财信研报：传媒板块实操关注3条主线，重点是AIGC概念

△财信证券研发中心行业研究员曹俊杰

财信证券研究发展中心近日发布传媒行业最新一期月度研究报告。该研发中心大制造中心总监何晨、行业研究员曹俊杰在研报中建议：“市场情绪好转，关注AIGC技术创新内容生产方式。”

该研报跟踪统计的行业重要数据、动态信息包括：1）春节档票房位居影史第二。2023年春节档全国电影票房67.62亿元，同比增长11.95%；全国观影人次1.29亿次，同比增长13.16%；平均票价52.3元，同比略降0.95%；全国上座率40%，同比增加10pct。2）游戏：版号发放节奏稳定。2023年1月、2月分别下发了88款和87款国产游戏版号。3）营销：外部环境疲软致广告大盘下滑，预计未来随着宏观经济稳复苏，广告市场将逐步修复。2022年全年广告市场同比减少11.8%（2021年为同比增长11.2%）。4）2月6日微软推出接入ChatGPT技术的新版Bing；2月7日谷歌宣布推出LaMDA驱动的“BARD”AI大模型。国内方面，2月7日百度宣布将推出类ChatGPT大模型“文心一言”，现已有蓝色光标、华策影视等多家公司相继宣布成为其首批生态合作伙伴；2月8日阿里达摩院宣布正在研发类ChatGPT的对话机器人，目前已开放给公司内部员工测试；2月9日腾讯称在ChatGPT和AIGC相关方向已有布局；2月10日京东云宣布将推出产业版ChatGPT-ChatJD。

投资策略方面：曹俊杰建议关注以下主线：1）受益于宏观经济复苏、广告收入有望迎来修复性增长的分众传媒、芒果超媒；2）受益于内容监管边际放松、供给端改善（定档影片提量、版号常态化）、业绩和估值有望迎来修复的影视院线、游戏等板块，关注万达电影、光线传媒、三七互娱、吉比特、完美世界等；3）随着海内外AI大模型的技术迭代，AIGC技术有望助力企业降本增效，具备多场景应用的文字（中文在线）、图片（视觉中国）、虚拟人（天娱数科）；此外，具备开发类ChatGPT模型并提供开源代码的昆仑万维，旗下有天工妙笔（AI生成文本）、天工巧绘（AI绘画）、天工乐府（AI绘画）。

此外，研报还指出，2022年传媒板块业绩普遍承压。以申万行业（2021）为标准，选取其140只传媒行业标的，财信研发中心统计了传媒行业2022年业绩预告和快报情况。目前共84家公司披露2022年业绩预告、4家公司披露2022年业绩快报。从盈利情况来看，41家实现盈利，其中有12家预增（含略增）、18家预减（含略减）、9家扭亏、2家首亏；47家录得亏损，其中有27家续亏、20家首亏。从绝对盈利水平来看，分众传媒（28.11亿元）、芒果超媒（18.40亿元）、完美世界（14亿元）、中南传媒（13.92亿元）、昆仑万维（10.50亿元）等公司的净利润水平位于前列，世纪华通（-70亿元）、蓝色光标（-20亿元）、万达电影（-16.25亿元）、文投控股（-11亿元）、华谊兄弟（-10.90亿元）等亏损幅度较大。

潇湘晨报记者陈海钧

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