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1.上海金属网：据CME“美联储观察”，美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为75.8%，加息75个基点的概率为24.2%

2.上海金属网：为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

3.上海金属网：全球主要铜冶炼厂的高管周四发出呼吁，希望铜矿支付更高的处理和精炼费用（TC/RC），以鼓励扩大产能，确保市场的长期铜供应。

根据上述信息，信达期货研究所给出11月28日相关品种的投资建议。

铜核心逻辑及操作建议

核心逻辑；供应转松，需求淡季（基本面向下）；非农就业数据即将公布（公布前后情绪波动大），周内铜价或先抑后扬；宏观环境弱，长期看空。

盘面情况：上周铜价触底反弹。美联储表示大部分官员同意12月份加息50基点，但短期内暂停加息还为时过早。美联储观察也显示美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为75.8%，市场大概率已交易了12月份减缓加息的预期，本周的非农就业数据成为关注重点。

国内方面，央行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，央行进一步放水，可缓解商业银行的压力，最终为中小企业提供资金支持，有助于对国内市场起到支撑作用。

供应端，电解铜供应年内或将转松。加工费高位回落，冶炼端产能转松，可能是基于两方面原因，一是年底前的赶产，二是大部分冶炼厂检修完成。

消息方面，自由港与国内多家大型企业敲定2023年的铜精矿长协价，较2022年上涨超30%，创下六年新高，在一定程度上产生明年矿端供应偏松，精铜供应转松的预期。但由于今年自由港铜矿产出好于智利国家铜业等其他头部矿企，因此，其上调铜精矿长协价并不能直接界定为明年矿端宽松。

由于今年多家矿企产出不及预期，2023年的精铜供应仍要关注后续总体的铜精矿长协价敲定情况。需求端，延续上周季节性淡季的矛盾。进入季节性淡季，消费偏清淡；精废铜价差处于中轴偏高的位置，废铜需求韧性偏强，精铜替代性仍然不强。库存端，供需结构或走弱。上期所库存如上周所料，交割后自高位回落至3.5万吨，料继续下行空间有限；LME库存去库走缓。

现货成交：据上海金属网，上交易日现货市场成交一般，升水较前日上涨20元/吨。上午密集时段平水铜升390元左右，好铜升400元左右成交尚可，差铜和湿法铜稀少。

策略建议：空单轻仓持有

关注点：消费、疫情、全球经济、美国非农就业数据

电解铝核心逻辑及操作建议

核心逻辑：宏观与产业博弈，上方震荡区间难突破，短期有下行风险；中长期，重心下移。

盘面情况：上周铝价高位回落。美联储表示大部分官员同意12月份加息50基点，但短期内暂停加息还为时过早。美联储观察也显示美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为75.8%，市场大概率已交易了12月份减缓加息的预期，本周的非农就业数据成为关注重点。

国内方面，央行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，央行进一步放水，可缓解商业银行的压力，最终为中小企业提供资金支持，有助于对国内市场起到支撑作用。

产业层面的矛盾延续上周不变，供应受限，长期受制于碳达峰的目标，需要严格控制电解铝总量，短期云南面临枯水期，河南等地成本高企，铝厂严重亏损，均有将进一步减产的风险，目前尚未进一步发酵。短期库存低位缓慢去库，供需结构略有韧性。但随着进入季节性淡季，市场消费难有亮点。同时，国内氧化铝价格持续下降，欧盟多次提出要设置天然气价格上限，二者均可能影响成本支撑。社会库存与交易所库存维持缓慢去库状态。

现货成交：据上海金属网，持货商早盘跟盘报升贴水，对12合约报升水70元/吨上下。铝锭现货跟盘下跌，华东市场持货商对网价报均价-10~均价/吨上下听闻成交。上交易日大户收货积极性还行，华东市场收货价在19030元/吨上下。整体来看，铝锭现货市场成交表现尚可。

策略建议：高位短空，空单继续持有；长期空头配置

关注点：海外电力短缺程度、国内消费、枯水期