告别基金定投，拒绝躺平_之一：基金定投是一个有缺陷的策略

说起基金投资必说【基金定投】。

当下，采用定投的人很多，能正确使用的人很少；投入的资金很多，投资回报很少。这恐怕是基金定投的拥趸目前的现状吧。若要分析其原因，那就必然要从【基金定投】的原理和假设说起。

基金定投（一般说：定时定额）的基本原理是：定期以固定的金额买入相同的基金。这里的定期可以是每月，也可以是每周。

这种方法本质上是在下跌时买入更多份额，在上涨时买入更少的份额，‘避免了追涨杀跌’，‘无脑操作’，看似完美。可是，投资本就是一件非常复杂且专业的事，‘无脑操作’怎么可能赚到钱？如果这个策略这么完美，基金经理自己为什么不用？

仔细剖析【基金定投】的方法，就会发现它的缺陷全部来自于它本身。

1. 基金定投的‘假设’。

基金定投是有一个基本假设的，即‘市场从长期看是向上的！’。这个假设对，也不对。下图是沪深300近3年的指数变化。可以看到，2019年10月31日，沪深300指数为3886点，2022年10月31日是3508点。指数不涨反跌。

显然，在最近三年的任何一时点开始【基金定投】，你大概率是亏损的。

1. ‘长期’是多长？

翻看近几年的‘砖家’们的观点，在行情好的时候，‘长期’是3年，行情不好的时候，‘长期’等于‘3年以上‘。反正‘长期’随着行情变化。

可是，现在做【基金定投】的大多是年轻人，‘长期’是‘年轻’的敌人，‘投资收益率’是刚需，随行情‘坐过山车’，不是现在的年轻人真正想要的。

‘做时间的朋友’应该是在冷静分析、精准出手之后的选择，而不应该是买入就亏的无奈‘躺平’。

1. ‘止盈和止损’，【基金定投】的悖论

投资总绕不开风险控制。何时止盈，何时止损？定投‘砖家们’各有各的说法。可是从这个策略本身来看，就没有给投资者一个明确的说法。因为你若知道何时‘止损、止盈’，又何必定投？你完全可以在‘低点’一把梭，‘高点’逃顶，这样岂不是收益最大？你若不能判断‘高点、低点’，那么岂不是乱来？于是，整个投资过程就处于：不是亏损，就是在准备亏损的路上。亏钱很好玩么？

还是来看一下，定投到底赚钱能力如何？

下图的比较基准是沪深300指数，使用的标的是沪深300ETF。每月固定时点投资。

红线是沪深300，蓝线是策略净值。大约10年左右，定投策略几乎就没跑赢过的指数。与其定投，还不如10年前就一次性买入，一直持有。

难道就没有简单易行又能够跑赢基金投资策略吗？有，看下图：

下图是利用大小盘轮动构建的开放式基金的投资策略，10年收益297%，每次持有基金10只左右。

蓝线是策略收益，红线是沪深300指数，橙色线是超额收益

上图权当是个引子，有兴趣的读者可以看姊妹篇：

--【告别基金定投，拒绝躺平_之二： 简便易行的大小盘轮动策略】。