多元化投融资模式，助推养老产业高质量发展

一、投资端：以房企、险资、运营商为代表的康养企业，持续加码康养领域布局

（一）险资类企业康养布局——

特征1：2021年险资企业全面发力康养领域，纷纷推出康养品牌。

险资类企业养老市场布局加速，陆续发布康养解决方案。2021年平安、爱心人寿、友邦、太平人寿、大家保险、招商信诺人寿、交银人寿、阳光保险、中信保诚人寿等相继发布旗下养老品牌或康养战略；仅12月份，即有阳光保险、太平人寿、大家保险和中信保诚人寿四家推出其养老服务品牌和养老解决方案。

特征2：千亿资金加速注入康养领域，多元化拓展养老服务链条。

险资资金体量大、流转周期长，其中长期投资的需求与养老项目以租赁为主的盈利模式相契合。同时，险资企业客户资源稳定、客群年龄高、储备的医疗资源丰富，进军养老市场有着天然的优势。根据中国保险资产管理业协会党委书记曹德金在2021年3月的公开发言中获知，保险资金通过直接股权和间接股权投向产业方向为养老及养老产业上下游医疗、健康行业的私募股权投资基金达2340多亿元。

2021年以泰康为代表的险资企业，以重资产模式持续加码康养布局。2021年重点聚集康养战略拿地，其中中国太保寿险、泰康分别摘得武汉、南京、天津、郑州等重点二线城市项目地块；另外泰康与武汉政府发起规模200亿元的产业基金；平安受让新方正集团大额股权，获取其医疗健康的服务能力等。

表：2021年部分险资企业的养老市场投资情况

数据来源：克而瑞漾美公开信息整理

特征3：聚集“保险+养老服务”，围绕康养投资、产学研融结合、智慧康养体验等。

险资企业多元投资拓展养老产业链条，围绕养老照护服务、老年医疗、老年健康促进、老年科技与智慧养老、老年培训与人力资源、老年金融等产业领域展开合作；在拓展合作上包括房企、院校、医药公司、科技公司等，且凭借自身资金优势，尤其受到政府青睐，光大合作丹东、泰康与武汉江夏区及济南市政府签署战略、中国人民养老保险签约德州市政府、太平人寿签约天水麦积、中国保华控股签约赤城，可谓是各显神通、多点开花。

（二）养老运营商康养布局——

运营商以专业的养老照护服务为核心，聚焦聚集轻资产运营管理品牌输出，通过多维度产业合作提高渗透率。

2021年养老运营企业选择合作方向超过7大类，分别与政府、房企、院校、科技公司等进行相关合作，取长补短，并且运营商在合作方的选择上分布均匀，并无侧重，借助合作形式扩大其养老行业领域布局。

二、融资端：在政策导向下，多元化融资模式正加速到来

近年来，养老产业发展日新月异，各类企业纷纷涉足养老蓝海领域。在政策鼓励下，养老产业融资模式在探索中前行。截至2021年，市场出现多种融资方式，包括股权融资、政策补贴、政策性银行贷款、商业银行贷款、养老产业引导基金、养老产业专项债券等，针对常见的融资模式进行如下分析。

（一）股权融资

股权融资是各种融资方式中较为主流的手段，2021年市场股权融资案例频繁。

2021年市场中涉及企业股权融资案例频繁出现。适合于公司经营业务良好，具有优秀品牌及团队建设输出、商业模式突出的项目。企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东，总股本同时增加。股权融资所获得的资金，企业无须还本付息，且新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。

表：2021年部分企业股权融资事件整理

数据来源：CRIC康养产业数据库、克而瑞漾美

（二）政策补贴

2021年政策补贴型政策继续扩容，重点支持公办养老机构投融资。

2021年国家持续性的发布鼓励性政策，并且在资金方面进行补贴，支持和鼓励养老产业发展。根据民发〔2015〕33号、国办发〔2016〕91号、民发〔2017〕25号、国办发〔2019〕5号和发改社会〔2021〕895号的相关内容，涉及到如下相关补贴。

表：政策补贴的相关内容

数据来源：CRIC康养产业数据库、政府网站

注：以上内容摘自于《2021-2022年中国养老产业白皮书》