转眼2022年就要过去了，我想应该没有几个人会怀念它，毕竟这一年的底色都是阴暗的：俄乌冲突、能源危机、疫情封控、美联储加息、美股崩盘……

从各大投行与机构发布的报告可以看出，站在当前节点展望2023，似乎依然是悲观笼罩，2023年真的会更糟糕吗？

让我们回看一下导致2022年阴暗底色的几大原因：年初的俄乌冲突引发能源危机，原油价格一度暴涨；美国通货膨胀有失控迹象，美联储激进加息；中国的疫情状况此起彼伏，封控之下经济萎靡不振。

事实上，这几大问题在2022年初都已显露端倪，但当时大家并没有那么悲观，各大投行基本还是认为2022年会是疫情后的经济恢复期，谁知这几大无法预知的利空事件不仅影响了恢复进程，更导致了股市全年崩盘式下跌，大宗商品的高开低走。

以此脉络再来看2023年，其实并没有那么悲观，三大因素都确定已发生逆转，经历1年的调整，各大资产价格也都处于低位，黎明前的黑暗尽管恐怖，但光亮就在眼前。

这不是鸡汤，中美两大市场都处于利空出尽后的复苏时期，困扰宏观经济的几大因素确定都在逆转。

疫情转好，中国经济恢复活力

作为全球供应链中的重要一环，中国的疫情走向对全球宏观经济发展至关重要。

12月6日，中共中央政治局召开会议，分析研究2023年经济工作，会议表示，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。

随着病毒症状的变弱，防控政策也已经全面放松。社交媒体上，变阳的网友们不断分享自己的体验，其中不乏各界社会名流，这种大范围的真人现身说法，让大家对集体闯关更有信心。

尽管当前仍然处于阵痛期，但是参照国际上放开后的经验，可以推测，经过几个月的感染扩散形成全民免疫后，就会出现一波报复性消费潮，大概率就会发生在明年的五一与暑假，对国内乃至全球经济都会起到极大的促进作用。

12月11日，高盛发表报告表示，中国重新开放对国际旅行产生的影响最积极，其次是商品进口，香港、泰国和新加坡可能成为最大受益者，预计香港本地生产总值可以提振7.6%。

6日，中信证券首席经济学家明明表示，预计2023年中国经济有望实现5%左右的增长。中金公司研究部首席宏观分析师张文朗的预测也差不多，他表示疫情的影响逐步减弱，中国2023年的经济增速可能为5.2%左右。

俄乌影响见弱，全球能源危机缓解

俄乌的走势虽然越拖越久，目前无法判断何日结束，但早已不再占据国际财经板块的头条。

从石油和天然气的价格走势来看，即便受影响最大的欧洲，也抵御住了这个严冬下的能源危机。

原油价格来看，经过了3月初的暴涨，到6月初达到最高120美元，随后开始了下跌之旅，到目前徘徊在80美元以下，基本进入了市场正常价格范畴。

尽管石油输出组织欧佩克10月份做出了减产的决定，但目前市场参与者普遍认为原油价格还有进一步下调的趋势。最新数据显示，在油价大跌之际，美国钻井数量却出现回升，显现出原油供应依然充裕，供需趋势决定了油价不会再出现飙涨。

美国标普全球商品洞察公司发布的《2023年能源展望》报告也提出，2022年全球能源供应出现前所未有的不确定性，2023年将是全球大宗商品市场再平衡之年，使得库存、供需和价格达到更可持续的平衡。

美国通胀放缓，衰退危机或消退

今天，美联储公布本年度最后一次加息决议，加息幅度50个基点。这是美联储今年3月启动本轮加息周期以来首次放慢加息速度，也是自5月初以来联储首度一次加息50个基点。

过去的6月到11月间，连续4次会议每次都决定加息75个基点，保持着1994年11月以来的最大单次加息幅度，引发了一系列跨市场的大跌行情。

因此，此次的12月议息会议被不少美联储官员和市场人士，视为美联储激进加息的转折点。

美联储的主要政策依据是消费者价格指数。

2022年公布的最后一份CPI报告数据令人满意，11月美国消费者价格指数环比上涨0.1%，同比上涨7.1%，创年内最小涨幅，比预期的7.3%低，比前值7.7%更低。

虽然和目标2%相比，7.1%的美国通货膨胀仍然过高，但物价升速显然正在不断放缓，同比涨幅已经连续5个月出现了回落，Inflation Insights LLC创始人Omair Sharif在一份报告中认为，这显然不是一个异常值。

拆分来看，虽然整体通胀、核心通胀都在超预期地下行，但是其中最顽固的住房成本，依然在上行，拖慢了下行幅度。这也意味着，除住房外的商品服务价格下行幅度较大，而住房滞后效应更强。

可以预计，尽管2023年无法实现美联储2%的通胀目标，但表现出很强的整体下行逐渐平稳的趋势。

美联储会后更新的经济展望显示，美联储官员继续上调2023年和2024年的利率预期，预计的三年间利率最高水平中位值超过5%。

这与大部分分析师预测一致，摩根士丹利预计，2023年初，将再加息50个基点，之后利率将稳定在4.75-5.00%。巴克莱预计，2023年初和3月将分别再加息50个和25个基点，而后暂停加息，将利率保持在5.0-5.25%的峰值直到年底。

从这困扰2022年的三大主要要素来看，无论是中国还是美国，2023将是全面的恢复和再平衡之年。

经过2022年一年的破裂和失衡，全球经济正以其自有的韧性弥补阵痛，2023年值得期待。