昨天（12月7日），根据澳洲统计局（ABS）的数据，今年第三季度澳洲实际GDP环比增长0.6%，低于第二季度的0.9%和市场预期的0.7%。

但同时，澳洲GDP环比增长5.9%，远高于疫情前4.2%的经济增长。

那么澳洲的经济到底是过热还是衰退？澳洲的经济增长传递出怎样的信号呢？

今天我们就来聊聊。

经济过热？

澳洲GDP的增长速度很快。因为澳洲经济的快速反弹，澳洲已经返回疫情前的经济增长趋势中。

5.9%的经济增速对于澳洲这样的发达经济体应该已经算是经济过热了。但事实真的如此吗？

澳洲经济增速高很大一部分是来自于1年前的基础比较低。1年前墨尔本正处在第五轮封城之中。因此很大程度上，澳洲经济的同比增速来自于解封，而非经济真正的增长。

准备衰退

此外，澳洲的各项经济增长也并不乐观。

从分类来看，家庭消费仍然是推动澳洲经济增长的最主要因素。因为物价上涨，第三季度澳洲的出口增长迅猛。但同样是因为物价的上涨，澳洲的进口增长更快。

因此从未来的趋势来看，澳洲的经济增长还是要依赖家庭消费。

而目前看来，高通胀侵蚀着澳洲的家庭财富；刚刚解封时的报复性消费似乎已经过去；暴涨的房贷还款额使得澳洲家庭不敢消费。

在各种因素共同导致澳洲家庭储蓄率已经回落至疫情前的水平。澳洲家庭没有充足的资金，如何推动消费进一步增长呢？

虽然澳洲已经完全放弃了防疫政策，澳洲的旅游业强势反弹，但是相较疫情前仍然有很大差距。

旅游业或许是澳洲很多服务行业的写照。因为物价上涨，服务业不得不上调价格。因为劳动力短缺，即使行业复苏了也处理不了那么多业务。

还有物价的上涨。事实上，澳洲央行（RBA）对于物价的调控能力是有限的。澳洲的很多商品一来进口，价格会随着国际市场的价格而波动，比如汽车、电力、天然气和建筑材料。

第三季度澳洲进口商品价格同比上涨18.6%；建材价格上涨16.6%；电价和天然气价格上涨16.9%；运输价格上涨18.5%。远超同期GDP和总体物价的涨幅。

而这每一类商品涨价的背后，都是对于一个行业的严重冲击。

金融市场对于澳洲经济的前景也不乐观。目前最重要的金融市场信号就是利率的倒挂。利率倒挂后的12-18个月内，经济体极有可能出现经济衰退。

目前虽然澳洲最主要的利率（2年期与10年期国债利率）尚未出现倒挂，但是一些倒挂的趋势已经出现端倪。

12月6日，RBA加息后，澳洲3年期国债利率已经低于了Cash Rate，出现利率倒挂。从中可以看出，澳洲的经济衰退并不遥远。

展望2023

总结来看，澳洲经济的增速并不是过热，而是在疫情防控政策放开之后的反弹。而澳洲经济的前景并不乐观。

经济增长的主要动力，家庭消费，正在面临严重冲击。疫情期间积累的家庭储蓄迅速萎缩。物价的高涨进一步冲击相关行业。

2023年，澳洲将和其他发达经济体一样不得不面对经济衰退这个重要的议题。