茅台、腾讯双崩盘！外资史上首次全年净流出，到底怎么了？

A股的股王是茅台，港股的股王叫腾讯，无论从总市值，还是品牌、经济、社会影响力而言，我想都不会有太大争议。

这哥俩现在国内一哥的排名战已经白热化：但并非看谁每天涨得多，而是比谁跌得少，比烂了属于是，略显黑色且残酷，笑中带泪～[流泪]

截止今天：

腾讯从758.9跌至210，跌幅-72%，总市值20182亿港元，合18656亿人民币。

茅台从2586.91跌至1501，跌幅-42%，总市值18852亿人民币。

茅台微赢，毕竟A股的流动性溢价高一些，抄底的人多，场子更热闹。

不过腾讯从巅峰期的7万多亿港元，超过茅台总市值一倍多，跌到现在跟茅台平起平坐，你说基本面因素占多大？我认为至少占70%：国内扩张能力、海外成长性、核心盈利产品、社会属性定位，哪个没发生根本性的变化？哪个还能继续乐观？

剩下30%才是流动性和情绪因素，如果腾讯在A股的话，没准会比现在高30%，但方向依然向下，无非斜率缓一点而已。

所以年初我就曾说过：腾讯跌到220我都不吃惊，当时股价450左右，已经从高点下来40%，不少人高喊市场瞎了、简直是在送钱！但现实却很残酷，抄底者再次腰斩，高位买的腰斩两次，却依旧难言到底。

就算到底了，在成长性、流动性和政策约束的大背景下，又能涨多少呢？茅台其实类似，在白酒里肯定算确定性最高的，但10%+的增速配合确定性溢价，给30pe，差不多就是1460左右，想要翻倍很难，需要长时间的积累，还不能追高买。

今天北上资金又流出179亿，全年净流出11亿，为2016年以来的首次全年净流出，这到底是为什么？我不知道原因，留给各位高手去思考。

关于外部局势的判断，已经从“和平与发展仍是世界主旋律”，变为“世界再次处于十字路口，未来的走向，取决于各国人民的选择”。

当和平与发展变得模糊，各位所熟悉的成长路径难以持续，投资的最底层逻辑自然要发生改变：自主可控、安全创新、国防军工、产业升级，将取代过去20年的主要驱动力，包括房地产、互联网、透支性高端消费等，这是时代的选择，是历史周期的必然规律。

当变化来临时，怨天尤人没用，我们唯一能做的、也是必须要做的，就是理解变化、跟随变化、拥抱变化。举个例子：90年代港资、台资涌进大陆搞房地产开工厂，有些人跟着下海经商、买房炒房，有些人却卖房润到国外，结局如何？不言自明。

时代的列车把你甩下并从你身上碾过时，甚至连停都不会停一下，现实就是这么残酷；永远都有人及时上车，也有人自己卧轨，财富永远都在转移，资本永不眠，现实就是这么精彩。

未来一段时间，投资方向需要重新确定：很多机会看似是机会，但其实是陷阱，我们必须追随财富转移的方向，耐心等待好价格。