科创12.16上会通过：(新一代信息技术)中创软件(第451篇)-吾攀升

本文是吾攀升为您分享原创IPO的第451篇

吾点说

1.景新海、程建平，二人合计控制发行人47.51%的股权,为公司的实际控制人。

2.景新海，1949年5月出生，橡胶机械专业本科学历,加拿大里贾纳大学荣誉法学博士，高级工程师，第十一届、十二届全国人大代表，享受国务院政府特殊津贴专家，曾受聘为国家“核高基”科技重大专项课题负责人、国家科学技术奖评审专家，曾荣获全国信息产业劳动模范等荣誉称号。历任山东省计算中心助理研究员; 任山东省计算中心第二研究室主任、总工程师、主任; 1991 年创建中创公司并出任董事长至今; 2002年创建中创股份并出任董事长至今。现担任发行人董事长、中创公司董事长、潍坊中创执行董事、创信公司董事、中创易联董事长兼总经理。程建平，1954 年5月出生，本科学历，研究员。程建平女士曾任职于山东省测绘局、山东省计算中心，曾担任山东省软件行业协会副理事长、轮值会长、山东省计算机学会副理事长，曾获“山东省优秀女企业家”称号; 1991 年共同创建中创公司并历任常务副总经理、总工程师，2002年参与创建中间件有限;现担任中国软件行业协会副理事长、信安公司执行董事、中创公司副董事长、创信公司董事长兼总经理、昆山软件董事长、中创易联董事。

3.公司是国家规划布局内重点软件企业，也是高新技术企业，并拥有军工系列资质、涉密信息系统甲级资质、CMMIDEV5级资质和ISO9001质量体系认证证书，为国际Jakarta EE工作组企业级会员单位。公司产品曾获得工信部颁布的“国防科学技术进步二等奖”、山东省人民政府颁布的“山东省科学技术进步二等奖”、中国软件行业协会颁布的中国“自主可靠企业核心软件品牌”、“年度创新软件产品”、“十佳创新软件产品”等多个奖项。

4.报告期内公司资产负债率较低在12%左右；研发投入在30%左右。

5.公司最近一期经营活动产生的现金流量净额为负。

关键信息速览

1.1公司摘要与上市信息

中创股份是国内领先的基础软件中间件产品与服务提供商，主要向党政、军工、金融、能源、交通等国民经济重点行业领域提供中间件软件销售、中间件定制化开发和中间件运维服务。

本次发行概况

本次中创股份发行不超过2, 126.2845万股，不低于发行后总股本的25%；2021年主营业务收入12,017.56万元；2021年净利润4,839.17万元；预计使用募集资金60,000.00万元。

发行保荐人(亦为主承销商)：开源证券股份有限公司、民生证券股份有限公司；律师事务所：国浩律师(济南)事务所；会计师事务所：容诚会计师事务所(特殊普通合伙) .

1.2收入与销售渠道

报告期内，公司按产品种类分类的收入构成情况如下:

报告期各年度，公司前五大客户的销售情况如下：

1.3募集资金用途

上述项目总投资额60,000.00万元，预计使用募集资金60,000.00万元。公司本次公开发行新股募集资金到位前，根据项目进度情况，公司将以自筹资金对募集资金投资项目进行先期投入，待募集资金到位后再以募集资金置换先期投入的自筹资金。若实际募集资金数额(扣除发行费用后)不足以满足以上全部项目的投资需要，不足部分公司将通过自筹方式解决。如所筹资金超过预计募集资金数额的,公司将根据中国证监会、上海证券交易所等主管部门的相关规定,召开董事会、股东大会审议相关资金在运用和管理.上的安排。

1.4主要财务指标

1.5吾分析

• 报告期内，发行人主要财务数据比较情况如下：

公司2019年-2021年,归属于母公司所有者的净利润分别为2,699.68万元，4,276.95万元和4,839.17万元，2019年-2021年归属于母公司所有者的净利润逐年增长；增长率分别为58.42%和13.15%。

公司2019年-2021年扣除非经常损益后归属于母公司所有者净利润分别为2,438.59万元，2,512.68万元和4,257.38万元;2019年-2021年公司扣除非经常损益后归属于母公司所有者净利润逐年增长；增长率分别为3.04%和69.44%。

公司2019年-2021年资产负债率分别为33.00%，25.06%和16.07%，2019年-2021年公司资产负债率逐下降;下降率分别为24.06%和35.87%。

公司2019年-2020年加权平均净资产收益率分别为53.6%，51.59%和38.65%，2019年-2021年公司加权平均净资产收益率逐年下降；下降率分别为3.75%和25.08%。

公司2019年-2021年营业收入分别为6,901.64万元、8,186.8万元和12,017.56万元;2019年-2021年公司营业收入逐年增长;增长率分别为18.62%和46.79%。

• 报告期内，公司营运能力情况如下：

公司2019年-2021年应收账款周转率分别为2.64次/年、3.11/年和2.47次/年,(即平均134天收回应收账款)报告期内，公司应收账款周转率高良好，主要系公司主要客户信誉较高，且公司注重应收账款催收工作。

公司2019年-2021年存货周转率分别为1.48次/年、0.68次/年和1.03次/年(即从取得存货到销售为止平均379天)2020年度存货周转率较低，主要系部分军工客户定制化开发项目尚在实施，内容较为复杂，实施周期较长，未达到验收状态，导致期末存货余额较大，使得公司存货周转率较低。

科创亮点

2.1企业科创地位

①公司在国内基础中间件领域处于领先地位

根据计世资讯发布的《202 1-2022年软件基础设施(中间件)市场发展趋势研究报告》数据显示: 2021 年中国的基础中间件市场约为48.3亿元，其中国内专业中间件厂商的市场份额为6.8亿元，公司在该领域的市场份额为15%，在国内厂商中排名第二位;其次,基础中间件市场剩余的41.5亿元为国外厂商产品，随着国产替代进程加速，未来替换国外产品市场空间巨大，公司在该国产替代市场中具有竞争优势。

②公司在国内广义中间件领域处于领先地位

根据计世资讯发布的《2021-2022 年软件基础设施(中间件)市场发展趋势研究报告》数据显示: 2021 年中国的广义中间件市场约为40.4亿元，其中国内专业中间件厂商的市场份额为7.9亿元，互联网厂商的市场份额为7.7亿元，国外中间件厂商的市场份额为24.8 亿元。因广义中间件产品分别面向非云化、私有云、公有云场景,专业中间件厂商的广义中间件面向的是非云化和私有云场景,互联网厂商的广义中间件面向的是公有云场景,因此,公司主要与IBM、Oracle、东方通、宝兰德等专业中间件厂商参与市场竞争。

③公司在信创赛道处于领先地位

中间件作为具有重要战略地位的基础软件，是信创产业发展的重点，在信创产业政策的大力支持下，中间件产品在政府、金融、电信等重要领域逐渐实现国产化。近年来各大部委和各地政府部门加快数字政府建设,政务领域对基于云的分布式应用服务、消息队列等中间件的需求持续增长，推动了中间件产品市场的发展。公司是最早- -批涉足信创领域的中间件厂商，也是第一批加入信创工委会的成员，走在信创产业中间件各类应用产品的前沿。公司的中间件产品已实现对国产芯片与国产主流数据库的全面兼容，是行业内少有的全面兼容国产主流软件的厂商，公司已占据信创产业中间件领域的先发优势。

2.2企业科创投入

截至报告期末，公司员工总数277人，其中研发人员181人，占员工总数的65.34%， 为公司核心技术的持续升级迭代奠定了坚实的人才基础。

报告期内，公司研发费用分别为1,914.66万元、2,068.54 万元、2,282.37万元及1,404.15万元，占营业收入的比例分别为27.74%、25.27%、18.99%及30.53%。报告期内，研发费用逐年增长，主要系公司高度重视技术研发工作，为保持产品的技术领先性，不断加大研发投入力度，保证了公司技术能力的持续提升。2022年1-6月，公司研发费用率较2021年有较大增长，主要系公司加大研发投入，且受季节性影响当期营业收入较低所致。公司研发费用主要包括职工薪酬及租赁费等。

2.3科创标准分析

（一）发行人符合科创板定位的行业领域

（二）发行人符合科创属性指标

发行人选择的上市标准：

发行人本次发行申请适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第(一)项的规定:预计市值不低于人民币10 亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元。

2.4盈利模式

经过多年的发展，公司已形成了较稳定的盈利模式。公司盈利主要来自销售自行研发的中间件产品及提供中间件相关的定制化开发服务、运维服务。通过持续研发创新提升产品技术含量、丰富产品功能、提高服务质量，系公司实现盈利的重要途径。

问询与回复

3.1上市进程

3.2问询

关于研发费用和政府补助

根据申报材料:（1）报告期内，公司研发费用分别为 1,914.66 万元、2,068.54万元及 2,282.37 万元，主要包括职工薪酬及租赁费等；（2）公司根据职责将员工划分为技术服务人员与研发人员，部分研发人员存在从事非研发活动的情形；（3）报告期内发行人研发项目存在政府课题项目，相关项目政府补助金额较大。

请发行人说明：从研发费用构成及占比、研发人员学历构成以及平均薪酬情况等，与同行业可比公司对比分析是否存在较大差异及其原因

回复

发行人说明：从研发费用构成及占比、研发人员学历构成以及平均薪酬情况等，与同行业可比公司对比分析是否存在较大差异及其原因

（一）研发费用构成及占比与同行业可比公司对比分析是否存在较大差异及其原因

公司研发费用主要由职工薪酬构成，与同行业可比公司一致，不存在较大差异，主要系公司所处的软件和信息技术服务业属于技术密集型行业，具有较高的技术壁垒，技术研发主要依赖于研发人员投入，对研发人员的研发经验、技术水平、研发创新能力及人员数量有较高的要求。具体分析如下：

1、公司研发费用构成及占比

报告期内，公司研发费用构成及占比情况如下：

报告期内，公司研发费用主要由职工薪酬、租赁费及折旧摊销费等构成，其中职工薪酬占比最高，分别为 73.25%、74.95%、77.59%及 78.55%，呈现逐年递增趋势，主要系公司重视研发团队建设，持续加大研发投入，推动技术进步和产品创新。

2、与同行业可比公司比较分析

（1）宝兰德

报告期内，宝兰德研发费用构成及占比情况如下：

报告期内，宝兰德研发费用主要由职工薪酬及房租等构成，其中职工薪酬占比最高，分别为 89.04%、85.66%、84.36%及 81.75%。

（2）东方通

报告期内，东方通研发费用主要由职工薪酬、技术服务费及委外开发费等构成，其中职工薪酬占比最高，分别为 66.14%、39.12%、47.77%及

（3）与同行业可比公司比较分析

报告期内，公司与同行业可比公司的研发费用主要由职工薪酬构成，具体情况如下：

报告期内，公司研发费用中职工薪酬占比最高，与同行业可比公司研发费用构成情况一致，符合行业惯例。公司研发费用中的职工薪酬占比呈现逐年上升趋势，主要系公司高度重视研发团队建设，注重研发人才培养，通过完善人才激励机制不断引进优秀研发人才，逐步形成了结构合理、人员稳定、素质较高的研发团队，职工薪酬占比的变动趋势与研发队伍建设情况相匹配。

综上，公司研发费用主要由职工薪酬构成，与同行业可比公司一致，不存在较大差异。

（二）研发人员学历构成与同行业可比公司对比分析是否存在较大差异及其原因

公司研发人员学历整体较高，主要由本科和硕士研究生构成，与同行业可比公司一致，不存在较大差异，主要系公司所处的软件和信息技术服务业属于人才密集型行业，高素质的研发人才队伍为公司实现技术创新提供有力支撑。公司研发人员不仅需要具备丰富的项目经验和技术敏感性，还应紧跟行业发展趋势、把握前沿技术方向，因此公司对研发人员学历和技术水平有较高的要求，公司高学历人员占比始终保持在较高水平。具体分析如下：

1、公司研发人员学历构成

公司中间件产品专业性强、技术复杂程度高，对人才素质有较高要求。报告期各期末，公司研发人员学历构成情况如下：

报告期各期末，公司研发人员学历整体较高，主要以本科和硕士研究生为主，合计占比分别为 97.15%、97.48%、98.95%及 98.90%，主要系公司高度重视技术研发与产品创新，公司高素质的研发人才队伍与其研发项目需求较为匹配。

2、与同行业可比公司比较分析

（1）宝兰德

报告期各期末，宝兰德研发人员学历构成情况如下：

报告期各期末，宝兰德研发人员主要以本科和硕士研究生为主，合计占比分别为 91.18%、85.57%、89.06%及 86.49%。

（2）东方通

报告期各期末，东方通研发人员学历构成情况如下：

2020 年末及 2021 年末，东方通研发人员主要以本科和硕士研究生为主，合计占比分别为 82.77%及 76.12%。

综上，公司研发人员学历整体较高，以本科和硕士研究生为主，与同行业可比公司一致，不存在较大差异。

（三）研发人员平均薪酬与同行业可比公司对比分析是否存在较大差异及其原因

1、公司研发人员平均薪酬

报告期内，公司研发人员平均薪酬情况如下：

报告期内，公司研发人员平均薪酬整体保持平稳。2020 年度研发人员平均薪酬下降，主要系员工社保部分享受减免政策，同时公司招聘部分新员工，新员工的薪酬水平相对较低所致。

2、与同行业可比公司比较分析

报告期内，公司与同行业可比公司研发人员平均薪酬情况如下：

公司研发人员平均薪酬低于同行业可比公司，薪酬水平存在差异，主要系公司经营所在地和经营规模不同所致，具体分析如下：

（1）公司经营所在地不同

同行业可比公司宝兰德和东方通的主要经营所在地均位于北京市，属于经济发达地区，与公司主要经营所在地济南市相比，整体经济水平和薪酬水平较高。与此同时，公司员工薪酬水平与济南市城镇私营单位就业人员平均薪酬相比，具有一定竞争力。

报告期内，公司研发人员平均薪酬与济南市城镇私营单位就业人员平均薪酬情况如下：

最近三年，公司研发人员平均薪酬分别为 13.89 万元、12.86 万元及 13.30 万元，均高于济南市城镇私营单位就业人员平均薪酬。整体而言，公司在济南市具有相对较高的薪酬水平，主要系公司重视研发团队建设，持续加大研发投入，研发人员平均薪酬相对较高，具有合理性。

（2）公司经营规模不同

同行业可比公司宝兰德和东方通均为上市公司，深耕行业多年，经营规模较大，资金实力较为雄厚，整体薪酬水平高于非上市公司，故研发人员平均薪酬高于公司。

综上，公司研发人员平均薪酬低于同行业可比公司，具有合理性。

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参考说明：

注1：以上数字以及相关信息均来山东中创软件商用中间件股份有限公司最新的招股说明书（上会稿）和最新的问询与回复文件