市值超千亿的中药行业龙头！

公开资料显示：云南白药创制于1902年，是享誉中外的中华老字号，公司业务主要集中在散瘀消肿、止血止痛领域，核心品种为云南白药膏、云南白药贴剂等系列产品；

公司在2005年推出“稳中央、突两翼”产品战略，2010年开始实施“新白药、大健康”产业战略，从中成药企业逐步发展成为我国大健康产业领军企业之一。

近年来，在云南白药系列药品、牙膏等业务稳定发展的基础上，公司积极拓展医美护肤、口腔护理等新的赛道，陆续开发出养元青、采之汲等一系列子品牌，公司大健康产业版图逐步完善。

另外，云南白药通过自身供应链优势着力构建云南中药资源交易平台、植物提取物、三七产品产业平台及原料药产业平台，通过全流程标准化和模式创新，打造中药材全产业链布局和健康持续的中药资源产业生态圈。

业绩方面，云南白药在今年前三季度实现营收269.16亿，同比下滑5.1%；实现净利润23.05亿，同比增减少5.94%；扣非净利为27.05亿，同比下滑7.73%；

剔除投资收益、公允价值变动损失、资产减值损失、信用减值损失后利润总额同比微降2.8%，在疫情扰动的背景下整体表现平稳。

从单季度业绩看，云南白药在第三季度实现营收88.99亿，同比下滑4.1%；期间实现净利润8.04亿，同比增长23.97%。

单季度净利润增长主要源于交易性金融资产减亏所致，截止三季度末，公司交易性金融资产持有期间公允价值变动损益为-7.52亿元，同比收窄约51%；

数据显示：2019年、2020年，公允价值变动分别为2.27亿元、22.4亿元，2021年持有股权证券由盈转亏，公司的公允价值变动为-19.29亿元，导致期间净利润大幅下降 49.17%。

随着云南白药严格控制二级市场投资规模，非主营项目对于业绩的扰动有望会进一步减少，公司报表表现有望逐步回归主业。

今年来，云南白药营收实现平稳增长，2019年至2021年营收分别为269.65亿、327.43亿、363.74亿，同比增速分别为9.8%、10.38%、11.09%。

其中，云南白药的工业板块稳中有升，核心产品如云南白药系列药品及牙膏均已进入成熟期。

气雾剂在2021年占据行业95%以上市场份额，市场排名第一；膏药约占20%的市场份额，市场排名第二。牙膏品类占据行业23%的市场份额，保持行业市场份额第一；

随着医学美容、口腔护理和新零售健康服务、皮肤科学领域等第二增长曲线的逐步成型，近三年分别实现 2.77%、6.28%、8.42%的增长，市场预计2022 年至2024年有望保持10%的增长。

商业板块已实现了云南省内医院全覆盖，在云南省县级以上公立医院市场份额占比 50%以上，排名第一；

机构预计今后三年依然有望保持12%的增长，预计期间销售收入增速分别有望达到 11.27%，11.28%，11.29%。

随着国内疫情的反复以及中药在疫情中发挥的重要作用，预计未来将继续出台对中医药的支持政策。

云南白药作为中药百年老字号以及大健康产业的龙头企业，凭借自己的品牌优势，有望成为成为政策的受益者。

从机构的持股动向看，截止今年三季度，共有27家机构合计持有云南白药4.05亿股，较上半年减少3570万股，总持股比例为47.73%。

其中，北上资金、社保基金110组合分别在第三季度减仓616.01万股、230.20万股；易方达沪深300医药卫生基金期间增仓179.32万股。

目前，云南白药的股东总人数为19.02万户，环比上半年增加2.47%，连续3个季度增加。

二级市场上，云南白药走出小幅反弹行情，从50.45元/股的低位最高攀升至60.49元/股，期间股价最大涨幅接近20%，与年初相比，公司股价跌幅仍接近20%，公司最新总市值为1074亿。

技术面上，目前云南白药股价方向站上60日均线、半年线、年线等重要均线；周级别均线方面，同样站上20周、30周、60周均线，再到250周均线下方。

月级别K线方面，云南白药月线3连阳站上5、10月均线，企稳迹象明显，但上方仍有多根重要月均线形成压制。

估值方面，经过连续的反弹后，目前云南白药整体市盈率处于近十年高位，公司最新滚动市盈率为40.44倍，高于近十年96.85%的时间，与行业相比，高于中药Ⅱ行业均值(24.07)。

需要注意的是：云南白药近期股价已有一定涨幅，投资者应理清其基本面，切勿盲目追高、切勿盲目追高、切勿盲目追高。

注意：上述公司根据业绩报表等公开资料整理归纳，仅作为分享以及交流学习，不作为买卖依据；

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