很感慨，不断的刺激政策。什么危机都是浮云，一印了之。

那么，问题来了。

既然是刺激，那钢材价格能涨起来么？冬储能不能干？

首先，我们看当下

螺纹期货

从期货看，期螺从低点的3400回涨至今4100，涨700涨幅20%。

现货(上海螺纹)，从低点3700回涨至4100，涨400涨幅10%。

原料铁矿，从低点580回涨至840。涨260涨幅44%。

从中我们可以看到，原料的涨幅远超成品材涨幅，差距高达31%，这个差距是很大很大的。原料的大幅上涨，将极大压缩成品材的利润空间，这是经济滞胀引发的一系列后果之一。成本越来越大，成品材利润越来越薄，甚至亏损。

理论上，成本增加了，成品材的价格也应该对应增加才是，可实际上，因为经济下行，终端的需求锐减，产品生产出来，根本就卖不动，而且亏钱，生产得越多亏得越多。最终逼迫厂家只能减少产量，甚至停产、倒闭，引发失业潮，又再进一步降低消费，形成恶性循环。

再看政策

经济政策

经过三年的疫情抗战，整体社会的信心可说是很低落的，动不动就形成物资抢购潮，这就是信心缺乏的表现。这无形中会出现很大的资源浪费，也就是钱多花了、白花了。而物资抢购，又会造成价格上扬。这边多花钱，那边物价上扬，再加上三年的工作不稳定导致的收入减少。所以，整个这个社会的窟窿是很大的。至于前几年一路以来积累的政府债务和房企债务，这块大家也应该感受到了。

我前面也有强调过，明年的上半年，将是政府债务到期兑付的峰值期。在无法卖地创收的当下，单靠地方政府，单靠税收，可说是兑付乏力的，更何况还有三年抗疫的支出，这些都是有去无回的。

所以，我们看到了在过去的一个多月里，政策频出，总的来说，就是不断的增加货币供应量。可实际上，这些货币基本不会流通到社会里，流通不到实体，其主要作用是救市。而普通民众一边挣不到钱收入不增长，一边还要抵御不断攀升的物价（这个就不深入讨论了），所以，我们看到了现在的钢材价格看起来涨了2、300，但流通慢了一倍，销售很困难，内卷还很严重。

在过去的一周里，离岸某币交易量创下了新低，为啥？人家国际资本不跟你玩了，玩不起了。

我们也看到了股市里的外资流入，同比腰折，也说明了外资的不看好，缺乏投资信心。现在有很多声音说近期外资开始流入加大了，经济有希望了，殊不知，流出的更大。

再看国际

国际金融

随着美元加息结束，美元加息预期已基本被市场消耗完毕，接下来就看各国的美元债务承受能力了。从国内看，已有部分企业（都是大企业）开始出现无法按时偿还美元债务的情况出现，即债务违约，特别是房地产。这部分企业，以后都将无法再参与国际贸易了。在国内，因为货币供应充足，暂时还死不了。但中国是一个加工型的进出口大国，没有外资，没有外汇，如何买原料。因为汇率的XX，这也导致了现在的进口型原料物价飙升，铁矿石就是典型。涨幅是成品材的2倍。

再看钢铁行业

钢铁行业

弊端已开始逐渐显像，据我知道的，某钢材市场，已有部分商家的托盘开始爆仓了，也就是货物无法提供足够保证金，被托盘机构接盘实物。而大部分的公司基本都是在去年底和今年初加大了这个银行贷款的，贷款后，用作托盘的10%保证金，比方说，100万自有资金，通过流水贷贷款300万，就有400万的现金，然后其中300万现金充当10%保证金，托盘了价值3000万的实物。5月那会基本满仓操作，5000元/吨，差不多6000吨货，然后现在价格是4100元/吨。单单库存账面就亏损1000元/吨，亏损额达600万，就算中途卖货了，打个折，也要亏个3、400万。而实际本金才100万，所以，早就资不抵债了。然后现在马上又将面临年初的银行贷款到期还贷。而银行看到你钢铁行业下跌这么厉害，续贷的可能性将是非常之小的，能还上就已经是烧高香了。实际上，我估计很多商家是还不上了的。

然后，这仅仅是一个市场这么一个点，而全国90%的建材商家基本都有如此雷同的操作。因为，过去的几年里，贷款太容易了，而去年的价格峰值更是大大刺激了人们的贷款热情。这就是一个货币超发的恐怖之处之一，会让一个行业无限制的陷入疯狂之中，迷失了方向。

还有一点，托盘机构，它是赚利差为生的，爆仓回来的货，势必要想着办法尽快脱手换成现金，以降低风险，也就是说，市场价格将会被压着，涨一点便会被人使劲卖货。

搞不好，都不用加息，钢贸的暴雷，就从螺线开始，因为螺线的不良贷款大幅增加，引发银行对钢材行业主动缩贷，导致行业流动资金缺乏，从而进一步引爆整个行业。

我们可能要充分的认识到，近期的这些政策的作用，这是填坑救市，求稳定，不是搞生产。但这个填也是打问号的。能不能填得住很难说的，进出口的持续锐减，大量的产能涌向内销。就算能完全内销了，可还是需要外汇购买原料的，这出口都没了，外汇又从何而来？

个人认为

现在就算没有了外部环境的打压，单单我们内部想要回归良性循环，都已是困难重重。明年将是很困难的一年，特别是上半年，无限制的超发后面，面临的将是一个巨大的民生问题，不可能一直超下去的，那样的话，通胀将无限制爆表，最后走向无法克制的深渊，一如90年代的日本，衰退20年，而我估计，单看现在，一个搞不好，就可能发生1930年的美国大衰退程度了。

当然，现阶段，因为政策的强干预，钢材行情还是能稳住的。但子弹总有打完的时候，而且随着外部环境的不断恶化：美元的持续高息揽储，还有日元的加息开始(破坏程度不亚于美元加息的)，都将有引发全球暴雷的可能性。加上国内的各种债务、贷款到期，银行收紧贷款，可以说，这根弦已经崩得越来越紧了。接下来，这个社会里，各种企业每天都将是在各种想办法找钱，找钱的目的不是搞生产，而是还贷、还贷、还是还贷。

个人预计

当前的价格再次上行的机会是很小的了，就算是有政策的强吹风，但上行空间估计不大，企业要有获利抛出的计划，不能过贪。上半年随时暴跌的可能性是很大的。有没有必要为了贪图几十一百的利润而承担暴跌几百的风险，这个可能就要自己衡量了。

所以，个人认为钢贸年前年后的这一两个月问题不大，搞冬储也是可行的，当然，也需要反应快，有利即抛。远期仍是保持看空趋势不变。

至于什么时候会大跌，还真不好说，我只知道目前这根弦是越绷越紧了的，未来的半年内肯定要出现一波大行情的。

目前看，有两个可能性是矛盾的，也是需要关注的

1、搞不好咱们彻底躺平，实行无限量货币宽松政策，不排除这个可能性的，因为目前就是在不断的货币宽松。

2、搞不好就像疫情那样，突然的就放开了，经济也一样，撑到一定程度时，可能突然就撑不住。

各位老板，看得好，加个关注点个赞呗。

祝点赞的囤钢材涨价。

祝关注的货卖完跌价。

（本文原创首发于今日头条“钢铁的信仰”，禁止转发，侵权必究）