争力也影响着对创新资源的获取，对企业创新有重要影响。

（二）聚焦到企业自身，代表企业规模的总资产和员工人数以及代表企业盈利水平的主营业务收入对创新多个维度都具有很高的重要性水平，这意味着对于创新投入到产出整个过程而言企业规模和盈利水平是基础条件，尤其对于前期投入资金和实际产出过程的效率而言。

（三）本科及以上人数占比是对企业员工教育水平的衡量，也在多个维度表现出了相对很高的重要性，说明员工素质对于企业创新来说是很重要的因素，提高企业创新水平应加强对员工素质的考核和提升。

（四）被研报关注度是企业外部治理的其中一项，研报是一些机构或分析师对上市公司的研究报告，许多投资者会通过研报来了解和进一步分析企业，研报相当于起到对企业的宣传作用，因而被研报关注对企业具有一定的激励作用。被研报关注度在企业投入和产出质量维度表现出了较高的重要性，说明研报关注对企业的创新决策和产出成果的技术含量都有一定的激励作用。

（五）最后可以发现，与管理层相关的因素也具有相对很高的重要性，其中创新文本指标是财务报告中管理层分析与讨论部分对创新的描述性指标，代表了管理层对企业创新的关注度，这一指标在创新投入和质量方面都具有重要影响；

高管持股比例是企业为减轻委托代理问题进行股权激励的指标，使得高管的利益与企业利益联系更加紧密，这一因素明显对高管进行创新决策和活动管理产生影响；在管理团队特征中，具有研发背景的管理人员占比表现出很高的重要性，表明管理层的配置中研发背景的管理人员能够明显影响企业进行研发创新的决策和过程指导。

企业的市场占有率代表企业在行业中所处的竞争地位，占有率越高表明企业的实力越强，拥有的竞争力越大，越能占据原料设备、投资、人力等资源优势，这一因素在研发投入人力、效率和质量上均表现出了较高的重要性；另外，市场化指数是企业所在地区市场化发展水平和程度的指标，在研发投入人力和创新效率上也表现出较高的重要性。

首先可以观察到，一些因素仅在特定维度起到了重要影响，员工责任在研发人员占比这一维度表现了很高的重要性，说明企业能够吸引具有创造性的人才与员工待遇、福利等方面制度的设置和履行具有重要联系；企业现金流在创新效率上起到了非常重要的影响，说明企业是否有足够的流动资金对于创新活动的开展以至产出的效率很重要。

其次，与管理层相关的特征明显对创新的效率和质量有重要影响，其中高管薪酬对创新投入决策和质量管控有较为重要的影响，管理层的学历一定程度上代表了企业管理层的素质，对创新效率和质量有重要影响，管理层中具有海外背景的人数对创新质量有重要影响，女性人员占比则对创新效率具有重要影响。

二、对重要因素影响的分析

（一）财政政策的影响

政府补助是政府对企业进行直接补贴的重要途径，每个维度都呈现出随政府补助值的增加目标值增加额逐渐变多的趋势。具体来看，随着政府补贴增多，企业增加投入金额的幅度越大。

即政府补贴的增加能够刺激增加创新活动的投入金额，同时可以看到营业收入对政府补助的作用有影响，当获得相同数额的政府补助时，营业收入较低的企业会更多地投入到创新活动中，而营业收入很高的企业只有获得一定数额以上的政府补助时才会增加对创新的投入资金；

在投入人力维度，当企业没有获得补助时会抑制对研发人才的投入，当获得政府补助后，会促进企业增加研发人员比例，教育水平高的员工比例也会越多；在创新效率维度，当政府补助达到一定数额后，会极大地提升效率；在创新质量维度，政府补助也起到正向促进的作用。本文通过分析企业实际的所得税率与创新的关系检验所得税优惠的影响。

可以看到创新效率几乎不受所得税率变化的影响，而其他维度的所得税呈现出了一致的影响方式，即当所得税率较低时，对创新活动的投入金额、人力以及产出质量具有正向的影响，而多高时则会降低投入金额、研发人员占比和质量。这反映了所得税优惠对企业创新有重要意义。

（二）知识产权保护的影响

本文用技术市场成交额衡量地区知识产权保护的水平，成交额越高表明知识产权保护力度越强。知识产权保护主要在创新投入维度产生了重要影响，当技术市场成交额处于很低的水平时，企业投入金额和研发人力都会降低，只有当高于一定程度时，才能够产生正向的影响，即知识产权保护程度很差时会抑制企业对创新活动的投入，随着知识产权保护力度增强，会促进企业创新投入。

同时还可以观察到，在创新投入金额维度，知识产权保护力度与政府补助有着显著的交互作用，政府补助会扩大知识产权保护的效应，知识产权保护力度低时，获得很高政府补助的企业对创新活动的投入金额会更加抑制，相反，知识产权保护水平越高时，这些企业投入创新活动的资金会显著增加，而知识产权保护力度的影响对获得较低政府补助的企业并不敏感。

（三）市场竞争的影响

行业内公司总数反映了当前行业的发展阶段以及企业面临的竞争对手数量，数量越多说明这一行业越能吸引企业的进入，市场竞争也相应越激烈。这一指标在企业投入资金、人力和产出效率、质量上具有相似的趋势。

即当行业公司总数较少时，对各维度的影响较小，当总数多于一定数量，会明显促进企业创新力度，说明当行业内公司总数较少时，个体间竞争较弱，企业进行创新的动力不足，在投入和产出上都相对乏力，而公司数多时则会刺激企业创新以求保持或增大竞争优势。

此外，这一因素与营业收入、员工教育水平、总资产有交互作用。具体来说，三者更占优势的企业受行业竞争的影响更大，过低或高的竞争会更为显著地刺激优势企业，从而保持优势地位。市场集中度是对整个行业的市场结构集中程度的测量指标，由行业内规模最大的前5位企业营业收入之和与整个行业的营业收入之和相除计算而来。

体现了该行业市场的竞争和垄断程度，集中度过低说明市场内很难形成处于领先地位的企业，而过高则形成了较高的垄断，不利于新企业的进入。可以看到，集中度较低时，企业进行创新投入的资金和人力以及产出效率和质量都受到了抑制，表明企业的创新意愿低迷；

随着集中度的升高，对企业投入和产出都展现出正向的影响；而当集中度过高时，企业创新力度又出现下降的趋势，但仍优于集中度过低的行业情况。这表明，总体来说，企业所处行业的集中度在较高水平会更能刺激企业进行创新。市场占有率表示一个企业在行业中的市场份额，代表了该个体的竞争地位。

市场占有率HHI对企业在投入研发人员以及产出的效率和质量上有重要影响，当市场竞争力极低时，企业很难投入更高比例的研发人才，研发效率和质量也会相应受到抑制；当具备一定的市场份额后，较强的竞争力会提升研发人员比例，营业收入高的企业会显著提升创新效率，获得较高政府补助的企业在质量上的提升比获得较少补助的企业提升更多。