销冠、融资、IPO 哪吒的向上之路该怎么走？

国内造车新势力之间的角逐绝对是一场大戏，这种内卷在某种意义上也凸显了中国新能源行业的活力，层出不穷的品牌更是印证了各方对新能源汽车的关注，从最开始的百花齐放到“蔚小理”领衔再到哪吒、零跑等品牌后来居上，但一骑绝尘的故事远没有后起之秀更迷人，因此我们格外关注哪吒汽车。

哪吒是毫无疑问的后来者居上，从销量上就可以看出一二。2018年到2021年，哪吒汽车的交付量分别为1200辆、10000辆、15000辆、69000辆，很明显，哪吒在三年的时间里层层跃进，2021年的销量已经达到了前面年份销量综合的2.5倍，实现了2倍于新能源汽车行业整体增速，但如今的哪吒已经走到了品牌的十字路口。

摆脱“B端” 哪吒坐稳C位

众所周知，哪吒与“蔚小理”高举高打的战略不同，两款主力车型哪吒V与哪吒U均是售价在10万上下，特别是前者，依靠极致的性价比很快占领了小型SUV的市场，哪怕是现在，在整个国内8万级纯电车之中，能与哪吒V销量相似的车型几乎找不到第二台，2021年起售价6.29万的哪吒V销量占据了合众汽车全年总销量的71.25%。

哪吒坚持走大众路线也在去年得到了不错的反馈。从去年下半年开始，哪吒的销量从年初五千台左右一路上升到一万台，稳定的销量增长让哪吒在造车新势力中排名不断上升，到年底，蔚小理之中只有小鹏与理想能压住哪吒，蔚来销量上已经完全被哪吒甩开，“蔚小理”领衔造车新势力的格局也就此打破。

到了今年，根据哪吒汽车官方数据显示，截止2022年9月，品牌累计销量已经突破20万辆。同时，根据哪吒汽车官方披露，哪吒汽车从10万到20万辆的时间仅为8个月，“比第一个10万台”快了5倍。借此，哪吒也成为了交付“第二个10万台”最快的新势力品牌。

在具体销量上，哪吒9、10月份连续两月单月销量超过18000台，稳坐造车新势力榜首，包括理想、问界、零跑等一众对手在内，都被哪吒远远的甩在了身后，即便拉长到整个第三季度来看，哪吒的销量依旧能打，以48059台的高销量遥遥领先身后的零跑，这种优势在造车新势力中不可谓不大。

哪吒的成功不仅体现在销量上，在消费端上同样出色。哪吒汽车最初起家之时，B端市场是它们重要的切入点，但与威马、力帆等企业不同，哪吒很快意识到B端市场所带来的销量都是昙花一现，只有在C端站稳脚跟才能谋求更长远的发展。

从2021年开始，哪吒在营销推广上不断弱化自己B端的身份，大力在消费者市场投放资源，再加上哪吒V与哪吒U两款车型确实能打，很快哪吒完成了转型。根据哪吒官方数据来看，哪吒汽车个人用户占比达到83%，哪吒U Pro的个人用户占比是73%，哪吒V系的个人用户占比达到92%。

而在2022年，随着销量上涨，哪吒在消费者市场知名度越来越高，很少再有人说哪吒是网约车品牌了，这也证明了哪吒确实已经逐渐脱离了B端，在C端闯出了自己的一条路，但哪吒还有一个更大的问题需要解决，那就是哪吒今年反复提到的“品牌向上之路”。

性价比弊病初显 投资方或失去信心

在解决了B端问题之后，哪吒下一步的重点就要放在品牌的向上发展了。正如哪吒的ECO张勇所说，“如果不是从低端切入，或许早就死了。”“如果我们刚开始走高端，不走大众化市场，我认为公司早就倒闭了”，性价比让哪吒作为后起之秀能在很短的时间内走到前列，但对于造车来说，“赔本赚吆喝”是干不长久的，中低端市场越火，哪吒向上就越急。

哪吒汽车副总裁兼品牌中心总经理陈赐靓也曾提到品牌向上比向下要难，“做品牌，从高往低打，品牌有势能、有品牌力，高端的奢侈品品牌可以通过往下走释放势能，就像跟物理守恒定律一样，势能的下降就会释放动能，这个动能就是销量”，但同时陈赐靓也认为品牌由上到下很简单，但没有可持续性，因为“它们一旦下去就很难再上来。”，但像哪吒一样由低往高打，一旦成功，可以“消费分层”，“不管是10万以下、10-20万或20万以上，都有消费人群”。

根据此前360披露的数据来看，2021年，哪吒汽车累计销量为69674辆，营业收入为573476.8万元，但亏损290772.34万元，按照销量计算，哪吒平均每辆车的收入为8.2万元，平均每卖出一辆车亏损4.2万元，虽然销量领先，但哪吒并不赚钱，几乎谈不上利率两字。对比来看，小鹏汽车2021年平均卖一台车的收入为20.4万元，这种不健康的模式自然是哪吒急需解决的。

CEO张勇也曾提到对哪吒品牌现状的认知，“哪吒虽然在月度销量上跟他们（蔚小理）持平，但是我认为他们做得比我好。如果我能给自己打60分、70分，我认为李斌应该能打80分、90分。所以只有我超过他两倍三倍的销量的时候，我认为我们才算跟他一样优秀”。

在哪吒品牌发展中有一个重要合作伙伴——360。2021年5月，360正式宣布战略投资哪吒汽车，在所有投资完成之后，360会成为哪吒第二大股东。有了360的背书，哪吒融资路径迅速拓宽，去年10月，哪吒汽车官方宣布完成D1轮融资，金额达40亿元，360独占一半；11月，宁德时代加入；12月，D3轮融资完成，360基金依然是主要参投方之一。

可在今年的6月26日，360最终放弃了原定的增资计划，将哪吒汽车对应的3.532%股权无偿转让给了嘉兴鑫竹和深圳精诚，虽然后面两者都给出了解释，称是为了为支持哪吒汽车股份制改造等工作。对于着手上市的哪吒来说，股份制改造是有必要的，但绝不是从360开始，只能说，让现金流充裕的360停下狂热的投资脚步，只能是哪吒在销量起飞之后暴露出的低价战略弊病，360或许更想停一停观望一下，等待哪吒下一阶段的规划。

ipo的急迫与“冷静” 哪吒要靠科技翻身

哪吒高层对自己产品溢价低，企业高投入、低回报的状态是非常清晰明了的，CEO张勇更是不止一次在公开场合表示，想要解决哪吒的问题，强大的资金注入是很必要的。“企业发展需要大量的钱，要说我们不缺钱那是假的，对于企业来说，钱越多越好”，对于车企来说，上市可以解决资金上的绝大部分困难。

这么缺钱，哪吒为何不趁着销量这么好的时候赶紧上市呢？哪吒并不是没做，早在2020年7月份，哪吒就正式宣布将启动科创板上市申报工作，并且计划在2021年完成上市，但当时科创板推出了新政策，强化了对上市企业“科技含量”审查，最终导致哪吒搁浅。

今年2月份，哪吒再度别曝出IPO消息，媒体报道哪吒已经开启约450亿元的Pre-IPO轮融资，但很可惜的是，这件事最终也不了了之，为何哪吒一直没办法下定决心呢？这就要提到今年上市的零跑了。零跑与哪吒路线几乎一模一样，遇到的问题也大径相同，但零跑上市更快，可让人无法预料的是，零跑上市即破发，直到现在股价还在一路走低，根本不像是一个蒸蒸日上的造车新势力，与小鹏、蔚来等企业相去甚远，资本市场对于走性价比的新造车企业似乎并不看好。

哪吒高层这两年在战略上确实做得非常出色，不盲目、不跃进让哪吒步步为营，这一点在上市这方面更是体现的淋漓尽致，哪吒这么缺钱的情况下，在看到零跑的窘境之后聪明的选择放慢脚步，大力宣传自己的新车哪吒S以及新平台“山海”，想要积累更多的“话语权”再进入资本市场。

可以预料的是，哪吒在正式上市之后情况必然比零跑要好，融资也会更顺利，但钱只是工具，想要拔高品牌调性光有钱是没用的，更不是简单推出一款高价新车就能解决，哪吒需要更吸引人、内核更丰富的东西，个人觉得这个答案应该是“技术”。

其实这一点有一个比较鲜活的例子——比亚迪。在比亚迪推出自己核心的DM-I混动与刀片电池之前，比亚迪的车型基本价格都在十万左右，一旦落地超过十二万几乎没有销量，但从15万的宋到20万的海豹再到25万的汉，甚至比亚迪明年还要推出百万级车型，这足可以证明比亚迪这个品牌已经从两年前的十万级中低端国产品牌上升了多个档次，科技几乎让比亚迪重获新生。现在的哪吒推出了山海平台，但这明显是不够的，哪吒还需要在三电方面拿出更有话题点的东西拔高自己在市场上的“身价”，这也是哪吒品牌作为造车新势力以低打高唯一出路。

“春风得意马蹄疾，一夜看尽长安花”，哪吒如今在国内造车新势力中销量越来越高，也代表更临近品牌命运的十字路口，希望哪吒能走出一条正确的路。