科创板12.07上会通过：(新能源)时创能源(第444篇)-吾攀升

本文是吾攀升为您分享原创IPO的第444篇

吾点说

1.时创投资持有公司39.71%的股权，为公司的控股股东；符黎明通过时创投资、湖州思成合计控制公司77.83%的股权，为公司的实际控制人。

2.符黎明先生，博士研究生学历；历任浙江太阳谷能源应用科技有限公司副总工程师、生产副总经理；任上海艾力克新能源有限公司副总经理兼总工程师；任浙江太阳谷能源应用科技有限公司技术总监；任时创有限执行董事兼经理；任时创有限执行董事；2019 年 12 月至今，任时创能源董事长。

3.公司是“国家级专精特新小巨人企业”，也是江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务局江苏省税务局认定的国家高新技术企业，拥有国家级博士后科研工作站，并担任常州市光伏行业协会理事单位。公司完成了国家火炬计划产业化示范项目、科技型中小企业技术创新基金项目等重点科研项目，“单晶硅太阳电池制绒辅助品 TS5”“多晶黑硅制绒辅助品 BT1”“晶硅太阳电池体缺陷钝化设备”等产品被江苏省科学技术厅认定为“江苏省高新技术产品”。近年来，公司还获得“常州市 2020 年度明星企业”“常州市推进‘五大明星城’建设工业智造先进企业”等多项荣誉。

4.报告期内公司资产负债率较高在48%左右；研发投入在5%左右。

5.公司最近一期经营活动产生的现金流量净额为正。

关键信息速览

1.1公司摘要与上市信息

时创能源主要从事光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池的研发、生产和销售业务。

本次发行概况

本次时创能源发行不超过4,000.08万股，不低于发行后总股本的10%；2021年主营业务收入71,153.26万元；2021年净利润9,075.47万元；预计使用募集资金109,597.49万元。

发行保荐人(亦为主承销商)：华泰联合证券有限责任公司；律师事务所：北京植德律师事务所；会计师事务所：天健会计师事务所（特殊普通合伙）

1.2收入与销售渠道

报告期内，公司主营业务收入按产品类别划分情况如下：

报告期内，公司按照合并口径计算的各年前五大客户情况如下表所示：

1.3募集资金用途

上述项目总投资额109,597.49万元，预计使用募集资金109,597.49万元。若募集资金不够满足上述项目所需资金，缺口部分将通过自有或自筹资金解决。若实际募集资金大于上述项目投资资金需求，剩余资金将用于与公司主营业务相关的其他项目。为加快项目建设进度以满足公司发展需要，在募集资金到位前，公司将依据各项目的建设进度和资金需求，通过自有或自筹资金先行投入，待募集资金到位后，按公司有关募集资金使用管理的相关规定置换本次发行前已投入使用的自有或自筹资金。

1.4主要财务指标

1.5吾分析

• 报告期内，发行人主要财务数据比较情况如下：

公司2019年-2021年,归属于母公司所有者的净利润分别为10,604.41万元，14,150.17元和9,075.49万元，2020年公司归属于母公司所有者的净利润比2019年增长33.44%；2021年比2020年下降35.86%。

公司2019年-2021年扣除非经常损益后归属于母公司所有者净利润分别为10,356.02万元，13,468.23万元和7,825.89万元;2020年公司扣除非经常损益后归属于母公司所有者净利润比2019年增长30.05%；2021年比2020年下降41.89%。

公司2019年-2021年资产负债率分别为32.89%，37.23%和48.36%，2019年-2021年公司资产负债率逐年增长；增长率分别为13.19%和29.89%。

公司2019年-2020年加权平均净资产收益率分别为38.84%，33.96%和16.28%，2019年-2021年公司加权平均净资产收益率逐年下降；下降率分别为12.56%和52.06%。

公司2019年-2021年营业收入分别为34,534.36万元、43,806.76万元和71,220.33万元;2019年-2021年公司营业收入逐年增长；增长率分别为26.85%和62.58%。

• 报告期内，公司营运能力情况如下：

公司2019年-2021年应收账款周转率分别为4.40次/年、3.68/年和4.51次/年,(即平均88天收回应收账款)，公司报告期内加大了应收账款催收力度，应收账款回收情况良好。

公司2019年-2021年存货周转率分别为0.84次/年、0.91次/年和1.19次/年(即从取得存货到销售为止平均380天)2021年及2022年上半年公司存货周转率有所提高，主要系公司电池产品销售收入增长明显，对应周转率有所提高。

科创亮点

2.1企业科创地位

公司采取寻求光伏行业“蓝海市场”的产品策略。凭借良好的应用效果，公司光伏湿制程辅助品和光伏设备产品推出后迅速占领市场并在相当长的时间内保持同类产品细分市场的行业领先地位，覆盖2021年度全球光伏组件和电池出货量前五名全部企业。2021年度，公司制绒辅助品市场占有率为67.72%、抛光辅助品市场占有率为31.59%、清洗辅助品市场占有率约为100%。

2.2企业科创投入

截至2022年6月30日，公司研发人员为269人，占当年员工总数的比例为19.30%。

公司坚持“蓝海战略”，把自主研发创新作为企业发展的根本。报告期内，公司研发费用分别为7,715.32万元、8,057.73万元、10,732.37万元和5,369.97万元，占营业收入的比例分别为22.34%、18.39%、15.07%和5.22%。公司研发费用的主要组成部分为职工薪酬、材料耗用和折旧及摊销，报告期内上述三类费用总体随营业收入的增加呈上升趋势。2020年研发费用中的材料耗用和折旧及摊销有所下降，主要系2020年2月至8月电池中试线进行升级改造。

2.3科创标准分析

（一）发行人符合科创板定位的行业领域

（二）发行人符合科创属性指标

发行人选择的上市标准：

根据上海证券交易所发布的《上市规则》，发行人选择如下具体上市标准：“预计市值不低于人民币 10 亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000 万元，或者预计市值不低于 10 亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。”

2.4盈利模式

公司采用直销模式为主、经销模式为辅的销售模式，报告期各期经销收入占比均低于10%，且呈下降趋势。公司设立营销中心负责市场推广、产品销售和客户维护。公司销售团队通过持续关注国内外行业政策的动向，跟踪下游客户的生产经营和投资扩产情况，并通过参加行业展会、上门拜访、客户介绍及网络推广等各种方式获取客户需求信息。

公司已经建立了稳定的客户群体，并保持了相对较高的市场占有率和良好的产品及服务口碑。

问询与回复

3.1上市进程

3.2问询

关于采购及供应商

招股书披露：（1）报告期内主要原材料采购金额分别为7,600.26万元、14,667.23万元和49,709.60万元，增长较快，主要包括单晶边皮料、设备配件、化学试剂、配套自动化设备、银浆、硅片等；（2）采购单晶边皮料金额分别为9.65万元、710.99万元、19,052.40万元，硅片采购金额分别为1,331.96万元、11.44 万元、15.15万元；（3）主要原材料采购价格变动较大；单晶边皮料采购价格分别为61.32元/千克、77.49元/千克、193.67元/千克，硅片采购价格分别为2.66元/片、1.79元/片、2.41元/片。单晶边皮料为硅棒切方后所剩，发行人采购价变化与硅料一致，报告期内单晶边皮料采购价持续大幅上升，但硅片采购价先降后升。

请发行人说明：不同产品对应的主要原材料情况，采购硅片的主要用途；主要原材料采购金额变动的原因，采购金额与主要产品销售成本、存货余额变动的勾稽情况。

回复

发行人说明：不同产品对应的主要原材料情况，采购硅片的主要用途；主要原材料采购金额变动的原因，采购金额与主要产品销售成本、存货余额变动的勾稽情况。

1、不同产品对应的主要原材料情况，采购硅片的主要用途

（1）不同产品对应的主要原材料

报告期内，公司光伏湿制程辅助品、光伏设备、光伏电池对应的主要原材料情况如下：

①光伏湿制程辅助品

光伏湿制程辅助品的核心原材料主要包括各类常规化学品，相关原材料在市场上供应充足，不存在供应商依赖。

②光伏设备

公司光伏设备的核心原材料主要为设备配件类的陶瓷滚轴、石英件、保温材料、直流电源等。上述核心原材料是供应商按照公司的设计图纸及技术标准定制化生产，但该等定制化生产无需供应商在材料功能上进行专项研发和改进，仅为生产参数的调整。

公司对于原材料采购建立并维护了合格供应商清单，核心原材料均储备了两家以上合格供应商。总体而言，公司设备原材料虽然部分存在定制化生产要求，但是不属于专项开发，仍然具有通用材料属性，公司光伏设备原材料不存在对外采购依赖。

③光伏电池

公司光伏电池的核心原材料为单晶边皮料。TCL 中环是光伏领域 210 硅片环节的龙头企业，能够为公司提供质量较好、供应稳定且规模较大的 210 尺寸边皮料，因此公司与内蒙古中环签订《双经销框架合同》并建立起了长期稳定的合作关系。

市场上单晶边皮料产出充足，潜在供应商亦可满足公司原材料需求。目前公司已经与美科股份、京运通等公司达成合作意向，作为公司边皮料备选供应商；在新供应商处新建硅块切割产线亦不存在障碍，因此公司光伏电池的核心原材料不存在对外采购依赖。

（2）采购硅片的具体用途

报告期各期，公司采购硅片的情况如下：

2019 年，发行人采购硅片主要用于中试线的研发测试及整片电池的生产。

2020 年，公司在中试线的基础上通过技改，实现了以边皮料为原材料生产半片电池，验证了相关技术路线的可行性。技改完成后，公司使用边皮料生产半片硅片，采购硅片的数量和金额因此下降。2020 年、2021 年，公司采购硅片主要用于湿制程辅助品的研发测试。

2、主要原材料采购金额变动的原因

报告期内，不同产品对应的主要原材料采购金额如下：

报告期内，光伏湿制程辅助品和光伏设备对应的主要原材料采购金额逐年增加，主要原因系随着公司业务规模扩大，采购规模也相应增加。

报告期内，公司光伏设备的设备配件采购金额分别为 2,535.00 万元、8,476.69万元和 17,810.59 万元，采购金额持续增加主要因为公司于 2020 年推出的链式退火设备，该设备产量较大，原材料需求相应增加。报告期各期公司分别生产链式退火设备 0 台、40 台和 218 台。

报告期内，光伏电池对应的正面银浆和背面银浆采购金额先降后升，主要原因系 2020 年 2 月至 8 月电池中试线进行升级改造，采购量明显下降，2021 年 2GW电池生产线投产，光伏电池业务规模扩大，采购量随之上升。

光伏电池对应的硅片采购金额在报告期内大幅下降、单晶边皮料采购金额在报告期内大幅上升，主要原因系电池中试线升级改造后，公司对电池产品的工艺进行升级，由原先的采购硅片生产电池片调整为采购单晶边皮料切割硅片生产电池片。

3、采购金额与主要产品销售成本、存货余额变动的勾稽情况

报告期内，不同产品采购金额与销售成本、存货余额变动的勾稽情况如下：

如上表所示，报告期各期不同产品采购金额与销售成本、存货余额变动勾稽一致。

参考说明：

注1：以上数字以及相关信息均来常州时创能源股份有限公司最新的招股说明书（上会稿）和最新的问询与回复文件