格力电器披露了2022年度中期分红的实施时间：本次权益分派股权登记日为:2023年2月24日，除权除息日为:2月27日。派息方案为向全体股东每10股派发现金股利10元，共计分红约56亿元。

趁着中期分红落地的利好，格力电器周二大涨，一度突破36元，来到一年新高。从最低位算起，格力最大涨幅已经超过30%，其实公司股价仍然处于相对底部。

毕竟2021年格力电器跌了36.39%，现在刚刚爬出2022年的坑，还有一个更大的坑等着爬出呢！

龙头家电指数（980028）近期创出近8个月以来的新高。可以看出本轮格力能创出新高，很大原因是行业整体上涨带来的。

家电行业整体上涨的原因是什么呢？

家电行业的利好

家电，是大消费、也是地产产业链的下游。虽然家电企业一直强调地产周期的作用在减弱，但地产周期只要在，就会影响下游家电。

2021-2022年，地产行业出清风险频发，地产龙头公司出事、房地产销售不振，这导致市场对家电的预期也转为悲观。

体现在估值上，家电龙头指数的市盈率从2021年初的最高32倍，降低到2022年10月末的最低13倍，估值水平下降了60%。

过去两年家电行业的大利空，是地产带来的；现在行业开始上涨，也是地产带来了利好。二手房交易已经开始回暖，交易量和交易价格都有气色，虽然二手房市场起量什么时候能传导到新房市场还不清晰，但最坏的时候无疑已经过去了。

二手房是存量市场，新房是增量市场。现在家电家居已经启动，是预期增量市场回暖。可能有投资者觉得，“什么时候新房交易量真好了再买，不是更具有确定性吗？”是的，那时候更具有确定性，但股票市场通常会提前反应，所以等形势真明朗时候，股价已经较高了。

格力估值很低

作为家电龙头，格力的估值水平是十分低的。2022年10月末的时候，格力电器市盈率估值（TTM）为6.5倍，现在格力反弹了不少，但估值依然很低，为7.7倍市盈率。

过去十年，也只有2014年下半年和2018年末出现过这种极低的估值，这两个时间段也都对应着股票市场的大熊市。

不论是2014年下半年，还是2018年末，这种时候买入股票，都会在未来获得丰厚的回报。站在当下看未来，总是迷雾重重，让人很难对未来满怀信心；其实这才是最应该乐观的时候。估值和业绩都在底部，未来的弹性会很高。

但对普通人来说，底部总是看到更多悲观。

格力的缺点

一直以来，格力电器有三个市场不喜欢的地方：渠道方面-线上弱，公司治理方面-一言堂，公司经营方面-多元化较为失败。

渠道改革方面，已经基本解决了历史问题，线上弱的情况也不复存在。但另外两个方面，并没有太大的改善。尤其是多元化方面，除了空调外，其他产品并没有很好的补位。空调仍然占营收的70%，毛利的90%。

作为投资者，我们需要正视所研究公司的缺点，然后给出定价，即“Price in”。如果公司的这些缺点，没有反映在公司的估值中，就需要注意市场没有注意到的风险。如果公司的缺点，已经过度反映在公司的估值中，就可以分析是不是有过度定价后预期转向的可能。

对于格力来说，缺点应该是过度定价过了。我们看到经营方面的缺点，但要承认顶着这些问题公司成为当之无愧的空调龙头，这些缺点真的这么严重吗？

总结

格力现在一年两次分红，进行了员工股权激励计划，这是回应资本市场声音、改善自身缺点之举。

格力是到了一年来的高点，但现在7.7倍市盈率的估值，遇上经济复苏和地产好转，未来还有很好的想象空间。7.7倍市盈率修复到10倍市盈率，就是30%的涨幅；再加上业绩如果也同步修复还能贡献20%左右的涨幅；综合下来，虽然短期不敢看到翻倍，50%-60%收益是没问题的。