2020年11月13日，欧比特获得国家级专精特新“小巨人”称号，是第二批获得此称号的公司之一。

公司成立于2000年，于2010年登陆深圳证券交易所创业板，是首家登陆中国创业板的IC设计公司。

欧比特现隶属于珠海国资委，由珠海格力集团控股。主要从事宇航电子、微纳卫星星座及卫星大数据、人工智能技术和产品的研制与生产，服务于航空航天、地理信息、国土资源、农林牧渔、环境保护、交通运输、智慧城市、数字政府、现代金融、个人消费等领域。是我国宇航SPARC V8处理器SOC的标杆企业、立体封装SIP宇航微系统的开拓者、卫星星座运营及卫星大数据应用领航者。

通过盘点欧比特2022三季报，我们可以清晰的看出这家“小巨人”财务质地表现出的特征：

1、公司业绩大幅下滑，其中利润下滑幅度更大。公司经营活动出现亏损，产品盈利无法覆盖费用支出。

2、研发费用率和管理费用率的提高导致毛利率降低。经营活动出现亏损、经营资产周转效率有所恶化，经营资产报酬率开始出现亏损。

3、虽然股东权益撬动资产的能力基本稳定，但因为总资产回报出现亏损，股东回报最终表现为亏损。

4、拉长时间周期看，经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，仍需依赖外部资金支撑发展。

5、欧比特经营活动虽然账面盈利，却产生现金缺口。自身造血能力无法覆盖快速降低的战略性投资。

6、经营活动与投资活动资金缺口迅速扩大。公司通过债权筹资，开始出现新的贷款增长。公司的生存发展仍对贷款有一定依赖。

7、欧比特金融负债水平不高，长期偿债压力不大。

8、资产规模有所收缩，资产配置聚焦业务。资金来源上表现出“输血”支撑度增加的趋势。

下面是对欧比特2022三季报关键特征的解读。

公司业绩大幅下滑，其中利润下滑幅度更大。2022三季报欧比特营业总收入3.54亿元，同比增速-32%，毛利润1.37亿元，同比增速-26%，核心利润-0.01亿元，同比增速-102%，净利润-2.63亿元，同比增速-706%。

2022三季报欧比特净利润-2.63亿元，与2021三季报相比，净利润出现亏损。净利润出现亏损主要由非经营活动的其他利润的减少或损失的增长导致。公司经营活动出现亏损，产品盈利无法覆盖费用支出。

拉长时间周期看，经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，仍需依赖外部资金支撑发展。

从欧比特2022三季报的现金流结构来看，期初现金2.42亿元，经营活动净流出0.86亿元，投资活动净流出0.66亿元，筹资活动净流入0.13亿元，累计净流出1.39亿元，期末现金1.04亿元。经营活动不具有造血能力。

从欧比特2020年报到本期的现金流结构来看，期初现金2.68亿元，经营活动净流入1.02亿元，投资活动净流出2.23亿元，筹资活动净流出0.43亿元，其他现金净流出34.55万元，三年累计净流出1.65亿元，期末现金1.04亿元。拉长时间周期看，经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，需要靠消耗现有存量资金，需要关注现金流的安全问题。

欧比特经营活动虽然账面盈利，却产生现金缺口。欧比特2022年三季度经营活动净现金流入-0.86亿元。2020年报到本期经营活动累计产生净流入1.02亿元。

自身造血能力无法覆盖快速降低的战略性投资。战略投资资金流出0.84亿元，较2021三季报减少0.26亿元，增速-23.76%，战略性投资的资金投入快速降低。欧比特2020年报到本期战略投资资金流出6.33亿元，经营活动产生现金净流入1.02亿元，经营活动的造血能力无法覆盖战略投资的资金流出。

公司通过债权筹资，开始出现新的贷款增长。欧比特2022三季报筹资活动现金流入0.34亿元，全部来自债权流入。较2021三季报增加326.87万元，增速10.47%，筹资活动现金流入有所增加。欧比特2022三季报债务净流入0.17亿元，较2021三季报增加0.86亿元，公司开始出现新的贷款增长。

资产规模有所收缩。2022年09月30日欧比特总资产36.21亿元，与2022年06月30日相比，欧比特资产减少2.47亿元，资产规模有所下滑，资产增速-6.38%。

资产配置聚焦业务。2022年09月30日欧比特资产总额36.21亿元，从合并报表的资产结构来看，资产配置聚焦业务，具有较强的战略发展意义。

从2022年6月30日的经营资产结构来看，商业债权占比36%，无形资产占比19%，固定资产占比15%。

虽然股东权益撬动资产的能力基本稳定，但因为总资产回报出现亏损，股东回报最终表现为亏损。

2022三季报欧比特ROE-8.93%，较2021三季报减少10.36个百分点，股东回报出现亏损。总资产报酬率-6.98%，较2021三季报减少8.09个百分点，总资产回报出现亏损。权益乘数1.29倍，较2021三季报提高0.03倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。

资金来源上表现出“输血”支撑度增加的趋势。

从2022年09月30日欧比特的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为以股东入资为主的并重驱动型。其中，资产收缩的过程中，资金来源利润积累大幅减少。与2021年09月30日相比，股东入资占比明显增长，留存资本占比明显降低，公司在资金来源上表现出股东入资支撑度增加的趋势。

研发费用率和管理费用率的提高导致毛利率降低。经营活动出现亏损、经营资产周转效率有所恶化，经营资产报酬率开始出现亏损。

2022三季报欧比特经营资产报酬率-0.04%。较2021三季报，经营资产报酬率开始出现亏损。核心利润率-0.32%。与2021三季报相比，核心利润率下滑10.39个百分点，经营活动出现亏损。经营资产周转率0.13次，较2021三季报减少0.05次，降幅为29.61%，经营资产周转效率有所恶化。

欧比特2022三季报毛利率38.71%，与2021三季报相比，毛利率上升3.15个百分点，毛利率改善。欧比特2022三季报较2021三季报经营活动出现亏损主要源于研发费用率和管理费用率的提高。

投资流出减少，主要流向了其他投资。欧比特2022三季报的投资活动资金流出，其他投资占比最大，占比77.92%。欧比特2020年报到本期的投资活动资金流出，理财等投资占比最大，占比72.61%。

产能基本稳定。 2022三季报欧比特产能投入0.81亿元，处置0.00元，折旧摊销损耗0.00元，新增净投入0.81亿元，与期初经营性资产规模相比，扩张性资本支出比例5.60%。

经营活动与投资活动资金缺口迅速扩大。2022三季报欧比特经营活动与投资活动资金缺口1.52亿元较2021三季报增加0.73亿元，缺口迅速扩大。2020年报到本期经营活动与投资活动累计资金缺口1.21亿元。

公司的生存发展仍对贷款有一定依赖。2022三季报欧比特筹资活动现金流入0.34亿元，其中股权流入0.00元，债权流入0.34亿元，债权净流入0.17亿元，公司的生存发展仍对贷款有一定依赖。

欧比特金融负债水平不高，长期偿债压力不大。2022年09月30日欧比特金融负债率3.80%，较2021年09月30日提高1.72个百分点。

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截至2022Q3，欧比特在A股的整体排名下降至第4729位，在通信工程及服务行业中的排名上升至第18位。截止2023年1月6日，北上资金并无特别信号。公司亏损，以近三年市盈率为评价指标看的估值无意义。