卤制品“难兄难弟”：绝味、煌上煌三季报净利润大跌超五成

10月27日，休闲卤制品企业煌上煌（002695.SZ）发布了今年三季度财报，上半年营收净利双降的局面未能得到改善。今年前三季度，煌上煌实现营收16.18亿元，同比下跌16.33%；净利润为8448.68万元，同比下跌53.97%。其中，第三季度，煌上煌营收同比下滑17.23%至4.36亿元，净利润同比大跌86.40%至457.13万元。

日子难过的不只是煌上煌。就在前一天，10月26日，卤制品一哥绝味食品（603517.SH）同样交出了一份净利润大跌的成绩单。今年前三季度，绝味食品营收同比增长5.64%至51.20亿元，净利润同比下跌77.24%至2.19亿元。其中，第三季度，绝味食品营收同比增长4.77%至17.84亿元，净利润同比下跌73.85%至1.21亿元。

原材料成本承压，毛利率下跌

今年以来，绝味食品营业成本不断攀升，毛利率持续下跌。今年前三季度，绝味食品的营业成本涨幅为16.89%，高于营收涨幅的5.64%，毛利率同比下跌了7.09个百分点至26.48%。此外，绝味食品的销售费用增长较快，今年前三季度同比增长了53.13%至5.13亿元。

绝味食品在三季报中并未透露成本和销售费用上涨的原因，不过，这种经营状况在上半年就已经出现，绝味食品在半年报中解释称，营业成本增长的原因主要是原材料成本上涨，销售费用增长的原因是营销推广费用增加。

净利润同样出现大跌的煌上煌，其前三季度营业收入跌幅为16.33%，营业成本跌幅为10.16%，其毛利率同比下滑14.39%至28.96%。

煌上煌在三季报中指出，一方面，复杂严峻的国内外形势和经济环境带来能源价格的大幅波动，主要原材料和包装材料成本持续上涨，生产能耗、配送等环节成本增加，同时企业人工成本占收入的比重也持续上升，使得公司产品毛利空间不断被压缩；另一方面，受疫情影响，人流量下降，致使终端门店的单店收入一直未能恢复，同时疫情反复使得部分门店经营亏损导致关店数量增加，致使营业收入同比下降。

为了应对净利润下跌，煌上煌也采取了一些应对措施。10月28日，煌上煌相关负责人告诉南都湾财社记者：一是调整产品销售结构，减少或下架低毛利产品，加大高毛利产品销售占比；二是开发性价比高、毛利高的新品，提升新品销售占比；三是优化线上渠道销售结构，适当调整产品规格或价格，提高产品毛利水平；四是优化促销方案，提高费效比；五是内部管理加强费用管控，节能降耗，提升净利率水平。

煌上煌卤制品

煌上煌门店数持续下跌，绝味单店收入下滑

煌上煌和绝味食品销售休闲卤制品主要通过终端的加盟店。不过，煌上煌自2021年门店数量出现首次年度缩减后，今年上半年，其门店数量再次下跌。截至今年上半年，煌上煌的门店数量为4024家，较年初净减257家。根据煌上煌相关负责人提供给南都湾财社记者的最新数据，截至今年第三季度，煌上煌门店缩减至近4000家。

该负责人告诉南都湾财社记者，门店缩减主要是因为受疫情影响部分门店因经营亏损关闭“在开店策略上，煌上煌并没有收缩战线，而是按母子孙店模型聚焦开发，开店政策力度上也进一步加大，同时也加强了专业拓展人才的组织和投入，逐步提升开店质量。2022年第三季度新开门店360家左右，去年同期新开门店200家左右，开店数量同比增长。”

绝味食品的门店数量虽然还在不断增加，今年上半年其门店数较年初净增1207家至14921家，但是，在2021年年报中，绝味食品曾透露，其加盟店去年经营状况尚未恢复到疫情前水平，单店平均收入仅为2019年的91%。就今年单店经营情况以及如何提升净利润，南都湾财社记者向绝味食品了解情况，截至发稿，尚未收到回复。

绝味食品单店营收尚未恢复到疫情前水平。

资深零售专家王国平告诉南都湾财社记者，两个品牌的重心都在线下渠道端拓展加盟商，在单店承压情况下，通常可接入线上平台，进行本地外卖配送。但是，做大电商会对加盟商造成冲击，电商折价销售又会对产品定价形成冲击。“在渠道承压下，可以通过研发新的大单品来引爆，如果产品力能够提升，可以弥补渠道力不足。不过，二者未能开发出新的大单品，业绩改善关键仍需要看疫情影响及产品研发能力，疫情不可控，但研发能力可以提升。”

除了煌上煌和绝味食品外，A股和港股还有两家卤制品企业——周黑鸭和紫燕食品。在港股上市的周黑鸭将不会披露三季报，9月26日才上市的紫燕食品尚未披露三季报，不过，紫燕食品此前曾预计，今年前三季度，其营收将增长14.14%-18.77%至27.10亿-28.20亿元，净利润将下跌18.93%-24.38%至2.22亿元-2.38亿元，其净利润水平略高于绝味食品。

采写：南都湾财社记者 詹丹晴