着力提升团队协作能力 窦玉明详解中欧基金投资秘籍

本报记者 任威 夏欣 上海报道

“金融业的使命是更好地进行社会资源配置。”中欧基金董事长在窦玉明在2023年度投资策略会上表示，公募基金肩负二大重任，一方面，为实体企业赋能，另一方面，争取为投资者提供好的投资回报。在全行业高质量发展的大背景下，唯有依靠团队制胜才是成功实现上述重任的关键。。

投研出身的窦玉明一直非常重视团队作战。“因为只有依靠团队取得的投资业绩，才会更稳定、更持续、可预期。如果将投资业绩寄托在某一个人的身上，由于个人能力有限，加上其阶段性表现会有波动，基金业绩的可预期性也会变差。反之，如果有了专业团队的支持和输出，业绩来源就不再只是一个人，而是来自团队几十人，甚至上百人的专业支持，风险也得到了分散。”窦玉明说。

事实上，近年来，中欧基金也越来越重视专业化团队协作能力，并形成主动权益投资、基本面量化、多资产、固定收益投资以及全球化投资策略等五大策略。

具体来看，一是主动权益投资策略。中欧基金将其定义为“主观基本面策略”，在具体实践中，以“4P+1C”的投研建设，即“理念、流程、平台、人才队伍+文化”的支持，最终实现研究驱动、团队协作的转型。通过标准化的运作模式，实现公司的研究既有广度又有深度，成为研究能力最强、协作最好的团队，取得长期最领先的业绩，这是主观基本面策略所希望达到的目标。

二是基本面量化策略。投研实力是量化团队构建基本面量化的支撑，提供宏观研究、中观行业研究、公司研究等深度投研资源，量化投资框架建立在基本面逻辑驱动+大数据赋能的基础之上。与基本面定性策略相比，基本面量化策略更强调研究的广度，同时具有非常强的纪律性，摒弃主观情绪的波动。

三是多资产策略。这类策略的价值在于提供资产配置解决方案，帮助投资者实现“一站式投资”。

四是固定收益投资策略。自资管新规落地，打破刚兑以来，中国债券市场开始加速演进。中欧基金按照全球标准化的方式改造公司的投资流程，并引进海外人才，与国内投资专才结合，并且对标海外市场改造内部固定收益团队，建立一套以中观研究为核心的研究体系。

五是全球化投资策略。在具体的投资中，采取境外和境内打通的方式，实现纵向管理。以股票研究为例，同一个分析师既覆盖在国内上市的公司，也覆盖在海外上市的同行业公司，为基金公司取得持续业绩提供全方位的支持。

公募基金是连接着实体经济和投资者的金融机构，窦玉明表示，基金公司应当为实体企业赋能，让实体企业实现更好的发展。同时，作为普惠金融的代表，也要争取让投资者获取更好的投资回报。“这两方面互为因果。”窦玉明进一步阐述称，就好比，如果能够识别出中国最优秀的行业，同时在这个行业中寻找到最有潜力的企业、最有能力的企业家，将资源投向这些优质企业，随着企业茁壮成长，就会开花结果，最终将获得的投资回报返还给广大的投资者。

（编辑：夏欣 校对：颜京宁）